في 10 ديسمبر، أفادت منصة بيانات البلوكشين DefiLlama أن حجم التداول خلال 24 ساعة على منصة Lighter بلغ نحو 8.83 مليار دولار، في حين سجلت Hyperliquid حجم تداول يقارب 8.52 مليار دولار. وجاءت منصة Aster في المرتبة التالية بحجم تداول يبلغ تقريباً 7.6 مليار دولار.
يمثل هذا تطوراً محورياً لمنصة Lighter بعد فترة من الأداء القوي المستمر. ففي أواخر نوفمبر الماضي، تجاوز حجم تداولها حاجز 9 مليارات دولار للمرة الأولى، متفوقة بذلك على Hyperliquid.
01 مشهد متغير
شهد قطاع بورصات العقود الدائمة اللامركزية (Perp DEX) تغيرات كبيرة في المنافسة مع نهاية العام. إذ فقدت Hyperliquid، التي لطالما تصدرت حجم التداول، موقعها لصالح الوافدة الجديدة Lighter.
وبحسب أحدث البيانات الصادرة في 10 ديسمبر، بلغ حجم التداول خلال 24 ساعة على Lighter نحو 8.83 مليار دولار، مقارنة بـ 8.52 مليار دولار على Hyperliquid. ورغم أن الفارق يبدو ضئيلاً، إلا أنه يشير إلى تحول في قيادة السوق.
ولم يحدث هذا التفوق بين ليلة وضحاها؛ فبالعودة إلى 28 نوفمبر، أظهرت البيانات بالفعل أن حجم التداول على Lighter وصل إلى نحو 9 مليارات دولار، متجاوزاً Hyperliquid للمرة الأولى.
كانت المنافسة على الصدارة محتدمة للغاية. ففي اليوم السابق (9 ديسمبر)، بلغ حجم التداول على Lighter 8.22 مليار دولار، بينما سجلت Hyperliquid 6.22 مليار دولار. وخلال يوم واحد فقط، ارتفع حجم التداول على Hyperliquid بأكثر من 30% في محاولة لاستعادة الصدارة.
02 مقارنة البيانات
لفهم صعود Lighter، لا يكفي النظر إلى حجم التداول وحده. إذ تكشف مقارنة المؤشرات الأساسية بين المنصتين أنهما اتبعتا مسارات مختلفة بشكل واضح.
يوضح الجدول أدناه أداء Lighter و Hyperliquid عبر عدة مؤشرات رئيسية:
| المؤشر | Lighter | Hyperliquid |
|---|---|---|
| حجم التداول خلال 24 ساعة | ~ 8.83 مليار دولار | ~ 8.52 مليار دولار |
| إجمالي القيمة المقفلة (TVL) | ~ 1.39 مليار دولار | ~ 4.46 مليار دولار |
| الفائدة المفتوحة | ~ 1.73 مليار دولار | ~ 6.79 مليار دولار |
| نسبة الحجم إلى TVL | ~ 6.35 | ~ 1.91 |
توضح نسبة حجم التداول إلى القيمة المقفلة الفجوة الواضحة في الكفاءة بين المنصتين. إذ تدعم Lighter حجم تداول مرتفع جداً مقابل TVL منخفض نسبياً، ما يدل على كفاءة رأسمالية أعلى بكثير من منافستها.
في المقابل، تمتلك Hyperliquid قيمة مقفلة وفائدة مفتوحة تقارب ثلاثة أضعاف ما لدى Lighter، لكنها لم تستطع تحويل هذا التفوق الرأسمالي إلى قيادة حاسمة في حجم التداول.
03 نمو مدفوع بالتقنية
يرتبط صعود Lighter السريع ارتباطاً وثيقاً بهندستها التقنية. فباعتبارها بورصة لامركزية تركز على العقود الدائمة، قدمت Lighter بنية تداول مبتكرة ضمن منظومة Ethereum.
تعمل المنصة كـ zk-rollup مخصص للتطبيقات، مستفيدة من تقنيات التشفير والهياكل البيانية المتقدمة. ويعزز محرك المطابقة القابل للتحقق لديها من أمان وعدالة تداول دفتر الأوامر بشكل كبير.
هذا التفوق التقني يتيح تنفيذ المعاملات على السلسلة بسرعة، مما يمكّن Lighter من المنافسة بفعالية مع اللاعبين الراسخين في سوق البورصات اللامركزية المزدحم. ويبدو أن بنيتها الفعالة تمثل عامل دفع رئيسي وراء الارتفاع الأخير في نشاط التداول وحصة السوق.
في الوقت ذاته، يتحول تركيز قطاع بورصات العقود الدائمة اللامركزية من الحوافز قصيرة الأجل إلى تطوير بنى تحتية مستدامة، وتبدو Lighter في طليعة هذا التحول.
04 ديناميكيات السوق
تعكس المنافسة الشرسة بين المنصات الرائدة حيوية سوق بورصات العقود الدائمة اللامركزية بشكل عام. وتُظهر بيانات 10 ديسمبر أن أحجام التداول عبر عدة منصات رئيسية ارتفعت بشكل ملحوظ، مع زيادة الفائدة المفتوحة أيضاً.
يشير ذلك إلى استمرار نشاط رأس المال الحالي، حيث يعمد المتداولون إلى زيادة المراكز أو تعديل استراتيجيات التحوط. ومن اللافت أن كل من Hyperliquid و Aster شهدتا قفزات في حجم التداول تجاوزت 30% في 10 ديسمبر، ما يدل على انتعاش تنافسي قوي.
قد يكون ارتفاع تقلبات السوق أو فعالية استراتيجيات الحوافز على المنصات وراء تدفق رؤوس الأموال بشكل مرن بين المنصات. إذ لم تعد أموال المستخدمين تبقى لفترات طويلة في بروتوكول واحد، بل تنتقل بسرعة استجابة لظروف السوق والفرص قصيرة الأجل.
وفي الوقت نفسه، تظل تحركات المستثمرين المؤسسيين جديرة بالمتابعة. إذ تظهر البيانات أن العناوين الكبرى على Hyperliquid تستخدم روافع مالية عالية في المراكز القصيرة، ما يشير إلى أن المنصة تبقى ساحة رئيسية للمتداولين الكبار حتى مع تجاوز حجم تداولها.
05 رؤى التداول
بالنسبة للمتداولين، تعني المنافسة بين المنصات المزيد من الخيارات والفرص. فعلى Gate، يمكن للمستخدمين تداول الأصول المرتبطة بهذه المنصات بسهولة.
حتى تاريخ 8 ديسمبر، بلغ سعر رمز Hyperliquid الأصلي HYPE على سوق التداول الفوري في Gate نحو 30.18 دولار، مع مكسب 0.49% خلال 24 ساعة. أما سعر عقده الدائم فكان 30.17 دولار، مرتفعاً بنسبة 0.60% خلال نفس الفترة.
وصلت القيمة السوقية الإجمالية لرمز HYPE إلى حوالي 8.12 مليار دولار، مع معروض متداول يقارب 271 مليون رمز. ويعكس هذا الحجم تقييم السوق طويل الأجل لمنصة Hyperliquid ومنظومتها.
النظرة المستقبلية
في هذه المنافسة الشرسة على الصدارة، تبرز كفاءة رأس المال لدى Lighter بشكل واضح. فمع امتلاكها نحو 31% فقط من قيمة Hyperliquid المقفلة، استطاعت تحقيق أحجام تداول تعادل أو تتجاوز منافستها.
على Hyperliquid، يقوم أحد العناوين الكبرى حالياً ببناء مركز بيع بقيمة 4.39 مليون دولار باستخدام رافعة مالية تبلغ 25 ضعفاً. ويبرز هذا الرهان عالي المخاطر مدى تعقيد المشاعر المحيطة بديناميكيات السوق الحالية.
ومع تحول سباق بورصات العقود الدائمة اللامركزية من قوائم الصدارة في حجم التداول إلى منافسة أعمق في كفاءة رأس المال والابتكار التقني، قد لا تبقى الصدارة امتيازاً دائماً لأي منصة واحدة. بل قد تصبح معياراً ديناميكياً لموجة جديدة من الابتكار في التمويل اللامركزي (DeFi).
