كيفية استخدام LTV في مجال العملات الرقمية دون التعرض للتصفية
في مجال العملات الرقمية ، يُعتبر LTV (نسبة القرض إلى القيمة) رقمًا أساسيًا لا يمكنك تجاهله في التداول. قد يبدو وكأنه مجرد نسبة ، لكنه في الواقع يُحدد أمان أموالك. العديد من المبتدئين يبالغون في استخدام الرافعة المالية خلال سوق الثور ، ويحددون LTV مرتفعًا جدًا ، ونتيجة لذلك ، يتم تصفيتهم بمجرد تحول السوق. للبقاء في مجال العملات الرقمية على المدى الطويل ، فإن فهم واستخدام LTV بشكل صحيح أهم بكثير من المكاسب قصيرة الأجل.
المنطق الأساسي لـ LTV
LTV يمثل نسبة الأموال التي تقرضها إلى قيمة الضمان. على سبيل المثال، إذا اقترضت 400 دولار مقابل ETH بقيمة ضمان قدرها 1000 دولار، ستكون LTV 40%.
- كلما زادت نسبة LTV: يعني ذلك المزيد من الاقتراض، وزيادة الرفع المالي، وارتفاع المخاطر المحتملة؛
- كلما كان LTV أقل: كان الخطر أقل، ولكن أيضًا كانت الأموال المتاحة أقل.
ستقوم معظم المنصات بتحديد عدة فترات رئيسية:
- منطقة الأمان: LTV ≤ 50%، مخاطر أقل؛
- منطقة الحذر: LTV حوالي 60%-75%، قد تؤدي تقلبات الأسعار إلى استدعاءات الهامش؛
- منطقة الخطر: LTV ≥ 80%، معرضة بسهولة للتصفية.
فهم هذه الفترات يمكن أن يساعدك في تقييم موقفك الحالي من المخاطر.
مجال العملات الرقمية تجربة عملية: كيف يؤثر LTV على موقفك؟
في منصات الإقراض في مجال العملات الرقمية أو CeFi، يحدد LTV نسبة الرافعة المالية التي يمكنك استخدامها.
- عندما يكون LTV منخفضًا، لا يزال لديك مساحة كافية من الضمان.
- عندما يرتفع LTV، فهذا يعني أن سعر أصول الضمان الخاصة بك قد ينخفض، وقد يرتفع تراكم الفائدة، أو قد يتوسع الاقتراض.
افترض أنك تقترض 30,000 دولار أمريكي من خلال تقديم 1 بيتكوين (سعره 60,000 دولار أمريكي) كضمان، نسبة LTV = 50%.
إذا انخفضت BTC إلى 50,000 دولار أمريكي، فسيرتفع LTV الخاص بك إلى 60%.
إذا انخفض إلى 40,000 دولار، ستصل LTV إلى 75%، بالقرب من خط التصفية.
غالبًا ما يحدث هذا التغيير في فترة زمنية قصيرة، وإذا لم يكن هناك وقت لتجديد المراكز، فقد يؤدي ذلك إلى التصفية التلقائية.
ثلاثة أسباب شائعة للتصفية
- الاستخدام المفرط للرافعة المالية: يرى العديد من المبتدئين مشاريع تعدين السيولة ذات العائد المرتفع ويختارون اقتراض المزيد من الأصول مع LTV عالية للمشاركة. ومع ذلك، بمجرد أن ينعكس السوق وتنخفض أسعار الضمانات، يتم تصفية النظام تلقائيًا، مما يؤدي إلى خسائر كبيرة.
- تجاهل التأثير المزدوج للفائدة والتقلب: الاقتراض ليس ثابتًا. تستمر الفائدة في التراكم، وتتقلب أسعار أصول العملات الرقمية بشكل كبير. يمكن أن تؤدي مجموعة كلاهما إلى ارتفاع LTV بهدوء، وحتى إذا لم تقم بأخذ قروض جديدة، فقد يؤدي ذلك إلى تصفية.
- قواعد تعديل المنصة: قد تقوم بعض المنصات بتعديل معايير المخاطر مؤقتًا، مثل خفض الحد الأقصى المسموح به لـ LTV أو رفع خط التصفية. إذا كان LTV الخاص بك بالفعل في نقطة حرجة، فقد تتسبب تغييرات القواعد في "انفجارك" على الفور.
أحدث حالة في السوق: سلسلة ردود الفعل لـ LTV خلال الانهيار
إن انهيار السوق في أوائل أكتوبر 2025 هو تجسيد نموذجي لمخاطر LTV. اعتمد العديد من المستخدمين نماذج ضمان عالية LTV على منصات التمويل اللامركزي، وأدى تراجع السوق إلى سلسلة من عمليات التصفية. قامت عدة بروتوكولات إقراض بتصفية مليارات الدولارات من الأصول في فترة قصيرة، مما أدى حتى إلى أزمات سيولة في بعض برك العملات المستقرة.
مثال آخر نموذجي هو آلية "الاقتراض الدائري" لمشروع عملة مستقرة معينة: يقوم المستخدمون بتقديم USDe كضمان لاقتراض USDC، ثم يقومون بتبادله مرة أخرى مقابل USDe للاستمرار في تقديم الضمان، مما يضخم العوائد من خلال عدة طبقات من الرفع المالي. يبدو أنه مستقر، ولكن المخاطر مرتفعة للغاية. عندما تنخفض القيمة السوقية لـ USDe، ستؤدي كل طبقة من الرفع المالي إلى ارتفاع LTV بشكل صاروخي، وينهار سلسلة التصفية على الفور.
تثبت هذه الحالات أنه على الرغم من أن LTV هو معلمة تقنية، إلا أنه يحدد من يمكنه البقاء خلال تقلبات السوق الشديدة.
كيفية التحكم بأمان في LTV في الممارسة العملية
- التحكم ضمن نطاق آمن: يُوصى بأن يحتفظ المبتدئون بـ LTV ضمن 40%-50%. بهذه الطريقة، حتى إذا انخفض سعر العملة بنسبة 20%-30%، لا يزال هناك مساحة كافية من العزل.
- قم بإعداد خطوط التحذير ووظائف إعادة التعبئة التلقائية: تدعم بعض المنصات "إعادة التعبئة التلقائية" أو "إشعارات تحذير المخاطر"؛ تأكد من تفعيلها. يمكن أن يساعد اكتشاف المشكلات مسبقًا في تجنب التصفية السلبية.
- سداد الفائدة العادية أو السداد الجزئي: لا ت underestimate تراكم الفائدة. يمكن أن يقلل السداد المنتظم لجزء من القرض من LTV ويطيل فترة الاحتفاظ.
- اختر العملات الرئيسية ذات السيولة القوية كضمان: استخدم الأصول الرئيسية مثل BTC و ETH و USDT كضمان لتقليل خطر التصفية الناتج عن تقلبات الأسعار الشديدة.
- احذر من إغراءات العوائد المرتفعة: بعض المشاريع تجذب المستخدمين بشعارات مثل "LTV مرتفع، عائد مرتفع"، ولكن غالبًا ما تكون لديها تحكم ضعيف في المخاطر. يجب على المبتدئين تجنب المشاركة في المشاريع ذات الرفع المالي المفرط.
- انتبه لمشاعر السوق ودورات التقلب: خلال فترات التفاؤل الشديد في السوق، غالبًا ما تكون هذه فترة لتراكم المخاطر. يمكن أن يساعد خفض الـ LTV بشكل مناسب في الحفاظ على رأس المال خلال الانخفاضات.
ملخص: LTV منخفض حقًا مستقر.
- LTV (Loan-to-Value) هو مؤشر رئيسي لقياس مخاطر الرفع المالي، حيث يمثل نسبة مبلغ القرض إلى قيمة الضمان.
- LTV العالي يعني خطرًا عاليًا، ومن السهل أن تتعرض للتصفية أثناء تقلبات الأسعار؛ LTV المنخفض يوفر لك هامش أمان أقوى.
- في العمليات العملية لعالم العملات الرقمية، فإن الحفاظ على LTV بين 40% و 50% هو الاستراتيجية الأكثر استقرارًا للمبتدئين.
- عند مواجهة إغراء العوائد العالية، تذكر: في سوق شديد التقلب، تعتبر السلامة أكثر أهمية من الربح.
إذا كانت الأرباح تعتمد على الفرص، فإن البقاء يعتمد على التحكم في المخاطر. من بين جميع مؤشرات التحكم في المخاطر، فإن LTV هو الأكثر بديهية وواقعية. فقط من خلال فهمه ورصده والتحكم فيه يمكنك حقًا فهم قواعد البقاء في عالم مجال العملات الرقمية.