كيف قام جيف يان بإنشاء Hyperliquid: بدون استثمار خارجي، بدون قسم تسويق

المؤلف 丨 تجميع Thejaswini MA 丨 White55 ، Mars Finance الرابط الأصلي: إخلاء المسؤولية: هذه المقالة عبارة عن محتوى معاد طبعه ، ويمكن للقراء الحصول على مزيد من المعلومات من خلال الرابط الأصلي. إذا كان لدى المؤلف أي اعتراض على نموذج إعادة الطبع ، فيرجى الاتصال بنا وسنقوم بتعديله وفقا لطلب المؤلف. إعادة الطبع مخصصة لمشاركة المعلومات فقط ولا تشكل أي نصيحة استثمارية ، ولا تمثل وجهات نظر ومواقف وو شو. جيف يان لديه بقعة ناعمة للحرباء. لكنه ليس الهوس المجازي ب “تغيير اللون والاندماج في البيئة” ، إنه حب نفسه. حسابه على Twitter هو @chameleon \ _jeff ، وفي بودكاست حديث أوضح الهوس: يمكن للحرباء أن تدير عينيها بشكل مستقل في اتجاهات مختلفة ، “مخالبان للأمام ، وثلاثة أقدام للخلف ، مما يدل على مسار تطوري مثير للاهتمام للغاية” ولديه قدرة قوية على طرد اللسان. قال: “إنهم يشبهون الكائنات الفضائية على الأرض”. قد يبدو هذا الافتتاح غريبا ، لكنه يسمح لك بقراءة الرجل. مع فريق مكون من 10 أشخاص ورأس مال استثماري صفري ، قام ببناء واحدة من أكبر منصات التداول في العالم. على مدار ال 12 شهرا الماضية ، تم تداول Hyperliquid بقيمة 1.8 تريليون دولار. تمثل المنصة أكثر من 10٪ من تداول العقود الآجلة الدائمة العالمية وأكثر من 70٪ من حجم تداول العقود الدائمة في البورصات اللامركزية (DEXs). يتداول أكثر من 200,000 مستخدم نشط على المنصة كل يوم ، مما يحقق مئات الملايين من الدولارات من الإيرادات. لم يشرع جيف يان في البداية في بناء واحدة من أكبر البورصات اللامركزية في العالم. ومع ذلك ، في أقل من عامين ، فعل ذلك. يجد جيف المشكلات التي أغفلها الآخرون ويصلحها. 1. بدأ طريق مفكر الأنظمة جيف يان إلى التشفير في بالو ألتو ، كاليفورنيا ، حيث نشأ في قلب وادي السيليكون. على عكس العديد من أقرانه الذين ركزوا على إنشاء شركات إنترنت استهلاكية ، يهتم جيف بتقاطع الرياضيات والفيزياء والأنظمة المعقدة. في عام 2013 ، بينما كان معظم طلاب المدارس الثانوية لا يزالون مشغولين بالقلق بشأن حفلة موسيقية ، مثل جيف الولايات المتحدة في أولمبياد الفيزياء الدولي وفاز بميدالية ذهبية. هذا يكفي لإدخاله إلى أي جامعة كبرى ، وحتى الحصول على مجموعة من عروض العمل قبل تخرجه. بطبيعة الحال ، التحق بجامعة هارفارد لدراسة الرياضيات وعلوم الكمبيوتر ، وبعد التخرج مباشرة انضم إلى Hudson River Trading. في هذه الشركة التجارية الغامضة عالية التردد ، يمكن للناس جني ملايين الدولارات من خلال كونهم أسرع ببضعة ميكروثانية من غيرهم. يقول جيف: “لقد تعلمت الكثير عن السوق وكيفية التفكير النقدي”. في HRT ، عمل جيف على حل المشكلات المعقدة التي تقاربت بين الهندسة والرياضيات. لقد تعلم كيفية بناء نظام بزمن انتقال منخفض ينفذ آلاف المعاملات في الثانية. إنه يفهم كيف يوفر صانعو السوق السيولة وكيف تؤثر الأنواع المختلفة من عمليات التداول على كفاءة السوق. بعد بضع سنوات في HRT ، رأى فرصة وتحول إلى مساحة التشفير. في عام 2018 ، حاول بناء منصة سوق التنبؤ من الطبقة 2 ، بل وجمع بعض الأموال للانتقال إلى سان فرانسيسكو لتشكيل فريق. لكن هذه المحاولة فشلت ، وأدى عدم اليقين التنظيمي وقبول المستخدمين البطيء في النهاية إلى زوالها. كما علمت جيف دروسا قيمة حول ما يريده مستخدمو العملات المشفرة حقا. بين عامي 2018 و 2022 ، بعد فشل منصة أسواق التنبؤ الخاصة بجيف يان ، أعاد التركيز على التداول. بدأ تداول العملات المشفرة كصخب جانبي وسرعان ما اكتشف أن هناك أوجه قصور خطيرة في السوق. إدراكا لهذه الفرصة ، قام بتوسيع نطاق أعماله وأسس Chameleon Trading ، وهي شركة لصنع سوق العملات المشفرة ، في أوائل عام 2020. خلال السوق الصاعدة ، نمت الشركة بسرعة لتصبح واحدة من أكبر صانعي السوق في بورصات العملات المشفرة المركزية ، وتم تأسيس سمعة جيف في مجال التداول الكمي. ثم حدث شيء ما ل FTX. في نوفمبر 2022 ، انهارت إمبراطورية سام بانكمان فرايد ، وانهارت البورصة ، التي كان ينظر إليها ذات يوم على أنها نجمة المستقبل للعملات المشفرة. هل تتذكر صفقة ملكية FTX بقيمة 135 مليون دولار مع الملعب؟ لديهم تأييد المشاهير مثل توم برادي ولاري ديفي. يتذكر جيف: “لقد رأينا عن كثب مشاكل FTX ، وأدرك الناس أن العملات المشفرة كان من المفترض أن تكون لعبة ممتعة ، لكنها لم تعد كذلك عندما حدث شيء سيء”. شاهد جيف مليارات الدولارات تتبخر بين عشية وضحاها حيث عهد المستخدمون بأموالهم إلى منصة مركزية. قد يرى معظم الناس هذا على أنه تحذير للابتعاد عن العملات المشفرة ، لكن جيف يرى أنه تحد. 2. بناء صاروخ في مرآب الحل الواضح هو بناء بورصة لامركزية يمكنها التنافس مع البورصات المركزية الكبيرة. الفكرة بسيطة ، ولكن يكاد يكون من المستحيل تنفيذها. كل blockchain نظر إليه جيف لديه مشاكل. Ethereum بطيئة جدا. تعمل حلول الطبقة 2 على زيادة زمن الوصول ؛ Solana سريع نسبيا ، لكنه لا يزال غير كبير بما يكفي للمعاملات واسعة النطاق. يجب اختراق جميع الخيارات ، مما سيؤدي فقط إلى جعل البورصة أسوأ مما هي عليه الآن. لذلك ، اتخذ جيف قرارا منطقيا: قرر بناء blockchain الخاص به من البداية بسبب الاحتياجات الصعبة لتجربة المستخدم. والنتيجة النهائية هي Hyperliquid ، وهي blockchain مصممة للمعاملات ، وقادرة على معالجة 200,000 معاملة في الثانية مع تأكيدات نهائية شبه فورية. يمكن للمستخدمين استخدام رافعة مالية تصل إلى 145 ضعفا في أكثر من 125 سوقا مختلفا مع الحفاظ على أموالهم آمنة وسليمة. تدور معظم قصص الشركات الناشئة حول جمع 50 مليون دولار من كبرى شركات رأس المال الاستثماري ثم توظيف مئات المهندسين للتوسع. ومع ذلك ، فإن نهج جيف مختلف. استخدم أرباح شركته التجارية لتمويل التطوير وحافظ على فريقه مائلا إلى 10 أشخاص فقط. قال: “لقد بدأنا من الصفر ، ولم نكن بحاجة إلى تمويل ، لذلك كان القرار سهلا”. يجادل جيف بأن الحصص الكبيرة لأصحاب رؤوس الأموال الاستثمارية في الشبكة اللامركزية ستكون “ندبة على الشبكة” وتضر بنموها على المدى الطويل. يسمح هذا النهج المعتمد على الذات لجيف بالتركيز على بناء المنتجات التي يحبها المستخدمون دون الحاجة إلى تلبية توقعات المستثمرين. هذا أيضا يجعل واحدة من أكثر ميزات Hyperliquid ابتكارا: عندما تطلق المنصة رمز HYPE في نوفمبر 2024 ، سيتم توزيع 31٪ من عرض الرمز المميز مباشرة على المستخدمين بناء على نشاط التداول الخاص بهم. هذا هو واحد من أكبر تخصيصات الرموز المميزة التي تركز على المستخدم في مجال العملات المشفرة. يتم تخصيص الرموز المتبقية لمكافآت المجتمع المستقبلية (38.88٪) ، والمساهمين الأساسيين (23.8٪) ، والمؤسسات (6٪) ، والمنح المجتمعية (0.3٪) ، ومبلغ صغير من الأموال لترقيات البروتوكول (0.012٪). هذا التوزيع المميز ممكن لأن جيف لم يبيع الأسهم لأصحاب رأس المال المغامر ، وإلا لكانوا قد طلبوا توزيعا تفضيليا. من خلال البقاء مستقلا ، يمكنه إعطاء الأولوية لملكية المجتمع على عوائد المستثمرين. عندما تم إطلاق Hyperliquid في عام 2023 ، لم تكن هناك بيانات صحفية ، ولا شراكات مع KOLs ، ولا لوحات إعلانية في تايمز سكوير. يترك جيف الباب مفتوحا وينتظر المستقبل. تلا ذلك انفجار في النمو ، فاجأ الجميع. في غضون 100 يوم ، وصل حجم التداول اليومي إلى 1 مليار دولار. بحلول منتصف عام 2025 ، سيصل حجم التداول الشهري إلى 2.48 تريليون دولار ، مما يضع Hyperliquid جنبا إلى جنب مع Binance و Coinbase. نما Hyperliquid من صفر إلى أكثر من 545,000 مستخدم في عامين فقط. يعترف جيف: “ليس لدينا قسم تسويق ، وأعتقد أن مجتمعنا يقوم بعمل رائع ، أفضل من كل تلك البورصات المركزية”. إنه ليس حظا. تدور منصة جيف بأكملها حول مواءمة الحوافز مع المستخدمين ، بدلا من الضغط على القيمة منهم. هذا راديكالي للغاية بحيث لا يمكن للبورصات الأخرى أن تحذو حذوها. بعد كل شيء ، عندما تكون قد جمعت بالفعل مئات الملايين من الدولارات من شركات رأس المال الاستثماري ، لا يمكنك التخلي عن معظم الرموز المميزة للمستخدمين مقابل لا شيء. 3. النظام البيئي على الرغم من أن Hyperliquid بدأت كبورصة دائمة للعقود الآجلة ، إلا أن رؤية جيف كانت دائما أكثر من مجرد تداول بسيط. في أوائل عام 2025 ، أطلقت المنصة HyperEVM ، وهي آلة افتراضية متوافقة مع Ethereum تسمح للمطورين بإنشاء تطبيقات مالية مباشرة على blockchain الخاص ب Hyperliquid. ينمو النظام البيئي بسرعة: يدير Felix ، وهو بروتوكول مركز ديون مضمون ، حاليا أكثر من 400 مليون دولار من الأصول ، ويدير بروتوكول الإقراض HyperLend 380 مليون دولار. في النهاية ، قال جيف ، هو جمع جميع العمليات المالية معا على منصة واحدة. المشكلة التي وجدها جيف شائعة في جميع بورصات العملات المشفرة: يستخدم المتداولون ذوو الخبرة عالية التردد الروبوتات للشراء أو البيع بسرعة بعد أن ينشر صانع السوق السعر ، أو حتى قبل تحديث السعر عندما يتحرك السعر. نتيجة لذلك ، يضطر صانعو السوق إلى توسيع فروق الأسعار لحماية أنفسهم ، بينما ينتهي الأمر بالمتداول العادي بدفع رسوم أعلى. يحل Hyperliquid هذه المشكلة عن طريق تقليل أولوية أوامر “المتلقي” السريعة. بدلا من ذلك ، توفر المنصة لصانعي السوق فرصة عادلة لتحديث الأسعار ، مما يعني أن فروق الأسعار المنخفضة والأسعار الأفضل ستفيد جميع المستخدمين. يستخدم محرك مطابقة الطلبات في النظام الأساسي آلية السعر والوقت أولا مع قواعد مرفقة بها تسمح بالتنفيذ السلس. في ظل ظروف معينة ، يمكن إعطاء الأولوية للأوامر الخاصة مثل الأوامر الملغاة والأوامر المعلقة على الأوامر العادية ، مما يعني أنه يمكن لصناع السوق الاستجابة للمعلومات الجديدة وتعديل الأسعار لتجنب التعرض للقنص من قبل المتداولين السريعين. يشجع هذا التغيير الطفيف صانعي السوق على اقتباس فروق أسعار أقل ، حيث تقل احتمالية خسارتهم للأموال بسبب تأخر المراجحة. في النهاية ، يتمتع كل شخص على المنصة بإمكانية الوصول إلى أسعار أفضل وسيولة أعلى. كل هذا يحدث على السلسلة ، لذا فإن العملية برمتها شفافة ويمكن للمستخدمين رؤية نتائج أكثر عدلا واتساقا. قد يكون هذا العمق التكنولوجي هو السبب في أن المتداولين المحترفين (الأكثر حساسية لجودة التنفيذ) يختارون استخدام Hyperliquid على الرغم من إمكانية الوصول إلى كل بورصة مركزية في العالم. 4. ماذا سيحدث بعد ذلك ، يواجه جيف سؤالا مثيرا للاهتمام: كيف يمكنك توسيع نطاق شركة مكونة من 10 أشخاص تتعامل مع تريليونات المعاملات؟ كانت حلوله دائمًا غير بديهية: بدلاً من توسيع التوظيف ، يقوم ببناء أدوات تسمح للآخرين ببناء التطبيقات على Hyperliquid. “إذا كان هناك شيء يمكن للآخرين القيام به ، فيجب أن يقوم به الآخرون ،” قال جيف. “نحن لا نستطيع فعل الكثير. أعتقد أن ذلك في الواقع كان نعمة في ثوب مصيبة.” أطلق النظام الأساسي مؤخرًا ميزة إنشاء الأسواق بدون إذن ، مما يسمح لأي شخص بإنشاء أسواق تداول جديدة من خلال رهن عملات HYPE. ولكن هناك عائق يتمثل في 1,000,000 عملة HYPE (تبلغ قيمتها عشرات الملايين من الدولارات) ، مما يعني أنه ليس بإمكان الجميع الاستفادة من هذه الخدمة. بالنسبة للمستخدمين الذين يصلون إلى العائق ، يمكن للمطورين الاحتفاظ بـ 100% من الرسوم التي تم إنشاؤها في السوق ، وهو ما لا يمكن لأي بورصة تقليدية تقديمه. كما كان جيف في مفاوضات مع صناديق الثروة السيادية لبناء بنية تحتية مالية ، لكنه لم يرغب في الكشف عن الدول المحددة. الهدف هو إثبات أن الأنظمة اللامركزية يمكن أن تتعامل مع حجم وتعقيد النظام المالي الوطني. في يوليو 2025 ، أعلنت شركة Sonnet BioTherapeutics المدرجة في ناسداك عن دخولها مجال العملات المشفرة ، وأطلقت كيانًا بقيمة 888 مليون دولار يركز على الاحتفاظ بعملات HYPE. ستجعل هذه الصفقة Hyperliquid Strategies Inc. الجديدة التي تم إعادة تسميتها الشركة التي تحتفظ بأكبر عدد من عملات HYPE بين الشركات المدرجة في الولايات المتحدة. في هذه الصناعة المليئة بالوعود العظيمة لإحداث تغيير شامل ، أنشأ جيف شيئًا بسيطًا لكنه فعال. لا إعلان صاخب عن “خدمة الفئات غير المصرفية” ، ولا رؤية طموحة لـ “Web3 تغير العالم” ، فقط منصة يحبها المتداولون بصدق. “نحن نركز على بناء منتجات يحبها المستخدمون ،” أوضح جيف ، “كل شيء آخر ثانوي.” يبدو أن هذه الطريقة فعالة. تتعامل Hyperliquid حاليًا مع أكثر من 10% من تداولات المشتقات المشفرة العالمية ، وهي تعمل بفريق مكون من 10 أشخاص فقط ، ولا تملك ميزانية تسويقية. بالنسبة لجيف ، كانت هذه مجرد مشكلة هندسية تحتاج إلى حل.