أكثر التحليلات شمولاً لمؤشرات البيانات: BTC هبط إلى ما دون 100000 دولار، هل انتهى السوق الصاعدة حقاً؟

تنظيم & تجميع: شين تشاو TechFlow

مصدر البودكاست: 10x Research

العنوان الأصلي: نظرة عميقة في سوق الدب لبيتكوين على السلسلة ومؤشرات السوق

تاريخ العرض: 13 نوفمبر 2025

ملخص النقاط الأساسية

حول 10x Research

تنبأ بأدنى نقطة لبيتكوين في أكتوبر 2022، ومن المتوقع أن يصل بيتكوين إلى 63,160 دولارًا قبل النصف في مارس 2024 (تم تعديل وقت النصف إلى أبريل، والسعر النهائي 63,491 دولارًا).

في يناير 2023، توقعنا أن يصل سعر البيتكوين إلى 45000 دولار قبل عيد الميلاد، وقد تحقق هذا التوقع (السعر النهائي هو 43613 دولار).

في سبتمبر 2023 ، تم الإشارة إلى أن شركات تعدين البيتكوين ستصبح اتجاه الاستثمار الرئيسي في عام 2024. ومؤخراً ، في نوفمبر 2023 ، نتوقع أن يرتفع سعر البيتكوين إلى 57,000 دولار بعد الموافقة على ETF.

من المتوقع أن يرتفع سعر البيتكوين إلى 70,000 دولار في يناير 2024، ويحدث تصحيح بالقرب من الذروة في مارس 2024.

سيقدم لكم هذا البودكاست 10x Research تحليلاً ضخماً، يتعمق في تحليل سوق الدب لبيتكوين:

ماذا تخبرنا البيانات على السلسلة وإشارات السوق؟ هل دخلت بيتكوين بالفعل في سوق الدب؟ كيف ينبغي للمتداولين أن يتعاملوا الآن؟

على مدار الأسابيع الثلاثة الماضية، خاصة في تقريرنا بتاريخ 22 أكتوبر، أكدنا عدة إشارات رئيسية عدة مرات. الانهيار في 10 أكتوبر، والسلوك غير العادي للمستثمرين بعد ذلك، بالإضافة إلى الموقف غير المؤكد لرئيس الاحتياطي الفيدرالي باول بشأن آفاق خفض الفائدة في ديسمبر، لم تكن هذه الأحداث معزولة، بل كانت تعبيراً عن نفس الخلفية الاقتصادية الكلية.

مع موافقة هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) على صندوق تداول البيتكوين (ETF)، لم تعد الرقابة هي العقبة الرئيسية أمام السوق الصاعدة. السبب الحقيقي وراء توقف السوق الصاعدة هو أنه عندما يتراجع تدفق الأموال إلى السوق، فإن جني الأرباح يتجاوز الطلب الجديد، مما يؤدي إلى فقدان السوق للزخم الصعودي.

ستقوم هذه الحلقة من البودكاست بتحليل الرسوم البيانية وتدفقات الأموال ونقاط البيانات المختلفة بالتفصيل، لمساعدتك في تحديد ما إذا كان البيتكوين في السوق الصاعدة أم السوق الهابطة في الوقت الحالي. حتى إذا كان البيتكوين بالفعل في سوق هابطة الآن، فقد لا تستمر هذه السوق الهابطة لفترة طويلة.

ملخص وجهات نظر مثيرة

عندما ينخفض سعر البيتكوين دون متوسط الحركة لمدة 21 أسبوعًا (EMA) ، يدخل السوق في سوق دب صغير.

إذا انخفض سعر البيتكوين تحت نطاق 110,000 - 112,000 دولار، فسوف نستمر في الحفاظ على وجهة نظر سلبية؛ أما إذا تجاوز السعر هذا النطاق، فقد يتغير الاتجاه إلى إيجابي.

في الثلاثين يومًا الماضية، قام حاملو البيتكوين على المدى الطويل ببيع 185000 بيتكوين، بقيمة إجمالية تقارب 20 مليار دولار. يعتقد حاملو البيتكوين على المدى الطويل أن السوق الحالي قد ينخفض أكثر، لذلك يختارون الخروج من السوق.

تظهر البيانات على السلسلة أيضًا أن هذه قد تكون تصحيحًا أعمق في السوق. يبدو أن السوق قد دخل حاليًا مرحلة هبوط مدفوعة بالبيع. قد تتخذ عمليات البيع أشكالًا متعددة وقد تستمر لفترة أطول.

نتوقع أن يرتفع سعر البيتكوين إلى 110,000 دولار ثم ينخفض مرة أخرى.

من خلال الاتجاهات التاريخية، عندما ينخفض سعر البيتكوين تحت السعر المتوسط الحقيقي، عادة ما يدخل السوق في مرحلة هبوط عميق. السعر المتوسط الحقيقي الحالي حوالي 82,000 دولار، وهذا السعر هو الحد الفاصل المهم بين نهاية سوق الثور وبداية سوق الدب. إذا انخفض السعر تحت هذا المستوى، فقد يختبر السوق أولاً مستوى الدعم الرئيسي عند 93,000 دولار.

طالما أن سعر البيتكوين أقل من 113,000 دولار، سنستمر في الحفاظ على وجهة نظر السوق السلبية.

إن سعر البيتكوين أقل من المتوسط المتحرك لمدة 21 أسبوعًا هو مؤشر مهم لتحديد اتجاه السوق.

نتوقع أن يبدأ الجولة التالية من سوق الثور بعد أن يتغير اتجاه سياسة الاحتياطي الفيدرالي، وهو أحد العوامل الرئيسية التي نراقبها عن كثب.

انخفض البيتكوين دون متوسط ​​المتحرك لمدة 21 أسبوعًا - عتبة رئيسية لسوق الثيران

المؤشر الذي نركز عليه حاليًا هو المتوسط المتحرك لـ 21 أسبوعًا (EMA). عادةً، عندما ينخفض سعر البيتكوين تحت هذا المؤشر، يدخل السوق في سوق دب صغير. لقد لعب هذا المؤشر دورًا مهمًا عند تحول سوق الثور إلى سوق الدب في عام 2022، مما ساعدنا في تجنب الخسائر الكبيرة التي تعرض لها العديد من الناس في السوق.

بالإضافة إلى ذلك، لاحظنا تعديل السوق في صيف 2024، وكذلك التصحيح في الربع الأول من هذا العام. هذه المؤشرات لم تؤكد فقط هذه التصحيحات، بل أصدرت لنا تحذيرًا مسبقًا. عادةً ما تتراوح نسبة هذه التعديلات بين 30٪ و 40٪، مما يؤثر بشكل كبير. لذلك، من الضروري وضع خط مرجعي واضح، والخط المرجعي الحالي هو 110000 دولار.

تشير العديد من المؤشرات إلى أن سعر البيتكوين يتراوح بين 110,000 و 112,000 دولار. إذا انخفض سعر البيتكوين تحت هذا النطاق، يجب على المستثمرين إدارة المخاطر من خلال تقليل المراكز الصاعدة، والحفاظ على موقف محايد، أو حتى التحول إلى موقف هابط.

تشير مؤشرات EMA الحالية إلى أن سعر البيتكوين يجب أن يتراوح بين 100,000 و110,000 دولار، وأن الحركة الفعلية تتماشى مع هذا التوقع. وهذا يجعلنا نتساءل بجدية: هل السوق الحالي يدخل مرحلة هبوط متسارع في سوق الدب?

المستثمرون على المدى الطويل يبيعون 200 مليار دولار من البيتكوين

نحتاج إلى إيلاء اهتمام خاص لتحركات حاملي العقود طويلة الأجل. في الثلاثين يومًا الماضية، باع حاملو العقود طويلة الأجل 185,000 بيتكوين، بقيمة إجمالية تبلغ حوالي 20 مليار دولار. عادةً ما تكون أنماط سلوك حاملي العقود طويلة الأجل هي اختيار البيع عندما ترتفع الأسعار، والشراء عندما تستقر الأسعار أو تصل إلى القاع أو تبدأ في الانتعاش المبكر. مع ارتفاع السوق أكثر، يقومون بالخروج تدريجيًا، ويستمرون في تقليل حصصهم عند ارتفاع الأسعار.

عند استعراض الوضع في أبريل 2022، حيث قام حاملو البيتكوين على المدى الطويل ببيع كميات كبيرة من البيتكوين، مما أدى إلى انخفاض سعر البيتكوين من 40,000 دولار إلى 20,000 دولار، بل وصل في بعض الأحيان إلى أدنى مستوى عند 15,000 دولار. هذه الظاهرة تستحق الملاحظة. على مدار الأسابيع القليلة الماضية، استمر سعر البيتكوين في الانخفاض، حيث انخفض من 12,600 دولار إلى النطاق الحالي الذي يتراوح بين 10,000 و 13,000 دولار. ومع ذلك، لم يتوقف حاملو البيتكوين على المدى الطويل عن بيع البيتكوين.

هذا على الأقل يشير إلى أن حاملي المدى الطويل يعتقدون أن السوق الحالي قد ينخفض أكثر، لذلك يختارون الخروج من السوق. بالنسبة لما إذا كانت حكمهم صحيحًا، لا بد من المراقبة أكثر.

مقارنة القيمة السوقية مع القيمة السوقية للسوق: كشف الإشارات الموثوقة لتحولات دورة البيتكوين

نسبة القيمة السوقية إلى القيمة السوقية للسوق هي مؤشر رئيسي نستخدمه بشكل متكرر. لقد لعب هذا المؤشر دورًا مهمًا في السوق الهابطة السابقة، حيث تنبأ بنجاح بكل من السوق الهابطة الواسعة النطاق وأسواق هابطة صغيرة مماثلة بدقة.

عندما تكون هذه المؤشر سالبًا، فهذا عادةً يعني أن السوق في مرحلة تصحيح، وفي هذه الحالة يُنصح المستثمرون بالخروج من السوق، والترقب أو اتخاذ استراتيجيات بيع. أعتقد أن السوق الحالي في هذه المرحلة، مما يستدعي منا الانتباه الشديد.

تتراجع زخم سوق الثور للبيتكوين وتقل تدفقات الأموال تدريجياً

من خلال الملاحظة المكبرة أكثر، يمكننا أن نرى بوضوح أكبر أن الاتجاه النزولي لهذا المؤشر مؤخرًا يشبه جدًا أسوأ فترة في السوق في مارس من هذا العام. على الرغم من أن البيتكوين شهدت انتعاشًا طفيفًا لاحقًا، إلا أنها انخفضت مرة أخرى بنسبة 10% عن مستويات الانتعاش. لذلك، من الصعب حتى الآن تحديد ما إذا كان السوق قد تجاوز المشاكل. في الواقع، من الصعب أيضًا تحديد ما إذا كانت 100,000 دولار هي أدنى نقطة في هذه التصحيح. بناءً على أداء هذا المؤشر، قد ينخفض السوق دون 100,000 دولار ويواصل التراجع، حيث إن هذا المؤشر عادة ما يشير إلى أن تصحيحًا أعمق يحدث.

لقد شهد السوق تصحيحًا لعدة أسابيع. ولكن إذا نظرنا إلى تصحيح السوق في وقت سابق من هذا العام، فقد كان تصحيحًا مستمرًا لمدة تتراوح بين شهرين إلى ثلاثة أشهر، وليس تصحيحًا مثل الذي نشهده الآن والذي استمر حوالي 3 أسابيع فقط.

انخفاض معيار تكلفة حاملي المدى القصير: الاستسلام أو البدء من هنا

سعر التنفيذ لحاملي المدى القصير هو مؤشر رئيسي، والسعر الحالي هو 112,798 دولار (عند تسجيل البودكاست)، مما يعكس متوسط مستوى الشراء لحاملي المدى القصير خلال الـ 155 يومًا الماضية. عندما ينخفض سعر البيتكوين تحت هذا المستوى، يميل المستثمرون عادةً إلى اختيار وقف الخسارة، مما يؤدي إلى مزيد من الانخفاض في السوق. ويرجع ذلك أساسًا إلى أن المتداولين على المدى القصير يميلون إلى الشراء بناءً على توقع ارتفاع الأسعار، وعندما ينخفض السعر تحت سعر الشراء الخاص بهم، يقومون ببيع الأصول بسرعة. يمكننا رؤية أنه عندما ينخفض سعر البيتكوين تحت 113,000 دولار، يحدث مزيد من الانخفاض في الأسعار، مما يؤدي إلى حدوث حدث تصفية جماعية كبير في شهر أكتوبر.

بالإضافة إلى ذلك، تظهر البيانات على السلسلة أن هذه قد تكون تصحيحًا أعمق في السوق. يبدو أن السوق قد دخل الآن مرحلة هبوطية تهيمن عليها عمليات البيع. قد تظهر عمليات البيع بأشكال متعددة، وقد تستمر لفترة أطول. من البيانات التاريخية، عندما يكون حاملو المدى القصير في حالة خسارة، غالبًا ما ينخفض سعر البيتكوين أكثر. فقط عندما يتجاوز السعر هذا المستوى (ومن الناحية المثالية مدفوعًا بمحفزات قوية)، قد يتحول السوق إلى الاتجاه الصعودي. خلاف ذلك، لا يزال السوق يواجه مخاطر هبوطية كبيرة. في هذه الحالة، يصبح حماية رأس المال أمرًا بالغ الأهمية. إذا كنا نرغب في الشراء بأسعار أقل، يجب علينا البيع عند المستويات العالية.

مخاطر الاستسلام تظهر من جديد - حتى مع انتعاش البيتكوين

في تقارير البحث خلال الأسابيع القليلة الماضية، قمنا بتحليل اتجاهات سوق البيتكوين من عدة زوايا. ومن خلال المراقبة العميقة، وجدنا أن المؤشرات ذات الصلة أصبحت أكثر سلبية خلال فترة التصحيح في الربع الأول من هذا العام، مما يشير إلى أن نمط ارتداد البيتكوين أقرب إلى الشكل W، وليس الشكل التقليدي V. يشير الارتداد من النوع W إلى أن سعر السوق يمر بعملية من القاع والارتداد مرتين على مدى فترة طويلة، بدلاً من الانتعاش السريع لمرة واحدة. بناءً على ذلك، نتوقع أن يرتفع البيتكوين إلى 110,000 دولار ثم ينخفض مرة أخرى.

ومع ذلك، من وجهة نظر التداول، قد يكون هذا التوقع مثاليًا للغاية، لأن اتجاهات السوق يصعب الحكم عليها بدقة. لا يمكننا تحديد ما إذا كانت الأسعار ستتعافى ثم تنخفض، أو ستدخل مباشرة في اتجاه هبوطي. لذلك، نعتقد أنه من الأكثر عقلانية الحفاظ على موقف هبوطي عندما تكون أسعار البيتكوين أقل من 113,000 دولار. ما لم يتم كسر هذا المستوى، فإننا نميل أكثر إلى التركيز على المخاطر الهبوطية بدلاً من محاولة التقاط الزخم الصعودي المحتمل.

تقلصت قوة المضاربة، مما قد يشير إلى أن السوق على وشك الدخول في مرحلة التوحيد

في تصحيح السوق في 10 أكتوبر، حدثت عملية تصفية ضخمة لبيتكوين. في ذلك الوقت، هدد الرئيس الأمريكي السابق ترامب بفرض رسوم جمركية بنسبة 100% على الصين عند انتهاء فترة التداول يوم الجمعة، بينما كان سوق العقود الآجلة لمؤشرات الأسهم الأمريكية على وشك الإغلاق، فقط كان سوق العقود الآجلة لبيتكوين لا يزال مفتوحًا. في هذه اللحظة، تم تصفية عقود بيتكوين الآجلة بقيمة تصل إلى 20 مليار دولار.

هذا يشير إلى أنه عندما ينخفض عدد المتداولين في العقود الآجلة في السوق، يصبح من الصعب على سعر البيتكوين الانتعاش. قد نمر بحالة مشابهة، لأنه في تصحيحات السوق السابقة، لاحظنا أيضًا أنه بمجرد انسحاب المتداولين في العقود الآجلة وتخفيف المراكز الطويلة، يصبح انتعاش السوق صعبًا للغاية. هذه واحدة من الأسباب التي تجعلنا نتبنى موقفًا حذرًا. نحن نراقب عن كثب العقود المفتوحة (open interest)، ومراكز العقود الآجلة، وتغيرات معدلات التمويل، حيث لا تظهر هذه البيانات حاليًا أي إشارات صعودية، بل تشير إلى أن المتداولين يتبنون استراتيجيات إدارة مخاطر حذرة للغاية.

بدأ حاملو المراكز الطويلة في جني الأرباح - مما قد يشير إلى اقتراب فترة من التوطيد.

يعتبر Coin Days Destroyed مؤشراً يُستخدم لتتبع المستثمرين المتمرسين الذين يحتفظون بالبيتكوين لفترات طويلة. يتلخص مبدأه في مراقبة عدد الأيام التي تم فيها تدمير العملات (، وهو الوقت التراكمي الذي تم فيه بيع البيتكوين المحتفظ به لفترة طويلة ). عندما يبدأ بعض المستثمرين الذين يحتفظون بالبيتكوين لفترات طويلة في بيعه، فإن هذا المؤشر يُشير إلى أن السوق قد يواجه مخاطر.

ومع ذلك، مع استمرار مدة السوق الهابطة، غالبًا ما يختار حاملو الأسهم على المدى الطويل الاستمرار في الاحتفاظ، بدلاً من البيع عند الأسعار المنخفضة. وهذا يجعل قدرة المؤشر على التنبؤ تتراجع في السوق الهابطة. لكن حتى مع ذلك، فإنه لا يزال قادرًا على تقديم بعض المعلومات التحذيرية. أعتقد أن هذه أيضًا واحدة من الأسباب الرئيسية التي تجعلنا نتبنى موقفًا حذرًا.

تقدير منخفض بدون زخم: مؤشر MVRV يظهر أن التماسك قد يستمر

أحد المؤشرات الأكثر أهمية خارج السلسلة هو القيمة السوقية إلى القيمة المدركة (Market Value to Realized Value, MVRV)، والذي يستخدم لمقارنة السعر الحالي للبيتكوين مع متوسط تكلفة المستثمرين. حاليًا، تحول هذا المؤشر إلى قيمة سلبية، مما يعكس بشكل أساسي حالة حاملي البيتكوين على المدى القصير الذين اشتروا خلال الـ 155 يومًا الماضية، وليس أداء السوق ككل.

تشير هذه البيانات إلى أن العديد من المستثمرين في الوقت الحالي في حالة خسارة. عندما يكون المستثمرون في حالة خسارة، غالبًا ما يشهد السوق تصحيحًا طفيفًا، وقد يتعمق التعديل أكثر. كانت هذه النقطة واضحة بشكل خاص خلال فترة سوق الدب من نهاية عام 2021 إلى عام 2022. بالإضافة إلى ذلك، من الجدير بالذكر أن زخم السوق الحالي ضعيف. مقارنةً بموجة سوق الثور في أواخر أكتوبر 2020، فإن زخم السوق الحالي ومشاعر الحماس بين المستثمرين واضحة بشكل ملحوظ. تجعل هذه الأداءات ذات الزخم المنخفض السوق أكثر عرضة للتغيير السريع، خاصة عندما يدرك المستثمرون أنهم في حالة خسارة. لهذا السبب، نحن دائمًا قلقون من أن سوق الثور الحالي قد يفقد الزخم مبكرًا.

تشير الأسعار الحقيقية في السوق إلى أن أرباح المستثمرين تتآكل تدريجياً

متوسط سعر المستثمرين النشطين ( هو مؤشر سوقي مهم يعكس التكلفة الإجمالية لشراء البيتكوين في السوق الثانوية. يمكن اعتباره متوسط سعر الشراء للمستثمرين النشطين، ويستخدم لتحليل ضغط التكلفة وسلوك المشاركين في السوق. عندما يواجه المستثمرون خسائر، فإنهم عادة ما يختارون بيع أو تصفية الأصول، وقد لوحظت هذه الظاهرة بشكل متكرر في مراحل مختلفة من السوق.

من الجدير بالذكر أنه منذ صيف هذا العام، انخفض نشاط السوق بشكل ملحوظ، وأصبح الاتجاه العام يميل تدريجياً نحو الضعف. وهذا أدى إلى دخول السوق في حالة “التذبذب عند نقطة حرجة”. عند مراجعة فترة انتخابات ترامب العام الماضي، أدت حالة عدم اليقين بشأن السياسات إلى حدوث موجة كبيرة من النشاط في السوق، بينما بعد حل مشكلة الرسوم الجمركية في أبريل من هذا العام، ضعفت الموجة الثانية من النشاط في السوق بشكل ملحوظ. لذلك، فإن وتيرة تراجع زخم السوق أسرع من المتوقع، كما تأثرت ثقة المستثمرين إلى حد ما.

ثلاث أسواق صاعدة صغيرة - وآثار استنفاد الأرباح التي خلفتها

مؤشر الناتج للإنفاق قصير الأجل )Short Term Spend Output( هو أداة مهمة تتبع ما إذا كانت العملات التي تم تداولها مؤخرًا على شبكة البيتكوين في حالة ربح. على مدار العامين الماضيين، شهدت البيتكوين فترتين إلى ثلاث فترات قصيرة من السوق الصاعدة، لكن مدة هذه الأسواق الصاعدة كانت قصيرة، كما أن الزخم في السوق قد تلاشى بسرعة. مع دخول السوق في حالة ركود، يمكننا ملاحظة موجة تلو الأخرى من الانتعاش السعري، لكن مدى الانتعاش يتقلص تدريجيًا، مما يدل على أن قوة تعافي السوق تتراجع.

من خلال البيانات التاريخية، عندما تقترب مؤشرات الإنفاق القصير الأجل من الصفر، فهذا عادةً ما يعني أن السوق قريب من القاع، وهو وقت جيد لشراء البيتكوين. ومع ذلك، فإن هذه المؤشرات لم تصل بعد إلى الصفر، مما يشير إلى أن ربحية السوق على المدى القصير لم تستنفد بالكامل، لذا قد لا يكون الوقت الأمثل للشراء بعد. فقط عندما تقترب الربحية من الصفر، ستصبح إشارات القاع السوقية أكثر وضوحًا. في المرحلة الحالية، قد يكون من الإستراتيجية الأكثر حكمة أن نترقب أو ننتظر إشارات سوقية أكثر وضوحًا.

أدلة على الاستسلام المستمر وضعف الزخم

حصة صافية غير محققة لحاملي المدى القصير )Short Term Holder Net Unrealized Profit( هو مؤشر مهم يُستخدم لقياس ما إذا كان المستثمرون الذين يحتفظون بالعملات لفترة أقل من 155 يومًا في حالة ربح. يتم حساب هذا المؤشر من خلال مقارنة القيمة السوقية الحالية للعملة مع قيمتها المحققة مع إجراء معالجة طبيعية، ليعكس أداء استثمار حاملي المدى القصير. تظهر البيانات الحالية أن زخم السوق يتراجع، بينما تظهر المزيد من علامات التخلي عن الاستثمارات من قبل المستثمرين، مما يتماشى مع حالة السوق المنخفضة الحالية.

من خلال مقارنة التعديل في السوق بين صيف العام الماضي والربع الأول من هذا العام، يمكن أن نلاحظ أن التعديل الحالي قد يستمر لفترة أطول وقد يكون الانخفاض أكبر. لا يزال هناك فارق كبير بين الأسعار الحالية في السوق والقمم التاريخية، وبالتالي قد يكون من الصعب على البيتكوين تحقيق انتعاش مستدام في المدى القصير. من المحتمل أن يتقلب السوق في نطاق ضيق بين 110,000 و 100,000 دولار. في مثل هذا البيئة، يمكن أن يفكر المستثمرون في تحقيق أرباح من خلال بيع خيارات الشراء المرتفعة وخيارات البيع المتدنية. في الوقت نفسه، من المتوقع أن يظهر المحفز الذي قد يؤثر على السوق بعد اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة في 10 ديسمبر )، حيث يمكن للمستثمرين متابعة ديناميكيات السوق عن كثب.

تظهر ظاهرة تآكل الأرباح الأسعار الحقيقية في السوق

توفر لنا مؤشرات blockchain منظورًا أكثر حذرًا للسوق. على سبيل المثال، يتم حساب نسبة البيتكوين إلى السعر الحقيقي المتوسط (True Mean Price) من خلال قسمة قيمة المستثمر (Investor Cap) على العرض النشط، لقياس متوسط تكلفة العملات التي يمتلكها المشاركون في السوق. تشير البيانات الحالية إلى أن زخم السوق لحاملي المدى القصير يتضاءل تدريجيًا، حيث يواجه معظم المستثمرين على المدى القصير خسائر.

بشكل عام ، يبلغ متوسط مستوى الربح في شبكة البيتكوين 25٪ فقط ، وهذه البيانات قريبة من تكلفة شراء البيتكوين من MicroStrategy. من خلال الاتجاهات التاريخية ، عندما ينخفض سعر البيتكوين تحت السعر الحقيقي ، عادة ما يدخل السوق في مرحلة هبوط عميق. حالياً ، السعر الحقيقي حوالي 82,000 دولار ، وهذا السعر هو الخط الفاصل المهم بين نهاية سوق البيتكوين الصاعدة وبداية السوق الهابطة. إذا انخفض السعر تحت هذا المستوى ، فقد يختبر السوق أولاً مستوى الدعم الحاسم عند 93,000 دولار. ومن الجدير بالذكر أنه خلال فترة انتخاب ترامب ، ارتفع سعر البيتكوين بسرعة من 68,000 دولار إلى 93,000 دولار ، وكان حجم التداول في هذه النطاق ضئيلاً ، وبالتالي قد يظهر السوق ظاهرة “فقاعة هوائية” مماثلة ، حيث يتقلب السعر بشدة في هذا النطاق ويفتقر إلى الدعم المستقر. إذا تم الوصول إلى هذا المؤشر ، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث تقلبات كبيرة في السوق.

في الوقت الحالي، نحن أكثر قلقًا من احتمال انخفاض سعر البيتكوين إلى أقل من 100,000 دولار. بناءً على تحليل نماذج الاتجاه والمؤشرات على السلسلة، سنستمر في الحفاظ على وجهة نظر سلبية في السوق ما دام سعر البيتكوين أقل من 113,000 دولار.

سوف يشكل الانخفاض إلى السعر الحقيقي للسوق دعماً - قد يبدأ السوق الهابطة تحت هذا المستوى

تظهر البيانات بشكل أكبر أن متوسط الأرباح لمستثمري شبكة بيتكوين قد انخفض بشكل كبير من 75% السابقة إلى 25%. يعود هذا التغيير بشكل رئيسي إلى النشاط التجاري النشط في قمة السوق خلال الأشهر القليلة الماضية. قام المستثمرون الأوائل (OGS) والمستثمرون القدامى ببيع بيتكوين تدريجياً للمستثمرين الجدد، مما أدى إلى ارتفاع كبير في متوسط تكلفة السوق أو السعر المتوسط الحقيقي (True Mean Price). في بداية العام، كان السعر المتوسط الحقيقي حوالي 50,000 إلى 60,000 دولار، ولكن مع الزيادة السريعة في حجم التداول، ارتفع هذا السعر المتوسط إلى مستويات أعلى.

تتمثل إحدى المخاطر المحتملة التي يواجهها السوق حاليًا في شراء عدد كبير من المستثمرين الجدد للبيتكوين في نطاق 100,000 إلى 126,000 دولار، مما يجعل بيئة السوق أكثر ضعفًا. قد يكون هؤلاء المستثمرون أكثر عرضة للاختيار للبيع عندما تنخفض الأسعار. على سبيل المثال، عندما ينخفض سعر البيتكوين إلى 100,000 دولار، قد يخرج المستثمرون الذين اشتروا بسعر 120,000 دولار بسرعة بسبب ضغط الخسائر، وقد يؤدي هذا السلوك في البيع إلى تفاقم عدم استقرار السوق. بالإضافة إلى ذلك، فإن متوسط مستوى الربح للمستثمرين على المدى الطويل لا يتجاوز 25%، وهو نسبة ليست مرتفعة مقارنة بإجمالي المدخلات في السوق، مما يشير إلى أن ثقة السوق العامة منخفضة.