بيتكوين تتبع خسائر ناسداك، وليس انتعاشاتها

بيتكوين لا يزال مرتبطًا ارتباطًا وثيقًا بمؤشر ناسداك-100، ولكن فقط بطرق تؤذي. على الرغم من التداول بالقرب من أعلى مستوياته القياسية، إلا أن BTC يستمر في التفاعل بشكل أكثر عدوانية مع انخفاضات سوق الأسهم مقارنة بالارتفاعات، وهو ديناميكية غير عادية تشير إلى تعب المستثمرين بدلاً من نشوة السوق.

BTC تتبع الأسهم، ولكن فقط في الاتجاه الهابط

علاقة البيتكوين بالأسهم مرة أخرى تحت المجهر، وهذه المرة الصورة أكثر انحرافًا من أي وقت مضى. على الرغم من التداول بأقل من 20% عن أعلى مستوى تاريخي له، فإن BTC تتحرك تقريبًا بنفس وتيرة ناسداك-100، ولكن فقط عندما يتحول الشعور إلى تجنب المخاطر.

وفقًا لتقرير وينتر ميوت، فإن أكبر أصول سوق العملات المشفرة لا تزال تظهر انحراف أداء سلبي بشكل ملحوظ، حيث تتراجع بشكل حاد في أيام انخفاض الأسهم بينما تظهر مشاركة خافتة في انتعاشات المخاطر.

مع بقاء ارتباط BTC–ناسداك حول 0.8، فإن الربط سليم، لكن ما يبرز هو شدة ردود فعل البيتكوين. بدلاً من قيادة مشاعر المخاطر كما تفعل غالبًا في المراحل الصعودية، فإن البيتكوين يتصرف أكثر مثل امتداد عالي-beta للخوف الكلي، حيث يمتص تقلبات الجانب السلبي بينما يلتقط القليل من الجانب الإيجابي.

لقد ظل هذا الانحراف في الأداء، الذي يُقاس بكيفية تصرف BTC في أيام ارتفاع Nasdaq مقارنة بأيام الانخفاض، سلبياً طوال عام 2025، وهو نمط لم يُشاهد منذ السوق الهابطة في أواخر عام 2022. تاريخياً، يميل هذا التباين إلى الظهور عند أدنى مستويات الدورة، وليس جنباً إلى جنب مع ارتفاعات قياسية جديدة. ومع ذلك، فإن البيئة الحالية تروي قصة مختلفة: حيث يحتفظ BTC بمكانته على الرغم من العلامات المتسقة على تعب المستثمرين.

المصدر: وينترميوت يبدو أن هناك ديناميكيتين تدفعان هذا التباين. أولاً، تغيرت انتباه السوق بشكل حاسم نحو الأسهم، مع استعادة شركات التكنولوجيا الكبيرة الزخم من كل من المستثمرين الأفراد والمؤسسات. الكثير من رأس المال المضارب الذي غذى أسواق العملات المشفرة في 2020-21 يتعقب الآن الأسهم النامية، مما يجعل BTC تفاعليًا بدلاً من أن يكون مدفوعًا بالسرد.

ثانياً، لا يزال ملف سيولة العملات المشفرة هشًا. لقد توقفت إمدادات العملات المستقرة، وتباطأت تدفقات الصناديق المتداولة في البورصة، ولم تتعافَ عمق السوق إلى مستويات أوائل 2024. هذه السيولة الرفيعة تضخم بيتكوين من حيث السلبية كلما تزعزعت الأسهم.

معًا، لا يزال البيتكوين أصلًا ماكرو، لكنه حاليًا يتحمل المزيد من الألم بدلاً من المدح. إن الانحراف السلبي المستمر لا يتماشى مع سوق متضخم في قمة دورة. بدلاً من ذلك، فإنه يعكس قاعدة مستثمرين مشدودة ومتعبة. ومع ذلك، فإن حقيقة بقاء البيتكوين بالقرب من أعلى المستويات القياسية على الرغم من هذا الانحراف قد تكون أقوى شهادة على قوته الأساسية.

الأسئلة الشائعة📉

• لماذا تتفاعل بيتكوين أكثر مع الانخفاضات في ناسداك مقارنة بالارتفاعات؟ BTC يظهر انحراف أداء سلبي، حيث ينخفض بشكل أكبر في أيام تراجع الأسهم بينما يستفيد بالكاد من تحركات المخاطر.
• **ما مدى قوة ارتباط BTC–ناسداك الحالي؟**يبلغ الارتباط حوالي 0.8، حيث تتصرف بيتكوين مثل الأصول الماكرو ذات البيتا العالية.
• ما الذي يسبب حساسية BTC للانخفاض؟ السيولة الثابتة، تدفقات ETF الأضعف، والإمدادات الثابتة من العملات المستقرة تُعزز من ردود فعل البيتكوين تجاه تقلبات الأسهم.
• ماذا تشير هذه الاتجاهات للسوق؟ يشير الميل إلى تعب المستثمرين، حتى مع قدرة BTC على البقاء بالقرب من المستويات القياسية، مما يدل على القوة الأساسية.