لماذا تكون وجهة معظم مستثمري التجزئة الذين يلعبون العقود لفترة طويلة هي الانخفاض إلى الصفر؟

المؤلف: الأخ الأسد الكبير من أستراليا BroLeon، المصدر: X، @BroLeonAus

في الأوقات التي يكون فيها السوق راكدًا، يكون ذلك وقتًا جيدًا للدراسة النظامية. أمس، تناولت نظرية “المضادة للهشاشة” لتالeb، واكتشفت أنها تستخدم بشكل جيد لشرح الظواهر المتعلقة بالموضوع. أود أن أسجل بعض الأفكار، وآمل أن تلهم الآخرين.

إذا كنت تلعب العقود وتحقق أرباحًا وخسائر ولكن بعد فترة طويلة تخسر الكثير، فقد لا تكون المشكلة تقنية، بل أنك تقع في فخ “عدم القابلية للتكرار”.

ناقش تالeb في كتابه “خداع العشوائية” تجربة فكرية مشهورة تُعرف بـ “مسدس اللف”. توضح هذه القصة ليس فقط ما هو الخطر، ولكنها تكشف أيضًا لماذا يلعب الناس العاديون لعبة المراهنة على العقود لفترة طويلة، والنتيجة النهائية ستكون حتمًا الصفر.

التجربة كما يلي: افترض أن هناك ملياردير غريب الأطوار، يعطيك مسدسًا ذا ست أسطوانات، و6 خزائن، وطلقة واحدة. إذا ضغطت على الزناد تجاه رأسك مرة واحدة، وإذا لم تموت، ستحصل على 10 مليون. من الناحية الاحتمالية، فإن معدل بقائك هو 83%، ومعدل وفاتك هو 17%.

الكثير من الناس يعتقدون: من أجل 10 مليون، يستحق الأمر المحاولة.

! V3BhrzLsqnusurKgyASVFUEHe3ikWax3DQXTJQJP.jpeg

من وجهة نظر الاحتمالات البحتة، فإن احتمال بقائك على قيد الحياة في لعبة واحدة هو 5/6 (حوالي 83.3%)، واحتمال الموت هو 1/6 (حوالي 16.7%). يعتقد الكثير من الناس أن المخاطرة بنسبة 16.7% من الموت من أجل كسب 10 مليون دولار يبدو “جديرًا بالمخاطرة”. لكن تالeb يشير إلى أن هذا التفكير خاطئ.

ما يسمى بـ “التجول” يعني ببساطة أن “احتمال الجماعة” يمكن أن يعادل “احتمال الوقت الفردي”. في هذه اللعبة، لا يمكنك التجول. إذا جلبت 100 شخص للعب هذه اللعبة، فإن حوالي 83 شخصًا سيصبحون أغنياء، و17 شخصًا سيموتون. بشكل عام، العائدات ضخمة.

بالنسبة لك شخصيًا، لديك حياة واحدة فقط. بمجرد حدوث تلك الحادثة ذات الاحتمالية الصغيرة 1/6، تنتهي اللعبة بالنسبة لك إلى الأبد. لا يمكنك الاستمتاع بثمار “المتوسط”. فرحة الـ 83 ناجحًا ليست متعلقة بك، أنت مجرد واحد من تلك الـ 17 شاهدة القبور.

طالما هناك احتمال صغير جداً يمكن أن يجعلك خارج اللعبة تماماً (الموت أو الإفلاس)، على المدى الطويل، فإن هذا الخطر سيحدث تقريباً بشكل مؤكد.

بالإضافة إلى ذلك، اقترح تاليب تجربة مسدس أخرى مطورة، أقرب إلى الوضع الحالي في دائرة العملات الرقمية:

إذا كنت تلعب هذه اللعبة مرة واحدة يوميًا، فهل ستدفع مليون في كل مرة؟

طالما أنك تلعب لفترة طويلة بما فيه الكفاية، فإن احتمال ظهور تلك الرصاصة سيتجه نحو 100% بلا حدود. في هذه اللعبة، عدد المرات التي تكسب فيها ليس مهما، لأنك لا يمكنك الخسارة إلا مرة واحدة. بمجرد أن تخسر، تنتهي اللعبة وتنتهي أنت أيضا.

! 7OEERvZXYulTHZfrREoX379Uir5OhXm4aQ4cjgJI.jpeg

عد إلى عالم العملات الرقمية والعقود. الكثير من الناس يفتحون رافعة مالية عالية، ساعين وراء أرباح سريعة. هذا يشبه الشخص الذي يدور مسدساً ذا اسطوانة دوارة. قد تربح تسع مرات متتالية (لا توجد رصاصة في المسدس)، ويزداد رصيد حسابك عشرة أضعاف، وتعتقد أنك إله الأسهم، وأن استراتيجيتك مثالية. لكن هذا مجرد انحياز الناجين، أنت فقط لم تصادف تلك الرصاصة بعد.

لماذا سيكون الصفر حتميًا؟ دائمًا ما توجد “البجعات السوداء” في الأسواق المالية - تلك الرصاصة.

إدخال الإبر، تعطل البورصات، التقلبات الشديدة. بالنسبة للمتداولين في السوق الفوري، هذه تقلبات؛ بالنسبة لمتداولي العقود ذات الرافعة المالية العالية، هذه “مخاطر مدمرة”. بغض النظر عن مقدار الأرباح التي حققتها سابقًا، طالما يوجد خطر “التصفية والخروج”، مع زيادة عدد الصفقات، فإن الانخفاض إلى الصفر ليس “محتملًا” فقط، بل هو “حتمي” رياضيًا.

قد تعتقد أن كارثة 1011 كانت “بجعة سوداء” غير متوقعة ومفاجئة، وأن ما حدث هو مجرد سوء حظ أو مشاكل موضوعية أخرى. لكن في الواقع، يعرف قدماء العملات الرقمية أن الوضع في 312 كان مشابهًا جدًا لما حدث في 1011، والفارق بينهما 5 سنوات فقط، ولم يختبر الجدد الذين دخلوا السوق بعد عام 2020 ذلك.

هذه المرة، أصدقائي الذين حولي والذين لم تحدث لهم مشاكل بعد فتح العقود 1011 هم في الغالب من عانوا من تجربة 312، وقد قاموا نفسيًا بحماية أنفسهم أسوأ سيناريو من 312 كقدامى المتداولين.

القيمة المستمدة من حكمة تالeb هي:

لا تضع نفسك في مخاطر غير محدودة (مدمرة) من أجل عوائد محدودة. طالما أن هناك إمكانية لـ “الإفلاس والخروج”، فإن توقعاتك الرياضية على المدى الطويل ستكون صفرًا. هل تريد البقاء في السوق؟ القاعدة الأولى ليست كسب المال، بل التأكد من أنك لن تُصاب بتلك الرصاصة أبدًا.

هذا يتماشى مع ما أؤكد عليه دائمًا من ضرورة التحلي بالحذر، وعدم تعريض نفسك لمخاطر مفرطة، وعدم مغادرة طاولة اللعب.

هل يجب على المستثمرين الأفراد استخدام أدوات الرافعة المالية؟

بالطبع، لست ضد استخدام الرافعة المالية بلا تفكير. من وجهة نظري، إذا كانت هناك حقًا فرصة “لخوض 1000万美元 مقابل 16.7% من خطر الموت”، فإن العديد من الناس في الواقع سيكونون على استعداد لتجربة ذلك، بعد كل شيء، من الصعب جدًا كسب رأس المال.

أكبر جاذبية في عالم العملات الرقمية تكمن في وجود العديد من الفرص التي يمكن من خلالها تحقيق مكاسب كبيرة باستثمار صغير، والرافعة المالية العالية هي واحدة من هذه الفرص. لكن هناك مشكلتين رئيسيتين تواجه معظم المستثمرين الأفراد:

1. لن يطلقوا رصاصة واحدة فقط، بعد أن يطلقوا رصاصة ولم يمت ويأخذ 10 ملايين سيشعر أنه الابن المختار، ثم يواصل إطلاق رصاصة بعد رصاصة حتى يواجه الرصاص.
2. عدم وجود انضباط صارم في التداول، خاصة فيما يتعلق بوقف الخسارة. استخدام الهامش بالكامل دون تحديد وقف خسارة، وعدم الاستعداد للأسوأ، هذا هو في الأساس مقدمة للوصول إلى الصفر.

الملخص النهائي

أي لعبة تحتوي على “مخاطر كارثية”، يجب على المرء أولاً أن يأخذ في الاعتبار ما إذا كان بإمكانه قبول هذه الخسارة في أسوأ السيناريوهات (عند إطلاق الرصاصة)، بدلاً من التفكير في مدى ارتفاع العوائد المحتملة.

يجب أن تكون المخاطر ضمن نطاق يمكنك تحمله، واعتبر كل صفقة عقد تتعامل معها كما لو كنت تضغط على زناد الروليت الروسية.

أعتقد أن نظرية تالeb مفيدة لي إلى حد ما، إذا كان لديكم وقت واهتمام يمكنكم قراءتها.