بروتوكولات الإقراض اللامركزية في مجال العملات الرقمية شهدت انخفاضًا حادًا، حيث انخفض إجمالي القيمة السوقية بحوالي 45 مليار دولار منذ أكتوبر من العام الماضي.

وفقًا لبيانات من Artemis، انخفض إجمالي الودائع على هذه المنصات بنسبة 36%، من ذروته البالغة 125 مليار دولار في أكتوبر إلى 79.6 مليار دولار فقط.

Aave تتصدر تراجع سوق الإقراض اللامركزي

تشير التقارير إلى أن Aave كانت المنصة الأكثر تأثرًا، حيث انخفضت قيمتها بمقدار 27.6 مليار دولار. تلتها Spark بانخفاض قدره 5.4 مليار دولار، وEuler بانخفاض 2.6 مليار دولار، وFluid بانخفاض 2.4 مليار دولار، وCompound بانخفاض 2.0 مليار دولار. مجتمعة، استحوذت هذه المنصات الخمسة على حوالي 40 مليار دولار من إجمالي تراجع السوق.

ويعتقد الخبراء أن هذا الانخفاض يعكس مرحلة إعادة هيكلة في أكبر منصات نظام إيكولوجي الإقراض اللامركزي. ويعود السبب الرئيسي إلى انخفاض قيمة الأصول المرهونة وإجبار على تصفية المراكز ذات الرافعة المالية.

قال GC Cooke، مؤسس منصة إدارة العملات المستقرة Brava: “هذه المعلومات قد تضلل. انخفاض قيمة الأصول المرهونة يرجع بشكل رئيسي إلى انخفاض أسعار العملات الرقمية مثل BTC وETH. في حين أن الطلب على اقتراض العملات المستقرة لا يزال ثابتًا.”

تقلبات سوق العملات الرقمية

في الواقع، شهد سوق العملات الرقمية بشكل عام تصحيحًا قويًا. حيث انخفض البيتكوين، أكبر عملة رقمية، من ذروته البالغة 126,000 دولار في أكتوبر 2025 إلى أقل من 60,000 دولار في بداية فبراير 2026، قبل أن يعاود الارتفاع ويتجاوز 72,000 دولار في الوقت الحالي.

وفي ظل هذه التقلبات، قال المحلل المالي توتشي: “ليس أن قطاع الإقراض بالعملات الرقمية يتقلص، بل إن القيمة السوقية للعملات الرقمية تتراجع.”

وفقًا لتوتشي، انخفضت القيمة السوقية الإجمالية للعملات الرقمية بنسبة 45%، من 4.38 تريليون دولار في أكتوبر إلى 2.48 تريليون دولار. هذا الانخفاض الكبير أثر مباشرة على إجمالي القيمة المقفلة (TVL) على بروتوكولات الإقراض اللامركزية. وبما أن TVL يُحسب بقيمة الدولار الأمريكي، ومع أن معظم الأصول المرهونة هي عملات رقمية ذات تقلبات سعرية قوية، فإن انخفاض الأسعار بنسبة تتراوح بين 30% و50% يؤثر بشكل كبير على قيمة الأصول المرهونة، حتى لو لم يقم المستخدمون بسحب أموالهم.

Aave تواجه تدفقات رأس مال خارجة وعدم استقرار في الإدارة

بالإضافة إلى تأثير انخفاض قيمة الأصول الرقمية، تواجه منصة Aave، أكبر منصة إقراض في نظام DeFi البيئي، أيضًا تدفقات رأس مال خارجة مباشرة.

تشير بيانات من DefiLlama إلى أن عدد رموز Ethereum المودعة في Aave انخفض من 14.5 مليون إلى 12.07 مليون رمز في بداية فبراير 2026.

ويربط خبراء الصناعة هذا الانخفاض بالحالة العامة للسوق وبجدل داخلي يدور داخل المنظمة اللامركزية المستقلة (DAO) الخاصة بـ Aave. وقد أدت الخلافات في الإدارة إلى تساؤلات من قبل بعض أعضاء المجتمع حول نموذج التشغيل والإجراءات، مما أثار مخاوف بشأن الاستقرار طويل الأمد لـ Aave.

الخلاصة

يعكس الانخفاض الكبير في قطاع الإقراض اللامركزي مرحلة تصحيح واسعة في سوق العملات الرقمية بأكملها. ومع ذلك، كما أشار الخبراء، فإن هذا لا يدل على ركود طويل الأمد، بل هو نتيجة حتمية لتقلبات أسعار الأصول في ظل سعي السوق لإيجاد توازن جديد.

إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى إخلاء المسؤولية.