أسهم وسندات وذهب تنهار معاً، عندما تفقد أصول الملاذ الآمن فعاليتها، هل تصبح النقود هي الحل الصحيح؟

منذ أن بدأت الولايات المتحدة وإسرائيل في شن عمليات عسكرية على إيران في نهاية فبراير 2026، ارتفعت مخاطر الجيوسياسة في الشرق الأوسط بشكل حاد، مما أدى إلى تقلبات حادة وإعادة تقييم في الأسواق المالية العالمية. في مواجهة احتمالية انقطاع إمدادات الطاقة وارتفاع التضخم، قام المستثمرون بسرعة بتعديل تخصيص الأصول. من خلال البيانات الأخيرة، أظهرت الأصول التقليدية كذهب وسندات الخزانة الأمريكية أداء ضعيفًا خلال هذه الأزمة، كما أن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 الأمريكي يواجه ضغوطًا لتخفيض التقييمات. في الوقت نفسه، سجل حجم صناديق السوق النقدي الأمريكية مستوى قياسيًا جديدًا، مما يدل على تدفق كبير للأموال نحو الأصول ذات السيولة العالية. هل السوق الآن دخلت مرحلة “المال هو الملك” الدفاعية؟

مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ينخفض بنسبة 4%، والأصول عالية المخاطر تواجه الاختبار

بعد اندلاع الصراع في الشرق الأوسط، تعرض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لضغوط واضحة خلال موجة الاضطرابات الجيوسياسية هذه. ارتفاع أسعار النفط زاد من تكاليف الشركات، وأعاد إلى الأذهان مخاوف التضخم الركودي. في ظل استمرار الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على معدلات فائدة مرتفعة، تراجعت تفضيلات المستثمرين للأصول عالية المخاطر بشكل ملحوظ. ارتفاع معدلات الفائدة بالإضافة إلى عدم اليقين بشأن الحرب قلل من جاذبية تقييمات الأسهم، مما دفع المؤسسات إلى تقليل مراكزها بشكل دفاعي، ونتج عن ذلك خروج مؤقت لرأس المال من سوق الأسهم. منذ بداية الحرب، انخفض مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنحو 4%.

تلاشي بريق الذهب كملاذ آمن، وخسارة 10% منذ بداية الحرب

منذ أن هاجمت الولايات المتحدة وإسرائيل إيران في نهاية فبراير، ارتفع سعر الذهب مؤقتًا من 5230 دولارًا إلى فوق 5500 دولار، لكنه تراجع لاحقًا، ليصل قبل نشر المقال إلى 4705 دولارات، مسجلًا انخفاضًا بنسبة تصل إلى 10%. ارتفاع أسعار النفط أدى إلى مخاوف التضخم، وارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية وقوة الدولار كانت الأسباب الرئيسية وراء تراجع الذهب. من ناحية أخرى، مع تراجع الأصول بشكل عام، قام المستثمرون ببيع الذهب لتعويض خسائرهم في مجالات أخرى، مما أدى إلى تدفقات خارجة من صناديق الذهب المتداولة (ETFs).

(انخفاض سعر الذهب بنسبة 8% خلال أسبوع، هل يستمر الانخفاض استلهامًا من حرب روسيا وأوكرانيا؟)

ارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية، وتعديل أسعار السندات

حتى السندات الأمريكية التي كانت تعتبر ملاذًا آمنًا لم تنجُ من التأثير، حيث ارتفعت عوائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من 3.95% إلى 4.27%، بزيادة تصل إلى 8%. نظرًا لعلاقة العكس بين العائد وسعر السند، فإن ارتفاع العائد يعني انخفاض سعر السند فعليًا. هذا يشير إلى أن مخاطر مدة الاستحقاق للسندات طويلة الأجل زادت بشكل كبير في ظل استمرار مخاطر التضخم، وأن الاعتماد فقط على سندات الخزانة لمواجهة المخاطر الجيوسياسية أصبح استراتيجية تواجه اختبار السوق.

المال هو الملك؟ تدفقات الأموال تتجه نحو صناديق السوق النقدي

تدفقات رأس المال تتجه نحو صناديق السوق النقدي ذات السيولة العالية، بسبب تقلبات الأصول. وفقًا لبيانات شركة Crane Data LLC، ارتفع حجم صناديق السوق النقدي الأمريكية مؤخرًا إلى مستوى قياسي جديد بلغ 8.276 تريليون دولار، بزيادة قدرها 36 مليار دولار منذ نهاية فبراير.

في ظل بقاء معدلات الفائدة ثابتة من قبل الاحتياطي الفيدرالي، تعتبر صناديق السوق النقدي أصولًا ذات تقلب منخفض، وحفظ رأس المال، وسيولة عالية، مما يجعلها خيارًا مفضلًا للمستثمرين كـ"أصول تشبه النقد". تظهر هذه البيانات أن السوق، عندما تكون أداء الذهب وسندات الخزانة غير مرضٍ، يتجه بشكل واضح نحو استراتيجية “المال هو الملك” كملاذ دفاعي.

تحركات البيتكوين متفاوتة، والمخاطر لا تزال قائمة في الأصول الرقمية

بعد اندلاع الحرب، انخفض سعر البيتكوين من 68 ألف دولار إلى 63 ألف دولار، لكنه عاد الآن إلى حوالي 71 ألف دولار، مما يعادل ارتفاعًا بنسبة 4%. هل أصبح البيتكوين الآن أصولًا ملاذًا آمنًا خلال هذه الأزمة؟

في الواقع، منذ أن انخفض بشكل كبير في أكتوبر من العام الماضي، لا تزال البيتكوين تتراجع بنحو 20% حتى الآن، وإذا استمرت الحرب، فربما لن تنجو جميع الأصول من موجة الانخفاض.

هل المقالة “ثلاثية الأسهم والسندات والذهب، وعندما تفشل الأصول كملاذات، يكون الحل هو المال؟” نشرت أول مرة على منصة Chain News ABMedia.