الجانب المظلم للقمر "لا تتعجل في الإدراج" لكنه يبحث مع جولدمان ساكس حول طرح أسهم في هونغ كونغ! وتقدّر القيمة السوقية الآن بـ180 مليار دولار أمريكي

中国 AI 新创月之暗面（Moonshot AI）传出正赴港进行 IPO 初步评估，已与中金公司（CICC）及高盛（Goldman Sachs）展开上市合作磋商。与此同时公司也在商议新一轮最多 10 亿美元融资，完成后估值将达约 180 亿美元。
（前情提要：Cursor 用 Kimi K2.5 训练模型被抓包！删推、官方表态急转弯）
（背景补充：中国河南博士生创立 MiniMax，不到 OpenAI 1% 资金打造 3000 亿市值 AI 平台）

月之暗面创始人杨植麟去年底在内部信内表示，公司账上有 100 亿元人民币现金“短期不着急上市，未来上市主动权掌握在我们手中”。但现在传出公司已在和高盛、中金公司谈港股 IPO 合作进行上市筹备。

根据 Bloomberg 报导，月之暗面目前仍处于“上市初步评估”阶段，具体时间尚未确定，最终也可能不推进。高盛与月之暗面发言人均拒绝置评，中金公司则未回应。

月之暗面在 2025 年 12 月完成 5 亿美元 C 轮融资时，估值约 43 亿美元。到了现在传出正商议新一轮最多 10 亿美元融资，完成后估值预计达 180 亿美元，3 个月内翻了超过 4 倍，非常厉害。

不是借壳，走正规 IPO

去年 12 月，月之暗面曾传出要“借壳上市”的传闻，当时公司正面否认。现在传出了正规要在港股 IPO 的消息。

月之暗面 2023 年由杨植麟创立，旗下 Kimi 聊天助手是中国市场知名度最高的 AI 产品之一，背后投资方包括阿里巴巴、腾讯、IDG Capital 和 5Y Capital。今年 3 月 Kimi K2.5 模型还卷入一场授权风波，被发现 Cursor 未公开地将其用于训练旗下 Composer 2 模型，引发开发者社群不小的争议。

同赛道的中国 AI 新创也都去了香港上市，包括，

• 智谱 (Zhipu AI): 2026 年 1 月 8 日在港交所挂牌
• MiniMax（稀宇科技）: 2026 年 1 月 9 日挂牌，市值约 3000 亿港币

两家同行的上市带动投资人对中国 AI 板块的热情，让月之暗面的私募估值水涨船高。西方目前有许多 AI 界评论者认为，中国的 AI 软件／模型商选择较少，造成相关新创公司的估值溢价；同时也让这些公司要赶着上市，在资金面仍友善的时候尽快取得资本。