ستقوم شركة ST Group الفرنسية بإكمال أول طرح عام أولي عالمي (IPO) على سلسلة بلوكشين واحدة بالكامل عبر سلاسل متكاملة في Lise، من خلال الجمع بين رموز الأوراق المالية وآلية التسوية الفورية، لابتكار نموذج جديد لتمويل الشركات الصغيرة والمتوسطة.
يتولى مورد مكوّنات الطيران زمام المبادرة، وستشهد فرنسا ظهور أول شركة مدرجة بالكامل عبر السلسلة في العالم
توشك صناعة التكنولوجيا المالية في فرنسا على لحظة تاريخية. فقد أعلنت شركة ST Group، وهي مُصنّع لمكونات الطيران والقطع الجوي ومقرّها قرب مدينة تولوز (Toulouse)، رسميًا أنها ستجري أول طرح عام أولي (IPO) في 9 أبريل. وقد تجاوز هذا التحرك البورصات التقليدية، واختار إجراء الإدراج عبر السلسلة بالكامل على منصة تداول بلوكشين Lise (Lightning Stock Exchange).
المصدر: ST Group تعلن اختيار منصة تداول بلوكشين Lise لإجراء IPO
وفقًا لما ذكرته هذه الشركة المتخصصة في تصنيع مكونات الطيران والقطع الجوي، فإن هذا يُعد أول IPO على مستوى العالم يتم تنفيذه من قِبل شركة تقليدية في بورصة رمزية أصلية (native) للأصول المُمَثَّلة بالرموز. تنتج ST Group بشكل أساسي أجزاء مواد مركّبة تُستخدم في الطائرات وأنظمة الدفاع والبرامج الفضائية، ومن المتوقع أن تصل إيرادات الخطط المحتملة لديها خلال السنوات العشر القادمة إلى 59 مليون يورو (حوالي 68 مليون دولار أمريكي). وبالنسبة للشركات الصغيرة والمتوسطة (SME) مثل ST Group، تكون تكلفة مسار الإدراج التقليدي مرتفعة للغاية والإجراءات معقّدة بشكل مفرط.
اعترف الرئيس التنفيذي للشركة Mark Kepeneghian بصراحة بأن تقنية البلوكشين توفر للشركات الصغيرة والمتوسطة الصناعية في فرنسا مسارًا عمليًا لتمويل الأسهم، وإلا لما كانت الشركة تفكر أصلًا في الإدراج.
كسر الحواجز المالية التقليدية، ودمج Lise بين التداول والتسوية عبر تقنية البلوكشين
تعد منصة Lise التي ساعدت ST Group على دخول أسواق رأس المال عبارة عن بورصة ناشئة مقرّها باريس، ومصممة خصيصًا للأسهم المُمَثّلة بالرموز. تستند البنية التقنية الأساسية لـ Lise إلى سلسلة بلوكشين خاصة مرخّصة (permissioned) من Hyperledger Besu، ما يمكّنها من دمج وظائف التداول والتصفية والتسوية التي تكون عادةً موزعة بين مؤسسات مختلفة في السوق التقليدية ضمن نظام آلي موحّد عالي التكامل.
وبالمقارنة مع إجراءات التصفية التي قد تتطلب أيامًا لإنجازها في البورصات التقليدية، تتمتع Lise بقدرة التشغيل على مدار الساعة 24/7، وتوفر خدمات تسوية شبه فورية، مع استمرار عملها دون انقطاع على مدار 7 أيام في الأسبوع. وقد حصلت البورصة على ترخيص شركة استثمار من هيئة الرقابة والتحكم الحذِر والإنفاذ الفرنسية (ACPR)، وتعمل ضمن لوائح تجارب تقنيات السجل الموزع (DLT) في الاتحاد الأوروبي.
تُصدر الأسهم على Lise منذ لحظة إنشائها بوصفها «رموز أوراق مالية» (Security Tokens)، ويُعد دفتر الأستاذ على سلسلة البلوكشين هو المصدر الحقيقي الوحيد لتسجيل الأوراق المالية، ما يغيّر جذريًا طريقة عمل البنية التحتية الأساسية في أسواق المال.
رسوم صفرية وبداية من سهم واحد، والاوراق المالية المُمَثّلة بالرموز تعيد تشكيل تجربة المستثمرين الأفراد
من أجل خفض عتبة الاستثمار وتطبيق ديمقراطية التمويل، أدخلت Lise عدة آليات مبتكرة ضمن خطة IPO الخاصة بـ ST Group. بعد إكمال المستثمرين للتسجيل على المنصة، يتم تحويل الأموال المحوّلة تلقائيًا إلى ودائع رقمية، ثم يمكنهم بعد ذلك إتمام الاكتتاب عبر بضع نقرات بسيطة. ألغت المنصة رسوم الاكتتاب ورسوم الحفظ (custody) التي تكون شائعة في الأسواق التقليدية، وحددت أيضًا حد الاستثمار الأدنى على أساس «سهم واحد». تُزيل هذه الآلية بفعالية امتيازات المستثمرين المؤسسيين والتدخل من جانب الوسطاء، إذ يتم توزيع الأسهم على جميع المستثمرين وفقًا لمبدأ «من يأتي أولًا يخدم أولًا»، بما يضمن أن يتمكن المستثمرون العاديون من المنافسة على مسار عادل مع المؤسسات المتخصصة.
وقد حصلت هذه الـ IPO على دعم من قوى مالية فرنسية رائدة، بما في ذلك بنك باريس (BNP Paribas)، ومؤسسة CACEIS لخدمات الأصول التابعة لـ Credit Agricole، وبنك الاستثمار الوطني الفرنسي (Bpifrance)، وغيرها من المؤسسات الثقيلة. يضمن دخول هذه المؤسسات المالية المتخصصة إلى جانب بنوك التوزيع أن هذه العملية تُعد فعلًا IPO حقيقيًا، مع مستوى عالٍ من الاحترافية والمصداقية.
حجر الاختبار ضمن «صندوق التجارب التنظيمية»، والتحول المالي الأوروبي قبل تنظيم MiCA
تتميز نقطة توقيت عملية الإدراج بأهمية استراتيجية، إذ تأتي في الوقت الذي يسبق انعقاد أسبوع باريس للبلوكشين (Paris Blockchain Week) 2026. وفي الوقت الراهن، تقترب أحجام سوق تمثيل الأصول في العالم الحقيقي (RWA) إلى عتبة 10 مليارات دولار أمريكي، في حين بلغ إجمالي القيمة السوقية للأسهم المُرمّزة 941 مليون دولار.
ومع اقتراب انتهاء الفترة الانتقالية لائحة الاتحاد الأوروبي «تنظيم أسواق الأصول المشفرة» (MiCA) في 1 يوليو 2026، لن يتمكن سوى مقدمي خدمات الأصول المشفرة الحاصلين رسميًا على التفويض من العمل داخل الاتحاد الأوروبي. وقد طالبت هيئة الرقابة الفرنسية AMF الشركات المعنية مرارًا بتقديم الطلبات في أسرع وقت.
تعد نتائج تشغيل Lise بمثابة تجربة محورية ومعيار مهم ضمن لوائح تجارب DLT في الاتحاد الأوروبي؛ فإذا نجح IPO الخاص بـ ST Group عبر السلسلة بالكامل، فمن المتوقع أن تقود Lise 3 إلى 4 شركات أخرى إلى الإدراج بحلول نهاية عام 2026. وسيؤدي ذلك إلى فتح مسار أكثر انخفاضًا في التكلفة وارتفاعًا في الكفاءة أمام الشركات الصغيرة والمتوسطة في أوروبا للوصول إلى أسواق رأس المال، كما سيُثبت أن تقنية البلوكشين قادرة على معالجة تحديات السيولة وقابلية الوصول داخل سوق رأس المال الحقيقي، وبالتالي توجيه مدخرات أوروبا إلى الاقتصاد الحقيقي.
إخلاء المسؤولية: قد تكون المعلومات الواردة في هذه الصفحة من مصادر خارجية ولا تمثل آراء أو مواقف Gate. المحتوى المعروض في هذه الصفحة هو لأغراض مرجعية فقط ولا يشكّل أي نصيحة مالية أو استثمارية أو قانونية. لا تضمن Gate دقة أو اكتمال المعلومات، ولا تتحمّل أي مسؤولية عن أي خسائر ناتجة عن استخدام هذه المعلومات. تنطوي الاستثمارات في الأصول الافتراضية على مخاطر عالية وتخضع لتقلبات سعرية كبيرة. قد تخسر كامل رأس المال المستثمر. يرجى فهم المخاطر ذات الصلة فهمًا كاملًا واتخاذ قرارات مدروسة بناءً على وضعك المالي وقدرتك على تحمّل المخاطر. للتفاصيل، يرجى الرجوع إلى
إخلاء المسؤولية.
