إمدادات عملة Ethereum المستقرة تبلغ 180 مليار دولار، مستوى قياسي جديد – Token Terminal

بلغ نشاط العملات المستقرة على السلسلة في Ethereum مستوى قياسيًا، حيث وصلت القيمة الإجمالية للعملات المستقرة على الشبكة إلى $180 مليار، وفقًا لشركة تحليلات البلوك تشين Token Terminal. يضع هذا الرقم Ethereum باعتبارها المكان الأكثر سيطرة لعملات مستقرة، إذ تمثل حوالي 60% من إجمالي المعروض العالمي من العملات المستقرة، ويشير إلى زيادة بنسبة 150% مقارنة بالثلاث سنوات الماضية. تؤكد البيانات كيف أصبحت السيولة على السلسلة عاملًا رئيسيًا يقود الاندفاع الأوسع في سوق العملات المشفرة، مدفوعًا باهتمام متزايد بالأصول المرمّزة وتزايد المشاركة المؤسسية.

تشير تقييمات Token Terminal أيضًا إلى أفق زمني أطول: من المتوقع أن ينتقل حوالي $1.7 تريليون من النشاط على السلسلة عبر الشبكات خلال السنوات الأربع القادمة، وقد تتمكن Ethereum من الاستحواذ على ما يصل إلى $850 مليار في “تدفقات جديدة” بحلول 2030 إذا تسارع النمو إلى حوالي 470%. وتترتب على ذلك آثار ملموسة على هيكل السوق، إذ قد تؤدي زيادة السيولة على Ethereum إلى أسواق أعمق للأصول الواقعية المرمّزة وكذلك للعملات المستقرة. وفي إسقاط ذي صلة، قدرت Standard Chartered أن أكثر من $1 تريليون قد تغادر البنوك التقليدية وتتجه إلى العملات المستقرة بحلول 2028، ما يشير إلى إعادة تشكيل محتملة يقودها التنظيم والسيولة لمسار التحويل من العملات الورقية إلى العملات المشفرة.

بالإضافة إلى الأرقام، يتم تعزيز مكانة Ethereum باعتبارها السلسلة المفضلة للعملات المستقرة وRWAs عبر موجة من النشاط المؤسسي. وقد اجتذبت الشبكة بالفعل لاعبين بارزين مثل BlackRock وJPMorgan وAmundi، حيث يطلق الجميع صناديق مرمّزة أو منتجات مرتبطة على Ethereum، مع وصول إمداد العملات المستقرة عبر جميع الشبكات إلى رقم قياسي بلغ $315 مليار في الربع الأول. يتزامن نشاط بناء النظام البيئي هذا مع التحول الأوسع في السوق نحو السيولة على السلسلة كعامل محفز لاكتشاف الأسعار ونقل المخاطر في أسواق العملات المشفرة.

توقعات نمو العملات المستقرة على Ethereum. المصدر: Token Terminal

الزخم على السلسلة: إشارة أوسع للسوق

وجهة نظر مكملة من RWA.xyz، التي تتتبع نشاط الأصول الواقعية على السلسلة، تضع قيمة العملات المستقرة على السلسلة في Ethereum عند مستوى أقل قليلًا لكنها تظل $168 مليار بوصفها رقمًا مسيطرًا. تقدر الشركة أن Ethereum تمثل حوالي 56% من سوق العملات المستقرة، وترتفع هذه الحصة إلى أكثر من 65% عند تضمين شبكات متوافقة مع Ethereum Virtual Machine وشبكات الطبقة الثانية مثل Arbitrum وZKSync Era وBase. ويبرز موقع القيادة الدور المتزايد لـ Ethereum كمركز سيولة للأصول المرمّزة، وليس مجرد وسيلة للدفع أو التسوية.

“يدعم هذا الزخم دورة صعودية طويلة الأجل مستدامة مدفوعة بالأصول المرمّزة والتبني المؤسسي”، قال Nick Ruck، مدير في LVRG Research، متحدثًا إلى Cointelegraph هذا الأسبوع. وحذّر من أنه رغم أن الاتجاه صاعد، فإن المنافسة من سلاسل منافسة، والأطر التنظيمية المتطورة، والتقلبات الكلية تظل قيودًا ذات مغزى على الاتجاه الصاعد. وستعتمد مرونة النظام البيئي على مدى سرعة تمكّن المطورين من دفع حالات استخدام الترميز القابلة للتوسع وقابلة للتشغيل البيني، وعلى كيفية موازنة صناع السياسات بين الابتكار وحماية المستهلكين.

مؤسسات تنقل الرموز على Ethereum: ما الذي يدفع التحول

في خطوة توحي بتحول في التمويل التقليدي، اعترف JPMorgan Chase بقيادة “مجموعة جديدة من المنافسين” مبنية على البلوك تشين والعملات المستقرة والعقود الذكية وأشكال أخرى من الترميز في رسالته السنوية إلى المساهمين. كما أحرز البنك تقدمًا ملموسًا، إذ أطلق أول صندوق لسوق المال مرمّز (MONY) على Ethereum في ديسمبر. تمثل هذه الخطوة معلمًا لمنتجات مرمّزة من مستوى مؤسسي، وتتوافق مع اتجاه أوسع لمديري الأصول والبنوك الذين يتبنون البنية التحتية على السلسلة لتحسين كفاءة رأس المال وإتاحة الخدمات للعملاء.

يرى المراقبون في الصناعة تيارات متوازية تعمل في الوقت نفسه. يُنظر إلى تجميع سيولة العملات المستقرة على Ethereum على أنه ملاءمة طبيعية لهياكل الصناديق المرمّزة، وترتيبات الضمان، وشبكات التسوية عبر الحدود التي تهدف إلى تقليل زمن التسوية وتقليل الاعتماد على البنية التقليدية. إن دخول Amundi في صندوق سوق مال يورو مرمّز على Ethereum، إلى جانب العروض المرمّزة لكل من BlackRock وJPMorgan، يشير إلى شهية متزايدة لدى كبار مديري الأصول للتجربة مع أسواق على السلسلة. ووفقًا لمشاركين في السوق، فإن الأثر الصافي هو مجموعة سيولة على السلسلة أكثر تنوعًا ومرونة للمستثمرين والمؤسسات على حد سواء.

ماذا يعني هذا التطور للمستثمرين والسوق

بالنسبة للمتداولين والمطوّرين، يشير النمو المستمر في العملات المستقرة على السلسلة والأصول المرمّزة على Ethereum إلى عدة آثار عملية. أولًا، يمكن أن يؤدي ارتفاع السيولة على السلسلة إلى تحسين اكتشاف الأسعار، وتقليل الانزلاق في الصفقات الكبيرة، ودعم فرص عائد أكثر قوة في المنتجات المرمّزة. ثانيًا، يشير التوسع في بصمة أصول RWAs المرمّزة إلى احتمال وجود جسر بين الأصول المالية التقليدية والأسواق اللامركزية، ما قد يوسع الوصول إلى مسابح رأس مال جديدة واستراتيجيات تنويع. ثالثًا، قد يؤدي تزايد مشاركة الجهات الراسخة مثل JPMorgan وAmundi إلى تعزيز المصداقية المؤسسية والمرونة في أسواق على السلسلة، مع استدعاء مزيد من التدقيق التنظيمي وجهود المواءمة.

لكن المسار ليس بلا حالات عدم يقين. تظل المنافسة بين الشبكات—وخاصة من سلاسل غير EVM التي تمتلك مزايا تقنية مميزة—عاملًا يجب مراقبته. وقد تؤثر التطورات التنظيمية، بما في ذلك أي إرشادات محتملة بشأن العملات المستقرة والأدوات المالية المرمّزة، على سرعة واتجاه تدفقات رأس المال. ستستمر الظروف الكلية وشهية المخاطر في تشكيل مدى سرعة تبني المؤسسات للترميز على نطاق واسع. وفي المجمل، يبدو أن الزخم الحالي يتجه إلى بناء نظام بيئي أكثر نضجًا على السلسلة، لكن الطريق إلى الأمام سيعتمد على الوضوح وقابلية التشغيل البيني والقدرة على تقديم تجارب قابلة للتوسع وسهلة الاستخدام للمشاركين السائدين.

ما الذي ينبغي مراقبته بعد ذلك

سيُراقب المراقبون عدة خيوط تتطور: متانة هيمنة Ethereum بوصفها سيولة على السلسلة تزداد عبر حلول الطبقة الثانية، وتيرة إطلاق المنتجات المؤسسية على Ethereum، وكيف يستجيب المنظمون لنظام بيئي ينضج من العملات المستقرة والأصول المرمّزة. إذا ظلت نقاط البيانات لدى Token Terminal وRWA.xyz صحيحة، فقد تبقى حصة Ethereum من العملات المستقرة على السلسلة مؤشرًا مُقدِّمًا على صحة السوق العامة، حتى مع اختبار المنافسة من شبكات أخرى والرياح المعاكسة الكلية لمرونة القطاع.

ومع استمرار انتقال رأس المال إلى السلسلة، يجب أن يبقى المستثمرون يقظين تجاه التطورات التنظيمية، وحلول متطورة لقابلية التشغيل البيني بين سلاسل متعددة، والتبني العملي للصناديق المرمّزة وRWAs. من المرجح أن تكشف الربعيات القليلة القادمة عما إذا كان الزخم الحالي في السيولة على السلسلة يتحول إلى طلب مستدام، وكفاءة سوق محسّنة، ومسارات أوضح للمشاركة السائدة في أسواق العملات المشفرة.

تم نشر هذه المقالة في الأصل بعنوان Ethereum Stablecoin Supply Hits $180B, Record High – Token Terminal على Crypto Breaking News – مصدرنا الموثوق لأخبار العملات المشفرة وأخبار Bitcoin وتحديثات البلوك تشين.