— أظهر بيتكوين درجة ملحوظة من المرونة خلال الموجة الأخيرة من تقلبات السوق، مما يشير إلى وجود قاعدة رأسمالية أقوى تدعم الأصل، وفقًا لبرنشتاين.

بينما تسببت الأزمات السابقة، بما في ذلك الجائحة وصدمات أسعار الفائدة، في انخفاضات وصلت إلى 70%، يبدو التصحيح الحالي البالغ 26% متواضعًا بالمقارنة.

يعتقد جوتام تشوجاني، كبير محللي الأصول الرقمية في برنشتاين، أن استقرار السعر هذا يشير إلى أن بيتكوين مدعوم الآن برأس مال "أكثر مرونة".

ساعدت التدفقات المؤسسية من خلال صناديق المؤشرات المتداولة (ETFs) واستراتيجيات الخزينة للشركات في تحويل قاعدة مستثمري بيتكوين، مما قلل من الاعتماد التاريخي على تدفقات التجزئة.

"لا تزال تدفقات صناديق المؤشرات المتداولة في المنطقة الإيجابية عند حوالي 770 مليون دولار منذ بداية العام حتى الآن"، كما يلاحظ تشوجاني، حتى مع انخفاض بيتكوين بنسبة 15% خلال تلك الفترة.

وهذا يقارن بالفترات التاريخية التي هيمن عليها ذعر البيع بالتجزئة وعمليات تصفية المعدنين ذات الرافعة المالية العالية، والتي انخفضت خلالها العملة المشفرة الرائدة في العالم بنسبة تصل إلى 70%.

يرى تشوجاني أن بيتكوين يتصرف بشكل متزايد مثل "الذهب الاحتمالي"، واصفًا إياه بأنه نسخة أكثر تقلبًا وأكثر سيولة من المعدن الثمين.

على الرغم من استمرار ارتباطه بأسهم التكنولوجيا خلال أحداث تجنب المخاطر، فإن دور بيتكوين كمقياس لشهية المخاطرة في عطلات نهاية الأسبوع آخذ في التشكل أيضًا، حيث يعمل كمؤشر رائد عندما تكون أسواق الأسهم التقليدية مغلقة.

"نعتقد أن بيتكوين يعمل كأكثر أسواق المخاطر سهولة في الوصول وسيولة، عندما تكون أسواق الأسهم مغلقة"، كما قال تشوجاني.