تحديات في المرحلة الأولى من تنظيم التشفير في الاتحاد الأوروبي: الموافقة السريعة في مالطا تثير الجدل

عند بدء تنفيذ لوائح سوق الأصول المشفرة في الاتحاد الأوروبي (MiCA)، أصبحت مالطا بسرعة خيارًا شائعًا للشركات المشفرة التي ترغب في التوسع في أوروبا. هذا البلد الصغير في جنوب أوروبا، بفضل قانون الأصول المالية الافتراضية الذي تم وضعه في عام 2018، يوفر للشركات ممرًا سريعًا لـ MiCA، مما أثار تساؤلات حول صرامة تنظيمه.

أفادت هيئة الرقابة المالية في مالطا أن النظام المحلي الناضج يمكن أن يسرع من عملية الموافقة على الشركات القائمة. ومع ذلك، أثار هذا القدرة على التكيف السريع مع التغييرات التنظيمية مخاوف بشأن الرقابة الفعلية. شكك بعض الخبراء في الصناعة فيما إذا كانت الموافقات السريعة مصحوبة بقدرة تنفيذية وآلية رقابة مستمرة مناسبة.

رئيس شركة تبادل كبيرة في بولندا شبه عملية الموافقة في مالطا ب"الوجبات السريعة"، معتقدًا أن عملية الموافقة على MiCA لا ينبغي أن تكون بهذه البساطة. وأكد أنه اختار دولًا ذات تنظيم أكثر صرامة لضمان معايير امتثال أعلى.

على الرغم من الجدل، اختارت العديد من عمالقة التشفير الحصول على ترخيص MiCA من مالطا. بعد فترة وجيزة من حصولها على التفويض المسبق، توصلت إحدى البورصات الشهيرة إلى تسوية ضخمة مع وزارة العدل الأمريكية، مما زاد من الشكوك حول عملية الموافقة في مالطا. ومع ذلك، أكد الرئيس التنفيذي الأوروبي لتلك البورصة أنهم لم يحصلوا على أي معاملة خاصة.

أعربت دول مثل فرنسا عن قلقها بشأن نموذج الموافقة السريعة في مالطا. حذرت هيئة الأسواق المالية الفرنسية من خطر "الإفراج السريع"، ودعت إلى تعزيز التنسيق مع هيئة الأوراق المالية والأسواق الأوروبية (ESMA) لمنع الشركات من اختيار أكثر مواقع الموافقة تساهلاً.

تؤدي هذه الفروق التنظيمية إلى تفضيلات واضحة لدى الشركات: حيث وافقت فرنسا فقط على عدد قليل من مزودي خدمات الأصول المشفرة (CASP)، بينما كانت البلدان الأخرى أكثر مرونة. بدأت الهيئات التنظيمية في الاتحاد الأوروبي بمراجعة إجراءات الموافقة في مالطا.

أشار الخبراء إلى أن الوضع الحالي يعكس التناقض الجذري الذي تواجهه الاتحاد الأوروبي عند تنفيذ MiCA: كيفية تحقيق التوازن بين المركزية التنظيمية وحقوق السيادة للدول الأعضاء. كما تواجه الشركات العاملة في مجال التشفير تحديات معايير تنفيذ MiCA المختلفة في الدول.

بالإضافة إلى جدل التنظيم التشفير، فإن مالطا تواجه أيضًا صراعًا قضائيًا مع المفوضية الأوروبية بشأن "برنامج الاستثمار للحصول على الجنسية". وقد حكمت المحكمة العليا الأوروبية بأن البرنامج غير قانوني، حيث اعتبرت أنه قد يسهل غسل الأموال، والتهرب الضريبي، والفساد.

مع تنفيذ MiCA، لا يزال يتطلب تحسين نظام تنظيم التشفير في الاتحاد الأوروبي بعض الوقت. يدعو خبراء الصناعة إلى إنشاء نظام تنظيمي أكثر توحيدًا وفعالية، لتجنب التحكيم التنظيمي، وفي نفس الوقت خلق بيئة عادلة للجهات التجارية المتوافقة.