أثار إفلاس FTX موجة من تداول الديون، مما يواجه المستثمرون فرصًا وتحديات

بعد تقديم FTX طلب الحماية من الإفلاس، يواجه حوالي مليون دائن خسائر تصل إلى عدة مليارات من الدولارات. وفقًا لوثائق المحكمة، فإن الدائنين الخمسين الأوائل وحدهم يتعاملون مع ديون تصل إلى 3.1 مليار دولار. في مواجهة إجراءات الإفلاس التي قد تستمر لعدة سنوات، بدأ بعض الدائنين في البحث عن حلول للخروج بسرعة.

تتفاوض عدة شركات استثمارية معروفة لشراء هذه السندات. وقد اشترت بعض شركات الاستثمار الصغيرة جزءًا من السندات من صناديق التحوط التي ترغب في الخروج بسرعة. ومع ذلك، قد تكون العائدات الحالية من بيع السندات أقل من المبلغ الذي سيتم توزيعه في إجراءات الإفلاس النهائية.

في الوقت الحالي، عادةً ما تكون أسعار تداول الديون فقط نسبة مئوية صغيرة من القيمة الاسمية. يحتاج مشتروا الديون إلى صبر كبير، حيث يتعين عليهم الانتظار لفترة طويلة من إجراءات الإفلاس لتوقع استرداد المزيد من الأموال. قال أحد المطلعين على الصناعة: "السوق مهتم بشدة بهذه الديون، لكن الكثير من الناس ليس لديهم معلومات كافية عن مجال العملات المشفرة."

جذبت FTX العديد من المستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك صناديق التحوط المشفرة، بفضل سيولتها الكبيرة. وأعلنت عدة شركات إدارة أصول بشكل علني أن هناك أموالاً كبيرة محتجزة على منصة FTX. وتطمح هذه الشركات بشكل عام إلى الخروج في أقرب وقت ممكن لتجنب الوقوع في نزاعات قانونية طويلة الأمد.

أفاد المستثمرون ذوو الخبرة أنهم اشتروا عدة مطالبات من FTX بأسعار تتراوح بين 5-6% من القيمة الاسمية، مع مبالغ تتراوح من عدة ملايين إلى ما يقرب من مئات الملايين من الدولارات. حاليًا، الأسعار التي يطلبها بائعو المطالبات في السوق عادة ما تكون قريبة من 10% من القيمة الاسمية.

تقييم القيمة المستقبلية لحقوق الدائنين في حالة الإفلاس هو عملية معقدة. على الرغم من أنه يمكن الحصول على فهم تقريبي للأصول والخصوم المتاحة من خلال حسابات تقريبية، إلا أن العائد النهائي يعتمد إلى حد كبير على الحكم القضائي. يعتقد بعض المستثمرين أنه إذا تعاملت المحكمة مع أصول العملاء بناءً على مبادئ قانون الأمانة، فقد تحصل حقوق الدائنين ذات الصلة على حق السداد الأول.

بالإضافة إلى الديون المتعلقة بأصول العملاء، ظهرت بعض الديون الخاصة في السوق. على سبيل المثال، تظهر عقد توظيف متداول لشركة FTX US أن الشركة تعهدت بتوفير ضمان مرتفع للأجور لبعض الموظفين لمدة تصل إلى 10 سنوات. ومع ذلك، يعتقد المطلعون على الصناعة أن المحاكم الأمريكية من غير المرجح أن تدعم تنفيذ مثل هذه الشروط السخية.

بشكل عام، توفر معاملات الديون الناجمة عن إفلاس FTX فرصًا للمستثمرين، ولكنها تأتي أيضًا مع مخاطر كبيرة وعدم يقين. يحتاج المشاركون إلى فهم عميق لصناعة العملات الرقمية، بالإضافة إلى التحلي بالصبر الكافي والبصيرة القانونية.