ETH/BTC سجل أدنى مستوى جديد، إثيريوم تواجه نقطة تحول

تقع Ethereum على مفترق طرق الترقية التكنولوجية وتخفيف القيمة. لا يزال المؤيدون يتشبثون بمثلهم العليا ، لكن الواقع يختبر الإيمان. بغض النظر عن المشاعر ، دعنا نحلل بموضوعية: هل لا يزال ETH يستحق الاحتفاظ به؟ ما هي حجج الثيران والدببة؟

أ. حجج الاتجاه الصعودي: استقرار النظام البيئي، التقدم التكنولوجي، تحسن الاقتصاد الكلي

على الرغم من أن سعر ETH لم ينطلق بعد، إلا أن المتفائلين يرون أن قيمته على المدى الطويل تتراكم. تستند وجهة نظرهم إلى النقاط التالية:

1. إثيريوم لا يزال البنية التحتية الأساسية: الاتجاهات الرئيسية مثل العملات المستقرة، والتوكنات، ووكلاء الذكاء الاصطناعي تظل تقودها ETH. طالما تم تحقيق تجربة مستخدم أفضل من خلال Layer 2 مع الحفاظ على ثقة المؤسسات، تظل الآفاق متفائلة.

2. الترقيات التقنية المستمرة تطلق العوائد: من المقرر أن تعزز ترقية Prague/Electra القادمة أداء Rollup، مما يجعل ايثر أسرع وأرخص وأكثر انفتاحًا. قد يجذب ذلك المستخدمين للعودة ويعزز الطلب على ايثر.

3. إعادة هيكلة النظام البيئي: إثيريوم تنتقل من التوجه التكنولوجي إلى مسار التنمية الذي يهيمن عليه رأس المال والنظام البيئي. على الرغم من أنه سيكون من الصعب أن ينعكس ذلك على الأسعار في المدى القصير، إلا أن الاتجاه واضح.

4. بعض المتداولين يرون أن ايثر تم تقييمه بأقل من قيمته: أشار بعض المحللين والمتداولين المعروفين في منشوراتهم إلى أن ايثر تم تقييمه بأقل من قيمته من قبل السوق، مما يعكس أن المتداولين الرئيسيين يعيدون تقييم مساحة تقييم ايثر.

5. قيادة السيولة الكلية: السبب الجذري لتوقف السعر الحالي قد يكون أن السوق بشكل عام لم يدخل بعد في "دورة ضخ السيولة"، وليس هناك مشكلة في إثيريوم.

6. فرص دوران السوق الصاعدة: قد لا يكون ارتفاع ETH قد حدث فقط لأن الدورة لم تصل بعد. بالاستناد إلى توقعات خفض الفائدة وتقدم ETF، من المتوقع أن يعود ETH إلى موقعه المركزي.

7. TVL لا يزال في الصدارة: تبلغ قيمة TVL في إثيريوم حالياً حوالي 498.5 مليار دولار، مما يشكل أكثر من نصف إجمالي شبكة DeFi، ولا يزال الخيار الأول لتمويل الشبكة.

8. معدل التضخم أقل من BTC: الزيادة السنوية في ETH تبلغ 0.5%، وهو أقل بكثير من 0.83% الخاصة بـ BTC، مما يجعل نموذج العملة أكثر استدامة.

9. بيئة المطورين الرائدة: تمتلك 65% من نشاط الابتكار للمطورين على السلسلة عالمياً، مع أكثر من 6200 مطور نشط شهرياً.

10. إصلاح المؤسسة: من المتوقع أن يؤدي إعادة هيكلة المؤسسة إلى تحسين كفاءة اتخاذ القرارات التقنية، وزيادة الشفافية، وتعزيز اليقين على المدى الطويل.

بشكل عام، يعتقد الثيران أن إثيريوم هو خزّان قيمة الويب 3، ويعمل على تمهيد الطريق للتكنولوجيا في العقد المقبل، ولا تؤثر تقلبات الأسعار على المدى القصير على قيمته على المدى الطويل.

٢. حجج الهبوط: اهتزاز الإيمان، فشل التقاط القيمة، الشك في المسار

وجهات نظر الدب تعتقد أن الزمن قد تغيّر، و أن ايثر في الزيادة، الهيكل، الكفاءة والسرد متأخر عن المنافسين، ولم تتمكن الخطوط التقنية من تحويلها إلى قيمة رمزية، وتواجه البيئة أيضاً خطر الانقسام.

1. قد تظل المؤسسات تضغط على الأسعار: لم تدخل المؤسسات الرئيسية بعد بشكل واسع، مما قد يعني أن إيثر لم ينخفض بعد إلى المستوى المطلوب.

2. فقد النظام البيئي动力 للنمو: البيانات على السلسلة تتراجع بشكل كبير، والقطاعات التقليدية متوقفة، والمواضيع الجديدة ترتبط بشكل ضعيف بـ ETH.

3. خيبة الأمل في سرد RWA: ضعف سعر ETH ومخاطر التسوية الناجمة عن آلية PoS، مما يضعف موثوقيتها كقاعدة RWA.

4. تباطؤ النمو على السلسلة: شهدت شبكة المستخدمين الرئيسية توقفًا في النمو خلال العام الماضي، ويفضل المستخدمون الجدد اختيار L2 أو سلاسل عامة أخرى.

5. تحويل العرض إلى التضخم: أدت الانخفاض في رسوم المعاملات على الشبكة إلى تقليل كمية الحرق، وبدأ عرض ETH في الزيادة بحوالي 0.76% سنويًا.

6. انخفاض جديد في نسبة ETH/BTC: انخفض سعر صرف ETH مقابل BTC إلى 0.02193، مسجلاً أدنى مستوى له في خمس سنوات، مما يعكس خروج الأموال وتزعزع الثقة.

7. ظهور سلاسل جديدة يفاقم المنافسة: سلاسل مثل سولانا تجذب عددًا كبيرًا من المستخدمين والمطورين الجدد، بينما تصبح شبكة ETH الرئيسية تدريجياً معقلًا للمؤسسات والمشاريع التقليدية.

8. تساؤلات حول المسار الفني: قد يكون المسار الفني الحالي مفيدًا لتجربة المستخدم، لكنه غير مفيد لقيمة الرمز.

9. مخاطر تسرب التطبيقات الأساسية: مثل خطة Uniswap لإطلاق سلسلة مستقلة، مما قد يؤدي إلى فقدان إثيريوم لمصادر الإيرادات المهمة ومصادر الحرق.

10. أزمة ثقة المؤسسة: الشائعات حول سحب الأموال من مستويات مرتفعة تثير شكوك المجتمع حول التطورات المستقبلية.

11. اختلاف في مسار المجتمع: توجد اختلافات جوهرية في درجة الاعتماد على الشبكة الرئيسية و L2، الاتجاه الاستراتيجي العام غير واضح.

يعتقد المضاربون على الهبوط أن إثيريوم تعاني من مأزق تقدم تقني لكن تأخر سعره، بينما تتسرب ببطء بؤرة التركيز البيئي وسلطة السرد ونمو المستخدمين.

ثلاثة، كيف يمكن للمستثمرين أن يحكموا؟

استنادًا إلى العوامل المتعددة المذكورة أعلاه، يمكن لمختلف أنواع المستثمرين النظر في الاستراتيجيات التالية:

1. المستثمرون الذين يركزون على القيمة الطويلة الأجل: إذا كنت تعتقد أن ETH تمثل مستقبل بنية التشفير الأساسية، يمكنك التفكير في الاحتفاظ بها أو زيادة الكمية بشكل تدريجي، في انتظار الدورة التالية.

2. المستثمرون الذين يركزون على العوائد القصيرة والمتوسطة الأجل ولديهم درجة عالية من النفور من المخاطر: يمكنهم تقليل حصة ETH بشكل معتدل، لأن معظم الأخبار الإيجابية قد تحتاج إلى وقت طويل لتظهر. يمكن النظر في الاحتفاظ بالمخزون الأساسي، مع إجراء عمليات تداول موجية أو تخصيص أصول أخرى لزيادة كفاءة رأس المال.

3. المستثمرون الذين يهتمون بالأداء القصير الأمد واليقين، أو المشككون في مسار إثيريوم: يمكنهم تقليل معظم مراكزهم تدريجياً أثناء الانتعاش، مع الاستمرار في مراقبة المؤشرات الرئيسية في النظام البيئي. إذا حدث تحسن في الأساسيات أو ظهور روايات جديدة في المستقبل، يمكن إعادة النظر في دخول السوق مرة أخرى.

من الضروري التأكيد على أن ما سبق هو مجرد مشاركة معلومات ولا يشكل نصيحة استثمارية. يجب على المستثمرين اتخاذ القرارات بناءً على قدرتهم على تحمل المخاطر وأهدافهم الاستثمارية.