إذا كان هناك شركة واحدة فقط لشراء أشباه الموصلات الخاصة بالذكاء الاصطناعي خلال السنوات العشر القادمة، فسأختار هذه الشركة (تلميح: ليست Nvidia)

النقاط الرئيسية

• تحتل شركة تايوان لصناعة أشباه الموصلات (TSMC) حوالي 70% من سوق خدمات تصنيع أشباه الموصلات العالمي.

• تعتمد Nvidia و AMD و مقدمو خدمات السحابية الكبيرة بشكل كبير على قدرة تصنيع TSMC.

• مع تطور أحمال العمل الذكية، لا مفر من زيادة الطلب على الشرائح.

عند مناقشة مستقبل صناعة أشباه الموصلات، فإن المستثمرين عادة ما يركزون على Nvidia وAdvanced Micro Devices، بالإضافة إلى Microsoft وAmazon وAlphabet كأبرز مواضيع النقاش.

تتنافس هذه الشركات في تصميم وحدات معالجة الرسوميات وتطوير المسرعات الخاصة بها، لكن خلف تلك الأجهزة، توجد شركات تستفيد بغض النظر عن العلامة التجارية للشريحة التي تكون في الصدارة. وهذه هي شركة Taiwan Semiconductor Manufacturing (NYSE: TSM).

دعونا نشرح لماذا تعتبر TSMC الشركة الأكثر لفتًا لاهتمامي في مجال رقائق الذكاء الاصطناعي على مدار السنوات العشر القادمة، ونقيم ما إذا كانت هذه هي الفرصة المناسبة للاستثمار في الأسهم.

الاستفادة من الاتجاهات دون الاعتماد على الفائزين

تقوم TSMC، كواحدة من أفضل مصانع أشباه الموصلات في العالم، بتصنيع الشرائح تقريبًا لجميع الشركات الرئيسية في تطوير الذكاء الاصطناعي، بما في ذلك Nvidia وAMD ومبادرات السيليكون الفريدة مثل Trainium وInferentia من Amazon.

على عكس العديد من شركات أشباه الموصلات التي تعتمد على الطلب في دورة المنتجات الجديدة، فإن نموذج أعمال TSMC محايد في جوهره. سواء كان الطلب على وحدات معالجة الرسوميات أو المسرعات أو السيليكون السحابي المتخصص، فإن جميع الطرق تؤدي إلى قدرات تصنيع TSMC.

لا يمكن تجاهل هيمنة TSMC التي تمتلك حوالي 70% من حصة سوق المسابك العالمية. هذه الريادة الهائلة على المنافسين تقدم توقعات غير مسبوقة للطلب الهيكلي للشركات. ويبدو أن هذا الاتجاه يزداد تسارعًا مع استمرار زيادة الإنفاق على بنية الذكاء الاصطناعي.

التوسع إلى تطبيقات الذكاء الاصطناعي المتقدمة

حاليًا، يركز تطوير الذكاء الاصطناعي بشكل رئيسي على تدريب وتحسين نماذج اللغة الكبيرة (LLM)، ودمجها في تطبيقات البرمجيات downstream.

سوف تتوسع الذكاء الاصطناعي من الجيل التالي في حالات الاستخدام المتنوعة والأكثر تطلبًا. لا تزال الأنظمة الذاتية، والروبوتات، والحوسبة الكمومية في مراحلها الأولية. عندما تتوسع هذه الأحمال، ستفرض متطلبات تفوق ما يمكن أن تتعامل معه الرقائق الحالية على السيليكون.

لتلبية هذه الطلبات، ليس كافياً ببساطة زيادة الاستثمار في الرقائق. هناك حاجة إلى تصميم رقائق تلبي مستويات جديدة من الكفاءة والأداء وإدارة الطاقة. هنا تظهر الميزة التنافسية لشركة TSMC بشكل مركب.

مع تقدم أجيال تقنيات المعالجة، تحصل TSMC على فرصة فريدة لتوسيع الفجوة في الأداء مع منافسيها مثل Samsung و Intel.

تمتلك TSMC بالفعل حصة كبيرة في صناعة المصانع، مما يجعل تعقيد التصميمات من الجيل التالي فرصة لتعزيز علاقات العملاء العميقة والملتصقة بشكل أكبر.

تقييم TSMC وإمكانيات النمو

إن نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) لشركة TSMC تبلغ حوالي 24 مرة، لكن تصنيف هذه الأسهم ببساطة على أنها "مبالغ فيها" سيفوت علينا مكانة الشركة المتميزة في مجال الذكاء الاصطناعي. بالنسبة لي، تعكس تقييمات الشركة آفاق النمو القوية، وتحسين الربحية، وانخفاض علاوة المخاطر.

على عكس العديد من شركات أشباه الموصلات التي تعاني من رياح معاكسة في دورة الاقتصاد، أصبحت TSMC أداة لا غنى عنها للعديد من أكبر شركات تطوير الذكاء الاصطناعي في العالم، وتطورت لتصبح واحدة من ركائز موجة البنية التحتية الجارية.

حجم الاستثمار الحالي في بنية الذكاء الاصطناعي التحتية مذهل. يستثمر كبار مزودي الخدمات السحابية أموالاً هائلة في توسيع وتحديث مراكز البيانات، ويكمن الطلب المتزايد على المزيد من الشرائح في قلب كل مشروع جديد. بالإضافة إلى ذلك، تبحث هذه الشركات عن حالات استخدام أكثر تقدمًا ستحتاج في النهاية إلى قدرات معالجة من الجيل التالي.

تضع هذه الاتجاهات TSMC عند تقاطع النمو الفوري والتوسع المستدام على المدى الطويل، حيث تتطور بنية الذكاء الاصطناعي بسرعة من محركات النمو المستدام الحالية إلى موضوع طويل الأجل يمتد لعقود.

إن ميزة TSMC في التصنيع تضمن أن خدمات الشركة يمكن أن تتوقع طلبًا قويًا على مدى السنوات القادمة. لذلك، نعتقد أنه مع استمرار تطوير فصل البنية التحتية في قصة الذكاء الاصطناعي، قد تشهد TSMC توسعًا أكبر في التقدير خلال العقد المقبل.

توجد العديد من فرص الاستثمار الممتازة في صناعة أشباه الموصلات، ولكن TSMC تتفوق على الجميع. أعتقد أنها قد تكون أكثر الأسهم الفريدة والمستدامة في مجال أشباه الموصلات في ظل البيئة التكنولوجية المتقلبة في السنوات المقبلة.