CeFi إلى DeFi: موجة الهجرة والمخاطر الخفية

تسارعت الهجرة من التبادلات المركزية (CeFi) إلى التمويل اللامركزي (DeFi) بشكل كبير منذ انهيار FTX. المستخدمون الذين تعرضوا للإحراق بسبب فشل الحفظ يتوجهون إلى الحفظ الذاتي وبروتوكولات غير المصرح بها. على السطح، يبدو أن هذه العملة المشفرة تحقق أخيرًا وعدها الأصلي. لكن الواقع أكثر تعقيدًا. بينما يقضي DeFi على مخاطر الأطراف المقابلة مع التبادلات، فإنه يقدم مخاطر مختلفة معظم المستخدمين غير مستعدين لها. لقد استنزفت ثغرات عقود ذكية مليارات الدولارات من بروتوكولات يُفترض أنها مُدققة. من السهل تنفيذ عمليات السحب المفاجئ واحتيال الخروج. هجمات التصيد التي تستهدف العبارات الافتتاحية منتشرة. يفتقر المستخدم العادي إلى الكفاءة التقنية للتحقق من أمان العقود أو تحديد التطبيقات الضارة. علاوة على ذلك، تعني الغموض التنظيمي أنه لا يوجد سبيل كبير للتعويض عندما تسوء الأمور. تقدم منصات CeFi، على الرغم من عيوبها، التأمين والدعم الفني والأطر القانونية. يقدم DeFi الحرية، ولكن أيضًا المسؤولية الكاملة. مع تقدمنا نحو عام 2026، من المحتمل أن تتقارب الصناعة نحو نماذج هجينة: DeFi منظم مع تأمين اختياري، أو CeFi مع إثبات الاحتياطيات. قد تكون اللامركزية الخالصة والتبني الجماعي متعارضان.