في الآونة الأخيرة، أصدرت مؤسسة الاستثمار VanEck تقريرًا مثيرًا للتفكير، يشير إلى أن محتفظي إثيريوم (ETH)، وخاصة أولئك الذين لم يشاركوا في التكديس، قد يواجهون "مخاطر التخفيف". وقد أثار هذا الرأي نقاشًا واسعًا في الصناعة.

أشار التقرير إلى أنه على الرغم من أن إجمالي حجم الأصول الرقمية قد بلغ 135 مليار دولار، إلا أن إيرادات شبكة إثيريوم الرئيسية في انخفاض، حيث تستمر رسوم المعاملات على مستوى Layer 1 في الانخفاض. تعني هذه الظاهرة أن مصادر دخل ETH تنتقل تدريجياً من "رسوم المعاملات" إلى "الخصائص النقدية". وبالتالي، قد يحصل محتفظو ETH المشاركون في التكديس على المزيد من العوائد، بينما قد يواجه المستثمرون غير المكدسين خطر تآكل القيمة تدريجياً.

ومع ذلك، هناك أصوات مختلفة في السوق. تتبنى بنك ستاندرد تشارترد موقفًا متفائلًا نسبيًا، حيث يعتقدون أنه في ظل الاتجاه الحالي، قد تصبح إثيريوم أكبر رابح. إنهم يرون أن عائدات التكديس العالية لإثيريوم من المرجح أن تجذب اهتمام الأموال المؤسسية.

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من تقلبات السوق، يبدو أن اهتمام المؤسسات بإثيريوم لم يتراجع. العديد من الشركات تسرع من زيادة حيازتها من ETH، مثل Bitmine التي تمتلك حوالي 1.95 مليون ETH، بقيمة تقارب 8.66 مليار دولار. بالإضافة إلى ذلك، تواصل شركات مثل SharpLink وEther Machine زيادة حجم حيازتها من ETH.

في الوقت نفسه، تتقدم التطورات التكنولوجية في إثيريوم بخطى ثابتة. أعلن الشريك المؤسس Vitalik Buterin أنه سيتم إجراء ترقية Fusaka في ديسمبر، والتي ستقدم تقنية "PeerDAS". من المتوقع أن تعزز هذه الترقية قابلية توسع الشبكة وكفاءة التحقق من البيانات، ومن المتوقع أن تضاعف سعة الشبكة، مما سيساعد في تخفيف الازدحام في الشبكة وتسريع سرعة خروج التكديس.

ذكر تقرير VanEck أيضًا أنه مع التطور السريع لشبكات Layer 2، قد تواصل رسوم المعاملات على الشبكة الرئيسية الانخفاض. وهذا يعزز وجهة نظرهم: إثيريوم تتحول من "أصول مدفوعة بالرسوم" إلى "أصول نقدية".

استنادًا إلى ما سبق، في ظل التطور المستمر لنظام إثيريوم البيئي، يبدو أن التكديس ETH أصبح استراتيجية رئيسية لمواجهة التخفيف والحفاظ على القيمة وزيادتها. ومع ذلك، يجب على المستثمرين تقييم المخاطر بحذر، وموازنة احتياجاتهم الخاصة، واتخاذ قرارات استثمارية حكيمة.