في سياق التغير المستمر في الهيكل الاقتصادي العالمي، أصبحت "إزالة الدولار" موضوعًا ساخنًا في الأسواق المالية الدولية. ومع ذلك، قدمت أحدث تقرير صادر عن جي بي مورغان وجهة نظر غير متوقعة: إن الاستخدام الواسع للعملة المستقرة لن يسرع فقط من عملية إزالة الدولار، بل قد يصبح أيضًا قوة دفع رقمية تعزز من هيمنة الدولار.

تتضمن هذه الفرضية المدهشة علاقة معقدة بين الأصول الرقمية ونظام العملات العالمي. يعتقد محللو جي بي مورجان أن انتشار العملات المستقرة من المرجح أن يعزز مكانة الدولار في النظام المالي الدولي بدلاً من إضعافه. هذه وجهة نظر تتحدى التصورات السائدة لدى الكثيرين حول أن الأصول الرقمية ستتحدى الهيمنة التقليدية للعملات.

النقطة الرئيسية التي تدعم هذا الموقف هي العلاقة الوثيقة بين العملة المستقرة والدولار الأمريكي. حاليًا، حوالي 99% من إمدادات العملات المستقرة العالمية مرتبطة بالدولار أو أصول مرتبطة بالدولار بمعدل ربط 1:1. سواء كانت USDT، التي تمتلك حصة سوقية تصل إلى 70%، أو USDC، التي يتم إدارة أصول احتياطياتها من قبل شركات إدارة الأصول الشهيرة، فإن الأصول الداعمة لها غالبًا ما تكون سندات الخزانة الأمريكية، نقد الدولار، اتفاقيات إعادة الشراء العكسي وغيرها من الأصول بالدولار. على سبيل المثال، تشكل سندات الخزانة الأمريكية 66.05% من احتياطيات USDT.

هذه العلاقة الوثيقة تجعل العملة المستقرة في الواقع امتدادًا رقميًا للدولار، وليس بديلاً له. مع توسيع استخدام العملة المستقرة على مستوى العالم، قد تجذب المزيد من التدفقات المالية إلى نظام الدولار، مما يعزز مكانة الدولار الدولية بشكل أكبر.

تقدم لنا هذه التقرير من جي بي مورغان منظورًا جديدًا يدفعنا لإعادة التفكير في العلاقة المعقدة بين الأصول الرقمية، عملة مستقرة، والنظام النقدي التقليدي. ويذكرنا أنه عند تقييم تأثير التكنولوجيا المالية الناشئة على الهيكل الاقتصادي العالمي، يجب علينا الخروج من أنماط التفكير التقليدية وتحليل تأثيراتها المحتملة بشكل شامل وعميق.

مع استمرار تطور الاقتصاد الرقمي، فإن عملة مستقرة باعتبارها جسرًا يربط بين المالية التقليدية والعالم الرقمي، فإن دورها وتأثيرها يستحقان اهتمامنا المستمر. في السنوات القادمة، من المحتمل أن تؤدي عملة مستقرة إلى تدفق تريليونات الدولارات إلى نظام الدولار، وهذا الاتجاه وتأثيره العميق على النظام المالي العالمي، بلا شك، سيصبح موضوعًا رئيسيًا يركز عليه عالم المال وصناع السياسات.