#美联储降息预期升温

تطلق محاضر اجتماع الاحتياطي الفيدرالي إشارة مهمة: سيتلقى سوق التشفير جنونًا في أكتوبر.
"نهر الربيع الدافئ" في سوق التشفير: منطق الديناميات المدفوعة بالسيولة يتعزز. على الرغم من أن السياسات الكلية لم تتضح بعد بشكل كامل، إلا أن سوق العملات المشفرة قد استجاب أولاً. في 5 أكتوبر، تجاوز سعر البيتكوين 126,000 دولار، ليصل إلى أعلى مستوى تاريخي. على الرغم من التصحيح الفني اللاحق، إلا أن معنويات السوق قد تحسنت بشكل كبير. خلف هذه التقلبات، أصبح منطق السيولة هو القوة الدافعة الأساسية:
توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي تتزايد: حاليًا، يتوقع السوق احتمالية بنسبة 94.6% لخفض أسعار الفائدة في أكتوبر. إذا تحقق ذلك، فسيكون إشارة تخفيف مستمرة بعد أول خفض في سبتمبر. تُظهر البيانات التاريخية أن تخفيضات أسعار الفائدة الوقائية التي قام بها الاحتياطي الفيدرالي في عام 2019 دفعت الزيادة السنوية للبيتكوين إلى 95%. قد يؤدي هذا الدورة، بالتزامن مع تدفق الأموال من صناديق ETFs الفورية ( مثل IBIT من بلاك روك التي جذبت أكثر من $400 مليون في يوم واحد)، إلى تضخيم زخم السوق.
إصلاح سيولة الدولار: أدت إغلاق الحكومة الأمريكية إلى توقف تجديد الحساب العام للخزانة (TGA)، جنبًا إلى جنب مع عودة الأموال في نهاية الربع، مما يخفف الضغط على السيولة قصيرة الأجل في السوق. تشير Coinbase إلى أن العلاقة بين البيتكوين ومؤشر السيولة العالمية M2 تبلغ 0.9، وأن انتعاش السيولة سيدعم الأسعار مباشرة.
التغيرات الهيكلية في العرض والطلب: تظهر البيانات على السلسلة أن الوضع الصافي لحاملي البيتكوين على المدى الطويل (LTH) قريب من الحياد، مع تراجع ضغط البيع على المدى القصير. قد تصبح نطاق 115,000 - 120,000 دولار مستوى دعم جديد. إذا حافظ السوق على توازن العرض والطلب الحالي، قد يحدث نافذة اختراق في منتصف أكتوبر.
المتغيرات الرئيسية بعد خفض سعر الفائدة: ما هي العوامل التي ستؤثر على السوق؟ إذا أكدت الاحتياطي الفيدرالي خفض سعر الفائدة في الاجتماع المقرر في 28-29 أكتوبر، يجب الانتباه إلى المتغيرات التالية وتأثيرها اللاحق على سوق التشفير:
توقعات اتساق السياسة: إذا استمرت أسعار الفائدة في الانخفاض في ديسمبر، فقد يتشكل توافق حول "دورة فضفاضة"، مما يدفع الأموال من الأصول التقليدية الآمنة مثل الذهب إلى أهداف النمو العالية مثل البيتكوين. تقدر JPMorgan أن فجوة التقييم للبيتكوين مقارنة بالذهب تصل إلى 46000 دولار، مع سعر مستهدف نظري قد يشير إلى 165000 دولار.
المخاطر الجيوسياسية والسياسية: قد تؤدي سياسات التعريفات والقيود على الهجرة في إدارة ترامب إلى تفاقم اضطرابات سلسلة الإمداد، مما يرفع توقعات التضخم بشكل غير مباشر. إذا استمر التضخم، قد يُضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى تعديل وتيرته، مما يزيد بشكل كبير من تقلبات السوق.
التحليل الفني ومشاعر السوق: بعد أن تجاوزت بيتكوين 125,000 دولار، اختار بعض المستثمرين جني الأرباح، لكن الأموال المؤسسية استمرت في التدفق من خلال صناديق الاستثمار المتداولة ( حيث تراكمت أكثر من 1.6 مليار دولار هذا الأسبوع )، مما قد يحد من الجانب السلبي. يظهر التحليل الفني أن 130,000 دولار هو المستوى النفسي الرئيسي التالي.
نافذة زمنية واستراتيجية السوق: منطق التخطيط قبل وبعد خفض أسعار الفائدة
وفقًا لأداة CME FedWatch، تجاوزت احتمالية خفض المعدل في أكتوبر 94%، ويأمل السوق عمومًا أن يتم الإعلان عن النتائج في 29 أكتوبر. إذا تم تنفيذ السياسة، فقد يؤدي ذلك إلى تقلبات قصيرة الأجل من نوع "اشترِ التوقع، وبِع الحقيقة"، لكن الاتجاه المتوسط الأجل لتحسين السيولة يبقى دون تغيير.
الإشارات التي يمكن للمستثمرين الانتباه إليها تشمل:
• عبّر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي عن تركيزهم على تصريحات باول بشأن التوازن بين التوظيف والتضخم. إذا تم إصدار إشارة تدل على أن "أسعار الفائدة التقييدية قد بلغت ذروتها"، فقد يعزز ذلك التوقعات لدورة خفض أسعار الفائدة.
• تغييرات البيانات على السلسلة: إذا استمر ضغط البيع من حاملي العملات على المدى الطويل في الضعف، وزادت التدفقات الصافية إلى البورصات، فقد يشير ذلك إلى بدء جولة جديدة من الزيادات السعرية.
• ربط السياسات الاقتصادية الكلية: انتبه إلى خطط إصدار السندات من وزارة الخزانة الأمريكية واتجاهات السياسات النقدية للبنوك المركزية العالمية لتجنب خطر تشديد السيولة الهامشي. إن توافق تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي نحو تخفيف السيولة وسوق التشفير يصبح متقاربًا بشكل متزايد.
على الرغم من التقلبات القصيرة الأجل التي لا مفر منها، فإن منطق دعم السوق الحالي يتشكل من خلال الجمع بين تخفيف السيولة، ودخول المؤسسات، والاختراقات التقنية. بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن تقييم شهية المخاطر بشكل عقلاني وتجنب الرفع المالي العالي هو المفتاح للتكيف مع ظروف السوق المتقلبة.
#美联储降息预期升温