HPE تسجل مبيعات ونمو قياسي

أبلغت شركة Hewlett Packard Enterprise عن نتائج الربع الثالث من السنة المالية 2025 في 3 سبتمبر، محققة إيرادات قياسية بلغت 9.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 18% على أساس سنوي، وأكملت الاستحواذ على شركة Juniper Networks. كانت الأرباح التشغيلية مدفوعة بالقطاع الجديد للشبكات، الذي مثل نحو 50% من الأرباح التشغيلية المجمعة، بينما بلغت الأرباح المعدلة للسهم 0.44 دولار، وانتعش التدفق النقدي الحر إلى $719 مليون.

الاستحواذ على Juniper يعيد تشكيل ملف الشبكات وهوامش HPE

إن تضمين شهر واحد من النتائج لشركة Juniper Networks رفع إيرادات الشبكات إلى 1.7 مليار دولار، بزيادة قدرها 54% على أساس سنوي، لكن هامش التشغيل في القطاع انخفض إلى 20.8% بسبب انخفاض هوامش Juniper مقارنة بالأعمال التقليدية لشركة HPE. وأكدت المكالمة على ما لا يقل عن $600 مليون في التكاليف المتوقعة خلال السنوات الثلاث المقبلة، مع توقع $200 مليون للسنة القادمة.

"نجمع الآن في قسم يسمى الشبكات. وكانت الهوامش التشغيلية المجمعة عشرين نقطة ثمانية. كانت هوامش Edge 22.7، ورأينا انخفاضًا متسلسلًا بسبب عاملين رئيسيين: نفقات التعويض المتغيرة وتكاليف المنتجات ذات الصلة"، أوضحت ماري مايرز، المديرة المالية.

إن التأثير على الهوامش يؤكد أنه بينما تتسارع المقاييس والعائدات مع الاستحواذ، يجب على المستثمرين مراقبة التخفيف على المدى القصير بينما تتقدم عملية الدمج.

الذكاء الاصطناعي والسحابة الخاصة تعززان نموًا قياسيًا في الخوادم والإيرادات المتكررة

بلغت إيرادات قطاع الخوادم أعلى مستوى تاريخي لها عند 4.9 مليار دولار، بزيادة قدرها 16% على أساس سنوي، مدعومة بالتبني السريع لأنظمة الذكاء الاصطناعي. كانت الإيرادات المتكررة السنوية 3.1 مليار دولار، بزيادة قدرها 75% على أساس سنوي، مع أكثر من 44,000 عميل من GreenLake ومحفظة قياسية للذكاء الاصطناعي بقيمة 3.7 مليار دولار في نهاية الربع.

"طلبات أنظمة الذكاء الاصطناعي زادت بنحو 100% ربعاً بعد ربع. لقد زدنا الطلبات التجارية للذكاء الاصطناعي عاماً بعد عام في كل ربع منذ بداية السنة المالية 2024"، أشار أنطونيو نيري، الرئيس التنفيذي.

تعزز الانضباط في التكاليف واسترداد التدفق النقدي خطة تقليص الرافعة المالية

حققت الشركة $719 مليون دولار في التدفق النقدي الحر، بدعم من انخفاض متسلسل قدره 1.9 مليار دولار في المخزون. أنهت الفترة بنسبة رفع صافي مؤقت قدرها 3.1x بعد الاتفاق مع Juniper، مع نية صريحة للعودة إلى نسبة 2x بحلول السنة المالية 2027.

"لقد كانت تقليل مستويات المخزون أولوية رئيسية وخرجنا من الربع مع ميزانيتنا قريبًا من مستوانا الطبيعي. نحن ملتزمون بمستوى تصنيفنا الائتماني من الدرجة الاستثمارية ونعزم على خفض نسبة الرفع المالي الصافي لدينا للعودة إلى هدفنا في نطاق 2x بحلول عام 2027"، كما صرح مايرز.

آفاق

توقعت الإدارة نمواً في الإيرادات بالعملة الثابتة يتراوح بين 14%-16% للسنة المالية 2025 ورفعت توقعات الأرباح لكل سهم إلى 1.88-1.92 دولار، مع تضمين أربعة أشهر من مساهمات Juniper Networks. من المتوقع أن تتراوح إيرادات الربع الرابع من السنة المالية 2025 بين 9.7 و 10.1 مليار دولار، مع زيادة الإيرادات من الشبكات بأكثر من 60% ربعاً بعد ربع، في حين من المتوقع أن تنخفض إيرادات الخوادم بين رقمين منخفضين إلى مرتفعين، مما يعكس انخفاضاً تسلسلياً بأكثر من 30% في إيرادات أنظمة الذكاء الاصطناعي بعد صفقة كبيرة في الربع الثالث. وأكدت الإدارة هدفاً يبلغ حوالي $700 مليون دولار في التدفق النقدي الحر للسنة المالية 2025.

لا تُقنعني تمامًا هذه الاستحواذ. على الرغم من أن الأرقام تبدو رائعة، فإن الانخفاض في هوامش الشبكات قد يكون مشكلة على المدى الطويل إذا لم يتمكنوا من تحقيق التآزر الموعود. سيتعين علينا أن نرى ما إذا كانوا يستطيعون دمج هذه العمليات بشكل فعال حقًا أو إذا كانت ستنتهي كدمج شركة آخر مبالغ فيه.