أفضل قيمة للشراء الآن: أمازون مقابل MercadoLibre

تُقارن MercadoLibre و Amazon بشكل مستمر. ليس من المستغرب، فقد كانت كلتا الشركتين رائدتين في التجارة الإلكترونية في مناطق مختلفة من العالم ثم توسعت إلى صناعات جديدة. على الرغم من أن Amazon قد عملت لمدة عشر سنوات أكثر في البورصة وحققت عوائد إجمالية أكبر، إلا أن MercadoLibre كانت لها ميزة خلال الفترة التي تم فيها تداول كلا السهمين في نفس الوقت. ثم تبرز السؤال: ما هو الخيار الأفضل للاستثمار في الوقت الحالي؟

اقتراح أمازون

مع وجود قيمة سوقية قريبة من 2.5 تريليون دولار، يتساءل العديد من المستثمرين عما إذا كانت أمازون قادرة على الحفاظ على نموها السريع. ومع ذلك، فإن جزءًا من عبقريتها يكمن في عملها كغطاء للعديد من الأعمال الصغيرة ولكنها سريعة النمو.

على الرغم من أن متاجرها عبر الإنترنت لا تزال أكبر مصدر للإيرادات، إلا أن الهوامش المنخفضة تجعل ربحيتها محل تساؤل. في الواقع، تأتي معظم أرباحها التشغيلية من خدمات أمازون ويب (AWS). على جانب التجارة الإلكترونية، يأتي النمو الأسرع من الأعمال ذات الأصول القليلة مثل الإعلانات الرقمية، وخدمات البائعين الخارجيين، والاشتراكات.

لقد عززت الذكاء الاصطناعي العديد من هذه العمليات. خلال النصف الأول من عام 2025، زادت إيراداتها البالغة 323 مليار بنسبة 11% مقارنة بالعام السابق. والأكثر إثارة للإعجاب، أن صافي أرباحها البالغ 35 مليار مثل زيادة بنسبة 48%.

هذا العام، ارتفعت الأسهم بنحو 5%. مع نسبة السعر إلى الأرباح 35، التي تزيد قليلاً عن متوسط S&P 500 البالغ 31، أصبحت أمازون قيمة جذابة بشكل متزايد.

جاذبية MercadoLibre

مع رأس مال قدره 127 مليار، تمثل MercadoLibre فقط 5% من حجم أمازون، مما سيسمح على الأرجح بزيادة النمو على المدى الطويل. يبدو أن نموذج أعمالها يمثل فرصة ثانية لأمازون، على الرغم من أن العمليات مختلفة.

في أمريكا اللاتينية، حيث كان النقد هو السائد تاريخيًا وكان جزء كبير من السكان يفتقرون إلى حساب مصرفي أو بطاقة ائتمان، تم إنشاء Mercado Pago لتقديم منتجات الدفع الرقمي. كان النجاح كبيرًا لدرجة أنه توسع ليشمل مستخدمين لم يشتروا حتى في MercadoLibre. قام بتكرار هذا النهج مع Mercado Envíos، مما أدى إلى تقديم التسليم في نفس اليوم أو اليوم التالي إلى منطقة لم يكن فيها ذلك متاحًا على نطاق واسع.

في النصف الأول من عام 2025، حققت MercadoLibre إيرادات بلغت 13.000 مليون، بزيادة قدرها 35% مقارنةً بنفس الفترة من العام السابق. ومع ذلك، فإن الزيادة في المخصصات للحسابات المشكوك فيها والاستثمارات في العمليات أدت إلى انخفاض صافي أرباحها بنسبة تقارب 2%، ليصل إلى 523 مليون.

على الرغم من هذا الانخفاض في الأرباح، إلا أن السهم ارتفع بنحو 50% هذا العام. مع نسبة السعر إلى الأرباح 62، يجب على المستثمرين ألا يفترضوا أن تقييمه المرتفع سيعيق نمو السعر.

أمازون أم MercadoLibre؟

على المدى الطويل، من المحتمل أن يتفوق كلا القيمتين على السوق، على الرغم من أن MercadoLibre يبدو أنه يتمتع بميزة.

أمازون حققت نمواً أكبر في الأرباح هذا العام وتُقيّم بقيمة أقل بكثير. ومع ذلك، MercadoLibre تنمو إيراداتها بسرعة أكبر، ويبدو أن الزيادة السريعة في نفقاتها مؤقتة. بالإضافة إلى ذلك، فإن حجمها الأصغر يسهل تحقيق نسب نمو أعلى.

من المحتمل أن تفسر هذه الظروف الزيادة الأسرع في سعر أسهمها. مع استمرار MercadoLibre في تطوير تآزرها ونجاح شركاتها بشكل عام، من المرجح أن يستمر قيمتها في الارتفاع بمعدل أعلى.