دوكيوساين تحقق إيرادات قدرها $801 مليون في الربع الثاني

تجاوزت نتائج الربع الثاني من السنة المالية 2026 لشركة DocuSign التوقعات حيث بلغت الإيرادات $801 مليون، بزيادة قدرها 9% على أساس سنوي، بينما نمت فواتيرها بشكل مثير للإعجاب بنسبة 13% لتصل إلى $818 مليون. نجحت الشركة في الحفاظ على هامش تشغيل غير GAAP بنسبة 30%، مما يدل على قدرتها على الجمع بين النمو والربحية.

أنا مندهش بشكل خاص من كيفية تحويل DocuSign لأعمالها من خلال إدارة الاتفاقيات الذكية (IAM) المدفوعة بالذكاء الاصطناعي. ليست مجرد كلمات تقنية - أكثر من 50% من ممثلي حساباتها التجارية أغلقوا على الأقل صفقة واحدة من IAM هذا الربع. شركات مثل Sensata Technologies تستخدم محرك الذكاء الاصطناعي Iris لاستخراج معلومات قيمة من عقودها، مما يُظهر تطبيقات عملية وليس مجرد وعود فارغة.

تحسنت نسبة الاحتفاظ الصافي بالدولار إلى 102% وزاد متوسط حجم الاتفاقات، وهي علامات واضحة على أن صحة قاعدة عملائهم تتحسن. تشير نسبة النمو الدولي البالغة 13% ( التي تمثل بالفعل 29% من الإيرادات الإجمالية ) إلى أنهم يمتلكون إمكانات للتوسع خارج السوق الأمريكية، على الرغم من أنني أعتقد شخصيًا أنهم ينبغي عليهم تسريع دولتهم أكثر.

ما يثير لدي الشكوك هو الانتقال إلى السحابة الذي يقومون به. على الرغم من أنهم يحتفظون بهامش إجمالي غير مدقق مذهل بنسبة 82%، فإن هذا الانتقال يخلق عبئًا يبلغ حوالي 100 نقطة أساس على هوامشهم. على الرغم من أن الإدارة تصر على أن هذا الضغط سيتناقص في السنة المالية المقبلة، إلا أنني أتساءل عما إذا كانوا لا يبالغون في تقدير التكاليف المستمرة المرتبطة بالحفاظ على البنية التحتية السحابية.

أبرز الرئيس التنفيذي ألان ثيجسن: "يمثل الربع الثاني واحدًا من أقوى أرباع النمو لدينا في العامين الماضيين. مع تحسين الأسس في عملاء eSignature و CLM، ومساهمة متزايدة من الطلب على IAM". على الرغم من أن ذلك يبدو جيدًا، أود أن أرى مزيدًا من الشفافية حول كيفية مساهمة هذه القطاعات المختلفة بشكل خاص في النتائج.

في المستقبل، تتوقع DocuSign إيرادات تتراوح بين 804-808 مليون دولار للربع الثالث ( نمواً بنسبة 7% ) و 3.189-3.201 مليار دولار للسنة المالية 2026. يستمر برنامج إعادة شراء الأسهم بشكل عدواني، مع $200 مليون دولار في عمليات إعادة الشراء هذا الربع، وهو ما يمكن تفسيره على أنه نقص في فرص الاستثمار الأفضل لنقدها.

في هذا السوق المتقلب، يبدو أن DocuSign تجد طريقها، لكن الاختبار الحقيقي سيكون ما إذا كان بإمكانهم تحويل تكنولوجيا الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم إلى محرك نمو مستدام.