هل تظهر NIO كخيار استثماري أفضل من TSLA؟

على مدى سنوات، كانت تسلا هي الوجه لثورة المركبات الكهربائية. مع قيمة سوقية تبلغ حوالي 1.4 تريليون دولار وطموحات تمتد نحو الذكاء الاصطناعي، سيارات الأجرة الروبوتية والروبوتات، لا تزال عملاقًا في الصناعة. ومع ذلك، فإن الطريق أمامها ليس سلسًا كما كان من قبل. لقد أضعفت المنافسة المتزايدة، والتغيرات السياسية، والتأخيرات المتكررة هيمنة تسلا.

في غضون ذلك، تقوم شركة NIO Inc.، التي تُطلق عليها كثيرًا "تسلا الصين"، برسم طريقها الخاص. القيمة السوقية لها هي جزء بسيط من تلك الخاصة بتسلا، حوالي $15 مليار، ولا تزال غير مربحة. لكن NIO متجذرة بقوة في الصين، أكبر سوق للمركبات الكهربائية في العالم، وتظهر علامات على زخم جديد.

حالة NIO

تقدم NIO مجموعة واسعة من السيارات السيدان وSUVs، بما في ذلك ES6 وEC6 وET5 وET7 وET9، إلى جانب SUV الجديد ES8. بالإضافة إلى العلامة التجارية الرائدة، اكتسبت موديلاتها ONVO للسوق الشامل مثل L60 وL90 زخمًا، بينما تضيف علامتها الفرعية Firefly حجمًا في القطاع الأدنى.

في الربع الأخير، زادت التسليمات بنسبة 25.6% لتصل إلى 72,056 وحدة، مدفوعةً بالطلب على ONVO. تتوقع الإدارة أن يتراوح عدد التسليمات بين 87,000-91,000 في الربع الثالث، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 41-47% على أساس سنوي. سيشهد الربع الرابع أول ربع كامل من مبيعات ES8 و L90، حيث تستهدف NIO 50,000 وحدة في كل من علاماتها التجارية NIO و ONVO و Firefly.

تحسنت الهوامش، حيث تم تصميم L90 و ES8 لهامش إجمالي يبلغ حوالي 20%، مدعومًا بالابتكار الداخلي ومراقبة التكاليف. تعتبر شبكة تبادل البطاريات من NIO ميزة أخرى. لقد قامت بنشر أكثر من 3,500 محطة تبادل طاقة في جميع أنحاء العالم، بما في ذلك أكثر من 1,000 على طرق الصين، مع أكثر من 84 مليون عملية تبادل مكتملة.

مؤخراً، جمعت NIO 1.16 مليار دولار من خلال عرض أسهم لتمويل البحث والتطوير، وتوسيع البنية التحتية، وتعزيز ميزانيتها. على الرغم من أن التخفيف يمثل مصدر قلق، إلا أن هذه الخطوة توفر رأس المال لدعم استراتيجيتها على المدى الطويل.

حالة TSLA

تواجه تسلا تحديات لا يمكن حتى للمشجعين المخلصين تجاهلها. بعد أول انخفاض سنوي في التسليمات في عام 2024، استمرت الأحجام في الانخفاض في عام 2025 - بنسبة 13% و 13.4% في الربعين الأول والثاني من عام 2025، على التوالي، مقارنة بالعام السابق. إن خط إنتاج قديم، وخصوم أقوى، وانخفاض القدرة على تحديد الأسعار تؤثر على الطلب.

تظهر النتائج المالية التوتر. كانت الربع الثاني هو الأكثر حدة من حيث تراجع الإيرادات لشركة تسلا في أكثر من عقد، والمMargins تحت الضغط. حذر ماسك نفسه من "أرباع صعبة أمامنا".

التغييرات في السياسة هي ضربة أخرى. إن الإزالة التدريجية للائتمان الضريبي البالغ 7,500 دولار للمركبات الكهربائية في الولايات المتحدة تحت إدارة ترامب تقلل من ميزة الأسعار لشركة تسلا، بينما يتقلص تدفقها السابق المربح من الائتمانات التنظيمية.

قيل إن المستثمرين يبدو أنهم أكثر تفاؤلاً بسبب التطورات المهمة الأخيرة. في وقت سابق من هذا الشهر، اقترح مجلس إدارة تسلا حزمة تعويض قياسية بقيمة $975 مليار لمسك، متراهنًا على قدرته على دفع الشركة نحو الذكاء الاصطناعي والروبوتات. بعد ذلك بوقت قصير، اشترى مسك أيضًا $1 مليار من أسهم تسلا، مشيرًا إلى التزام متجدد.

تظل الحقيقة أن تسلا تواجه انخفاضاً في المبيعات، تنافساً شرساً ولديها مشاريع طموحة - من سيارات الأجرة الروبوتية إلى الذكاء الاصطناعي - التي قد تستغرق سنوات للتأثير بشكل كبير على الأعمال.

أداء السعر والتقديرات

منذ بداية العام، قفزت أسهم NIO بأكثر من 70%، متجاوزة بسهولة نمو تسلا البالغ 5%.

تشير تقديرات إجماع زاكز لعائدات السهم لشركة TSLA في عام 2025 إلى انخفاض بنسبة 31٪ على أساس سنوي، لكنها تشير إلى زيادة بنسبة 49٪ في عام 2026. لقد تم تخفيض تقديرات عائدات السهم للسنة الحالية والسنة القادمة خلال التسعين يومًا الماضية.

تقديرات الإجماع من زاكز للنتائج النهائية لشركة نيو في 2025 و 2026 تشير إلى تحسن سنوي بنسبة 36% و 72% على التوالي. وقد تم تقليل تقديرات الخسائر للسنة الحالية والسنة القادمة خلال آخر 90 يومًا.

الخاتمة

تكتسب NIO زخمًا مع مجموعة منتجات أوسع، وزيادة في التسليم، وميزتها في تبادل البطاريات، مما يمنحها مسار نمو أقوى في سوق السيارات الكهربائية الصينية. تظل الربحية تحديًا، لكن جمع رأس المال الأخير يوفر الموارد لتمويل التوسع والابتكار.

تسلا، على العكس، تواجه صعوبات مع تباطؤ المبيعات، وزيادة المنافسة، والعقبات السياسية، بينما يدفع ماسك رهانات طموحة في الذكاء الاصطناعي، وتكسيات الروبوت، والروبوتات التي قد تستغرق سنوات لتؤتي ثمارها. على الرغم من أن رؤية تسلا على المدى الطويل جريئة، إلا أن تحدياتها على المدى القصير أكثر صعوبة في تجاهلها.

مع نطاق زاك #3 (Mantener) para NIO frente a un rango Zacks #4 (بيع) لتيسلا، يبدو أن NIO هي السهم الأفضل موقعًا في الوقت الحالي.