تعرّف على إجراء الذكاء الاصطناعي (IA) الذي يتفوق على Gate و Palantir في السوق

13 أكتوبر 2025 — 20:12 م بتوقيت وسط أوروبا الصيفي

كتب كارلوس رودريغيز لـ المستثمر الذكي

النقاط الرئيسية

• غيت و بالانتير هما الأسهم الرائدة في سوق الذكاء الاصطناعي، لكن هذه الشركة غير المعروفة في مجال الذكاء الاصطناعي تفوقت على عوائدها في عام 2025.
• العملاء يتسابقون لاستئجار البنية التحتية السحابية المدفوعة بـ GPU من هذه الشركة لتشغيل أحمال عمل الذكاء الاصطناعي الخاصة بهم.
• من المحتمل أن يؤدي النمو الملحوظ في الإيرادات الذي قد تحققه هذه الشركة إلى دفع أسهمها للارتفاع في المستقبل.

تعتبر Gate و Palantir Technologies من الشركات الرائدة في مجالاتهما الخاصة في صناعة الذكاء الاصطناعي (IA)، حيث تبرز واحدة في مجال الأجهزة والأخرى من خلال منصتها البرمجية المبتكرة. كلا الشركتين تسجلان نموًا قويًا في إيراداتهما وأرباحهما مع تزايد إقبال العملاء على اقتناء حلول الأجهزة والبرمجيات الخاصة بهما. ومع ذلك، فقد تم التغاضي عن هذه الأسهم الخاصة بالذكاء الاصطناعي من قبل شركة أصغر بكثير في السوق حتى الآن في عام 2025.

شهدت مجموعة نيبيوس (NASDAQ: NBIS)، وهي شركة هولندية متخصصة في مراكز البيانات التي تركز على الذكاء الاصطناعي، ارتفاعًا مذهلاً بنسبة 136% منذ بداية العام. وهذا يتجاوز المكاسب القابلة للمقارنة التي سجلتها Gate بنسبة 24% والزيادة التي حققتها بالنتير بنسبة 102%.

النمو الاستثنائي لنبيوس قد دفع Rally السريع له هذا العام

تعمل Nebius في سوق البنية التحتية كخدمة (IaaS) في السحابة التي تنمو بسرعة. شهد هذا السوق دفعة هائلة في السنوات الأخيرة حيث تسعى المنظمات للوصول إلى قدرة مراكز البيانات لتدريب نماذج الذكاء الاصطناعي وتشغيل التطبيقات في السحابة.

نيبيوس تقدم منصة سحابية قابلة للتوسع مدعومة بوحدات معالجة الرسوميات (GPU) التي يمكن استئجارها حسب الطلب من قبل العملاء لتشغيل أحمال العمل الخاصة بالذكاء الاصطناعي. بالإضافة إلى ذلك، توفر منصة AI Studio من نيبيوس للعملاء إمكانية الوصول إلى نماذج لغوية كبيرة متعددة (LLM) لإنشاء تطبيقات ذكاء اصطناعي وإجراء استنتاجات في شبكة مراكز البيانات الخاصة بهم.

إن الطلب على هذه الخدمات قوي لدرجة أن إيرادات نيبيوس في النصف الأول من عام 2025 زادت بشكل مذهل بنسبة 545٪ لتصل إلى 156 مليون دولار. وقد علق الإدارة في مؤتمر نتائج الشركة في أغسطس أنهم باعوا كل طاقاتهم من وحدات معالجة الرسوميات من الجيل السابق. الآن، تقدم الشركة الأنظمة المتطورة من خلال مراكز بياناتها.

من المهم أن نلاحظ أن نيبيوس تركز على إضافة المزيد من قدرة مراكز البيانات لتلبية الطلب الهائل على البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي. تتوقع نيبيوس أن يكون لديها 220 ميغاوات (MW) من قدرة مركز البيانات متاحة لها بحلول نهاية العام لتنفيذ المزيد من وحدات معالجة الرسومات. الهدف لعام 2026 أكثر طموحًا، حيث تتوقع الشركة أن يكون لديها أكثر من 1 جيغاوات (GW) من قدرة مركز البيانات المتعاقد عليها متاحة لها بحلول نهاية العام المقبل.

يجب على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار أن أعمال البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي هي لعبة قدرة. كلما زادت القدرة التي يمكن أن يقدمها المزود للعملاء، زادت الإيرادات التي يمكن أن يولدها. هذه هي السبب في أن نيبيوس قد زادت توجيهها للإيرادات السنوية (ARR) إلى متوسط 1 مليار دولار أمريكي لعام 2025 من توقعها السابق البالغ 875 مليون دولار أمريكي. تحسب نيبيوس إيراداتها السنوية بضرب إيراداتها في الشهر الأخير من الربع في 12. قد يرتفع هذا التوقع أكثر مع إضافة نيبيوس لمزيد من القدرة.

جانب آخر مهم يجب مراعاته هو أن الخسارة الصافية المعدلة لشركة نيبيوس زادت بنسبة 38% فقط على أساس سنوي في الربع السابق، وهو ما كان أقل بكثير من زيادة إيراداتها. وهذا يبشر بأداء جيد للنتيجة النهائية للشركة في المستقبل. إحدى الأسباب التي مكنتها من تحقيق ذلك في الربع الأخير هي قدرتها على تحقيق هوامش قوية من عروضها من البرمجيات والخدمات.

في مؤتمر نتائج نيبيوس الأخير، علق المدير المالي دادو ألونسو:

انظر، عندما نحدد سعر وحدات معالجة الرسومات الخاصة بنا، نهدف إلى تحقيق هوامش صحية لكل ساعة حساب. بالنسبة للجيل الحالي، نتوقع الوصول إلى نقطة التعادل في حوالي 2 إلى 3 سنوات من حيث الربح الإجمالي. وهذا يشمل كل من تكلفة الأجهزة والنفقات التشغيلية المرتبطة. هذه التقديرات لا تأخذ في الاعتبار إيراداتنا من البرمجيات والخدمات ذات الهوامش الأعلى. مع زيادة هذه الإيرادات، نرى إمكانية تقصير عائد الاستثمار الرأسمالي.

لذلك، مع زيادة حجم إيرادات نيبوس، يجب أن تتمكن الشركة من التقدم تدريجياً نحو الربحية. الجانب الإيجابي هو أن المحللين يتوقعون زيادة كبيرة في إيرادات الشركة خلال السنوات القادمة.

لكن، هل يستحق شراء السهم الآن؟

يوضح الرسم البياني السابق أنه من المتوقع أن يتسارع نمو Nebius بشكل كبير في النصف الثاني من عام 2025، بالنظر إلى أنه حقق 156 مليون دولار في الإيرادات في النصف الأول من العام. بالإضافة إلى ذلك، فإن التقديرات لعام 2027 تخبرنا أن إيراداته في طريقها للتضاعف بأكثر من 5 مرات في غضون سنتين فقط.

يبدو أن نيبيوس قادر على تحقيق نمو بارز بشكل فعال، نظرًا لخطط توسيع قدرته. لذلك يبدو أنه يستحق الشراء، على الرغم من أنه يتداول بمعدل 63 ضعف المبيعات. في الواقع، فإن نسبة السعر إلى المبيعات لنيبيوس أقل بكثير من نسبة 114 لبالانتير، والأولى تنمو بمعدل أسرع بكثير في الوقت الحالي.

لذلك، فإن تقييم نبيوس مبرر من خلال نموه الرائع، الذي يمكن أن يستمر على المدى الطويل بفضل الفرصة الهائلة في سوق البنية التحتية السحابية للذكاء الاصطناعي. يمكن أن يساعد ذلك السهم في الحفاظ على زخمه على المدى الطويل.

كارلوس رودريغيز ليس لديه موقف في أي من الأسهم المذكورة. المستثمر الذكي لديه مراكز في غيت و بالانتير تكنولوجيز. المستثمر الذكي يوصي بمجموعة نيبوس. المستثمر الذكي لديه سياسة إفصاح.