قيمة الأسهم التجزئة في العصر الرقمي: تحليل لـ Walmart

وولمارت (NYSE: WMT) قد احتلت المركز الثاني كأفضل استثمار في مؤشر داو جونز الصناعي هذا العام. قد يبدو هذا النتيجة مفاجئة، بالنظر إلى أن عملاق التجزئة ليس مربحًا مثل الشركات التكنولوجية التي هيمنت على العناوين الرئيسية مؤخرًا.

ومع ذلك، أظهرت وول مارت قدرتها على التكيف مع العصر الرقمي والحفاظ على أهميتها في سوق يتسم بتنافسية متزايدة. دعونا نستعرض ثلاثة أسباب تجعل أسهم وول مارت لا تزال جذابة، حتى بعد انتعاشها المذهل خلال معظم عام 2024.

1. توسيع قاعدة العملاء وتنويع التركيبة السكانية

لقد شهدت وولمارت نمواً ملحوظاً في قاعدة عملائها، مع زيادة بنسبة 3% في حركة المتسوقين خلال الربع الثالث مقارنة بالعام السابق. يتجاوز هذا النمو نمو منافسين مثل تارغت، التي سجلت زيادة بنسبة 2.4% في نفس الفترة.

بعيدًا عن النمو العددي، تمكنت وول مارت من تنويع قاعدة عملائها. على الرغم من أن الغالبية العظمى من المستهلكين لا زالوا يتوجهون إلى متاجرهم بحثًا عن العروض، خاصة بعد الارتفاعات الأخيرة في التضخم، فقد نجحت الشركة في جذب المشترين ذوي الدخل المرتفع من خلال منصتها للتجارة الإلكترونية.

تجاوز قسم التجارة الإلكترونية في وول مارت $100 مليار في المبيعات السنوية هذا العام، مع نمو مذهل بنسبة 27٪ في الربع الأخير. وأبرز الرئيس التنفيذي دوغ مكميون: "نمت الأحجام في المتجر، ونمت خدمة الاستلام من المتجر بشكل أسرع، ونمت خدمة التوصيل من المتجر بشكل أسرع حتى".

2. تحسين في توليد النقدية والربحية

تتحول المزايا التنافسية لوول مارت إلى فوائد مالية مهمة للمستثمرين. كل من التدفق النقدي والربحية في تزايد، مدفوعين بعوامل تتجاوز مكاسب حصة السوق.

لقد تمكنت الشركة من تحقيق الربحية في قطاع التجارة الإلكترونية الخاص بها بعد أكثر من عقد من الاستثمارات المكثفة في البنية التحتية. بالإضافة إلى ذلك، أثمرت استراتيجيات خفض الأسعار وتحسين المخزون.

تساهم تدفقات الدخل الإضافية، مثل الإعلانات الرقمية، أيضًا في زيادة الأرباح. بشكل عام، زادت الأرباح التشغيلية بنسبة 9% في الأشهر التسعة الماضية، وهو نتيجة استثنائية لشركة تحقق إيرادات سنوية تقارب $700 مليار.

3. إمكانيات النمو على الرغم من التقييم المرتفع

تتداول أسهم وول مارت حاليًا بحوالي 1.1 مرة من إيراداتها، وهو تقييم أعلى بكثير من المضاعف البالغ 0.6 مرة الذي اعتاد المستثمرون رؤيته على مدار سنوات. على الرغم من أن هذا التقييم قد يبدو مرتفعًا، إلا أنه لا يزال أقل من تقييم المنافسين مثل كوستكو، التي تتداول بحوالي 1.7 مرة من مبيعاتها.

بينما تفتقر وول مارت إلى أسرع نمو وإيرادات من رسوم العضوية الخاصة بكوستكو، فإن فرق التقييم هذا يشير إلى أن هناك مجالاً لا يزال أمام المستثمرين الصبورين لتحقيق الأرباح.

علاوة على ذلك، تم التعرف على وول مارت كـ "ملك الأرباح"، حيث زاد من توزيعات أرباحه لمدة 51 عامًا متتالية، ويشير تدفقه النقدي الواسع إلى العديد من سنوات النمو القادمة. كما أن الإدارة لديها هامش لتخصيص النقد لإعادة شراء الأسهم، حتى بعد القيام باستثمارات عدوانية في مجالات مثل تجديد المتاجر. في الأرباع الأربعة الماضية، قامت الشركة بإعادة شراء 4.6 مليار دولار من أسهمها.

تقدم أسهم وول مارت توازنًا جذابًا بين النمو والإيرادات والأمان، مما يجعلها خيارًا مثيرًا للمستثمرين الذين يسعون للحصول على تعرض في قطاع التجزئة في بيئة تتجه نحو الرقمنة بشكل متزايد.