هل تراجع مؤشر أسعار المستهلكين في الولايات المتحدة في سبتمبر يهدف إلى تمهيد الطريق لخفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في نهاية أكتوبر؟

أصدر الاحتياطي الفيدرالي الليلة الماضية بيانات التضخم لشهر سبتمبر والتي كانت أقل من توقعات السوق، مما يمهد الطريق لخفض الفائدة مرة أخرى في اجتماع السياسة في 29 أكتوبر.

هذه البيانات الاقتصادية الهامة الأولى خلال فترة توقف الحكومة، لم تعزز فقط توقعات السوق لخفض الفائدة الأسبوع المقبل، بل دفعت المتداولين أيضًا إلى الرهان على احتمال إجراء خفضين آخرين للفائدة قبل نهاية العام.

أظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكية يوم الجمعة أن مؤشر أسعار المستهلكين الإجمالي لشهر سبتمبر ارتفع بنسبة 3.0% على أساس سنوي، وهو أقل بقليل من توقعات السوق البالغة 3.1%. كما ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري، وهو أدنى من القيمة السابقة والتوقعات البالغة 0.4%.

الأهم من ذلك، أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي (باستثناء الغذاء والطاقة) ارتفع أيضًا بنسبة 3.0% على أساس سنوي، بينما تراجع ارتفاعه الشهري إلى 0.2%، وهو أدنى من توقعات السوق البالغة 0.3%.

هذا التقرير التضخمي الأقل من المتوقع، يقيد بشكل أساسي احتمالية خفض الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي في أكتوبر. حاليًا، فإن خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في أكتوبر هو حدث ذو احتمالية عالية، حيث تصل احتمالات السوق إلى 98.3%.

بالإضافة إلى بيانات التضخم، فإن استمرار توقف الحكومة لفترة طويلة وتراجع سوق العمل هو أيضًا من العوامل الرئيسية التي تدفع الاحتياطي الفيدرالي للنظر في خفض الفائدة.

الاحتياطي الفيدرالي حاليًا في منطقة غموض البيانات، حيث أدى توقف الحكومة إلى غياب بيانات مؤشر أسعار المنتجين لشهر سبتمبر، ومنذ توقف الحكومة، لم تصدر البيانات الرسمية للتوظيف أيضًا، مما يزيد من صعوبة وضع السياسات.

بناءً على ذلك، لم يقتصر الأمر على تسعير السوق لخفض الفائدة في أكتوبر، بل إن التوقعات بخفض الفائدة مرة أخرى في ديسمبر تتزايد أيضًا. كما أن المؤسسات الكبرى لا تزال تؤكد على احتمال قيام الاحتياطي الفيدرالي بخفض الفائدة مرة واحدة في أكتوبر وواحدة في ديسمبر.

بعد صدور البيانات، استجاب السوق المالي بسرعة في تلك الليلة:

· ارتفع سعر الذهب بأكثر من 50 دولارًا في التداول القصير، وارتفع سعر الإغلاق أيضًا ليصل إلى فوق 4110 دولارات للأونصة.

· على الرغم من أن مؤشر الدولار الأمريكي انخفض بشكل مؤقت، إلا أن سعر الإغلاق عاد إلى مستوى سعر الافتتاح.

· افتتحت الأسهم الأمريكية الثلاثة الكبرى بشكل مرتفع، وارتفعت أسعار الإغلاق جميعها.

ومع ذلك، على الرغم من أن تباطؤ التضخم يخلق ظروفًا لخفض الفائدة، إلا أن مسار السياسة المستقبلية للاحتياطي الفيدرالي لا يزال يواجه عدم يقين.

إذا استمر توقف الحكومة، فقد لا يتم إصدار البيانات الاقتصادية الحاسمة لشهر أكتوبر في الوقت المحدد، مما سيزيد من تحديات قرار السياسة في ديسمبر.

وفي الوقت نفسه، فإن التأثير المحتمل لسياسات الرسوم الجمركية التي تم تنفيذها مؤخرًا على التضخم يحتاج أيضًا إلى مراقبة دقيقة، حيث يعتقد المحللون أن تأثيرها قد يتضح بشكل أكبر في النصف الثاني من عام 2025.

#CPI #خفض الفائدة