يتم سماع مصطلح نسبة السعر إلى الأرباح يومياً، لكن القليل من الناس يفهمونه حقاً. اليوم سأقوم بشرحه بلغة بسيطة.

لنبدأ بالصيغة: نسبة السعر إلى الأرباح = القيمة السوقية ÷ صافي الربح السنوي. يبدو الأمر معقدًا؟ دعني أعطيك مثالاً لتفهم.

افترض أن هناك شركة تبلغ قيمتها السوقية 10 مليارات، وقد حققت صافي أرباح قدره 500 مليون هذا العام. إذن، فإن نسبة السعر إلى الأرباح الخاصة بها هي 100 ÷ 5 = 20 مرة. ماذا يعني هذا "20 مرة"؟ ببساطة، يعني أنه وفقًا لسرعة الأرباح الحالية، ستحتاج إلى 20 عامًا لاسترداد تكلفة الاستثمار.

لكن في الممارسة العملية، لا يوجد معيار مطلق لارتفاع أو انخفاض نسبة السعر إلى الأرباح. غالبًا ما تكون نسبة السعر إلى الأرباح في الصناعات النامية مرتفعة (السوق مستعد للدفع مقابل المستقبل)، بينما قد لا تتجاوز نسبة السعر إلى الأرباح في الصناعات التقليدية عدة مرات (المساحة للنمو محدودة). لا ينبغي أن ينظر إلى التقييم من خلال هذا الرقم فقط، بل يجب أيضًا دمجه مع خصائص الصناعة، وتوقعات النمو، وحالة التدفق النقدي للحكم بشكل شامل.

في تقييم مشاريع العملات الرقمية، على الرغم من أن العديد من المشاريع لا تحقق "صافي أرباح" بالمعنى التقليدي، إلا أن هذا الإطار المنطقي لا يزال قابلاً للتطبيق - يتم استبدالها بمؤشرات مثل إيرادات البروتوكول، والقيمة الإجمالية المقفلة، ونمو المستخدمين، وكلها تهدف للإجابة على نفس السؤال: هل هذا السعر معقول؟ متى يمكن استرداد التكلفة؟

تذكر: نسبة السعر إلى الأرباح هي أداة وليست إجابة، القدرة على استخدامها هي المفتاح.