تحول مثير في سوق الخزانة: بلغت حيازات الأجانب من سندات الحكومة الأمريكية المحتفظ بها في الاحتياطي الفيدرالي فقط 2.78 تريليون دولار في أكتوبر. هذا أدنى مستوى نراه منذ عام 2012 — منذ أكثر من عقد من الزمان.

ما الذي يدفع ذلك؟ قامت البنوك المركزية الأجنبية وصناديق الثروة السيادية تدريجيًا بتقليل مراكزها في الخزانة. قد تكون استراتيجيات التنويع، أو إعادة التموضع الجيوسياسي، أو ردود فعل على قوة الدولار وتقلبات المعدلات.

للمهتمين باتجاهات الاقتصاد الكلي، هذا مهم. عندما يضعف الطلب الأجنبي على الخزانة، يمكن أن يضغط على العوائد للارتفاع ويؤثر على تقييمات الأصول ذات المخاطر الأوسع. شيء يستحق المراقبة مع اقترابنا من عام 2025، خاصة لأي شخص يمتلك مراكز في الأسواق التقليدية والرقمية على حد سواء.