هذا العام، تغيرت أجواء الاستثمار بشكل مفاجئ - الأصول التقليدية التي كانت تُعتبر "أشياء قديمة"، تمكنت من الضغط على العملات الرقمية التي يُزعم أنها "مالية المستقبل".

**الفضة تتصاعد بسرعة، وعالم العملات الرقمية في حالة صمت جماعي**

قائمة العوائد حتى الآن في عام 2025 تبدو سحرية: ارتفعت الفضة بنسبة 71%، وارتفع الذهب أيضًا بنسبة 52%، حتى أن مؤشر الأسهم الصينية الرئيسي ارتفع بهدوء بنسبة 20%. أما بالنسبة للأصول الرقمية هنا؟ انخفضت بيتكوين بنسبة 9%، وكان الإيثيريوم أسوأ، وعلى الرغم من أن BNB ارتفعت بنسبة 30%، إلا أن هذه النسبة لا تكفي بالمقارنة مع الأصول التقليدية.

ما مدى سخرية هذا المشهد؟ إنه مثل أولئك الذين كانوا يصرخون "ثورة اللامركزية" في السنوات الماضية، الآن يتعين عليهم الاعتراف: شراء بعض الفضة ووضعها في الخزنة، يمكن أن يحقق عوائد تتفوق على ما يسمى "الذهب الرقمي" بعدة شوارع.

**"المخربون" تحولوا إلى "العداؤون المرافقون"**

هل تتذكر الالتزام الأصلي للأصول الرقمية؟ مقاومة التضخم، كسر الاحتكار، إعادة تشكيل النظام المالي - يبدو الأمر رائعًا. لكن بيانات هذا العام موجودة هناك:

عندما تبدأ سياسة البنك الاحتياطي الفيدرالي النقدية في التخفيف، تستقطب الأصول التقليدية الآمنة الأموال بسرعة. نتيجة تصويت المستثمرين بأرجلهم هي أن العوائد المؤكدة من الذهب والفضة (بالمعنى الحرفي) أكثر فائدة بكثير من "الإيمان اللامركزي". يبدو أن زيادة 30% في BNB ليست سيئة؟ لكن حتى الذهب لم يتفوق عليها، ناهيك عن كونها قد تم طردها من المجرة بواسطة الفضة.

يبدو أن لاعبي العملات الرقمية اليوم في هذه الحالة: من جهة يراقبون مخطط الفضة ويتأسفون لعدم دخولهم مبكرًا، ومن جهة أخرى يشككون في الحياة وهم يرون ETH في محفظتهم يتقلص - فبعد كل شيء، تم دحرجة علامة "الذهب الرقمي" هذا العام بواسطة الذهب الحقيقي.

**هل لا يزال هناك فرصة للانتعاش في عالم العملات؟**

على المدى القصير، إذا كانت الأصول الرقمية تريد أن تستعيد مكانتها، فعليها إما الانتظار حتى ترتفع الأصول التقليدية إلى ذروتها (مثل حدوث تصحيح في المعادن الثمينة)، أو يجب أن تقدم شيئاً جديداً - لا تعتمدوا مجدداً على "اللامركزية" كعلامة تجارية قديمة لخداع الناس. المشكلة هي أنه كلما زادت ارتفاعات الفضة هذا العام، كلما ضعفت خاصية "بديل الملاذ الآمن" للأصول الرقمية. بعد كل شيء، من سيرفض عائدًا بنسبة 71%، ويتوجه نحو انخفاض بنسبة -9%؟

من منظور طويل الأجل، لا ينبغي أن تكون قيمة الأصول الرقمية مرتبطة بارتفاع أو انخفاض الأصول التقليدية، بل يجب أن ننظر إلى مدى تطبيق تقنية البلوك تشين. لكن الموقف محرج: فالتكنولوجيا لا تزال تتطور ببطء، بينما تم تفجير فقاعة المضاربة بالفعل من خلال الارتفاعات في الأصول التقليدية.

تخبرنا سوق الأصول في عام 2025 بحقيقة قاسية: مهما كانت المفاهيم متطورة، في النهاية، يجب أن تعود إلى نقطة "كم يمكن أن تكسب؟" أما بالنسبة لتلك "أساطير الثراء" السابقة؟ ربما كانت مجرد أساطير فقط.