ويليامز من الاحتياطي الفيدرالي يشير إلى العودة إلى شراء الأصول مع ارتفاع ضغط إعادة الشراء

المصدر: ETHNews العنوان الأصلي: ويليامز من الفيدرالي يشير إلى العودة إلى مشتريات الأصول مع تصاعد ضغوط الريبو الرابط الأصلي: https://www.ethnews.com/feds-williams-signals-return-to-asset-purchases-as-repo-stress-rises/ يقول رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك جون ويليامز إن البنك المركزي الأمريكي قد يتحول قريبًا إلى توسيع حيازاته من الأوراق المالية، وهي خطوة ستعني فعليًا نهاية تخفيض الميزانية وبدء مرحلة جديدة من دعم السيولة للبنوك. وقد جاءت تعليقاته بعد أسبوع واحد فقط من إعلان الاحتياطي الفيدرالي أن التشديد الكمي (QT) سينتهي بحلول 1 ديسمبر.

“تعديل تقني”، وليس تحفيزًا جديدًا

أبرز ويليامز أن أي استئناف لشراء السندات لن يمثل تغييرًا في السياسة النقدية أو محاولة لتحفيز الاقتصاد. بدلاً من ذلك، سيكون جزءًا من خطة الاحتياطي الفيدرالي الطويلة الأمد لضمان أن تظل إمدادات الأصول الشبيهة بالنقد، بما في ذلك الاحتياطيات وسندات الخزانة، متوافقة مع احتياجات النظام المصرفي.

وشدد على أن هدف الاحتياطي الفيدرالي هو الحفاظ على سير العمل بسلاسة في أسواق الإقراض بين البنوك خلال الليل، وليس تخفيف الأوضاع المالية:

“هذا لن يمثل بأي شكل من الأشكال تغييرًا في الموقف الأساسي للسياسة النقدية ،” قال ويليامز.

لماذا قد تحتاج الاحتياطي الفيدرالي إلى التراجع

أدت التقلبات الأخيرة في أسواق إعادة الشراء إلى تسريع المحادثات داخل البنك المركزي. لقد انخفضت الاحتياطيات، وهي العازل الرئيسي للسيولة التي تتاجر بها البنوك مع بعضها البعض، نحو مستويات عادة ما تؤدي إلى الضغط. أشار ويليامز إلى أن أسعار إعادة الشراء قد ارتفعت بالنسبة لنطاق هدف الاحتياطي الفيدرالي، وفي بعض الحالات تجاوزت هذا النطاق، مما يشير إلى ظروف أكثر تشددًا تحت السطح.

عندما تبدأ البنوك في دفع علاوات مقابل التمويل الليلي، ترى الاحتياطي الفيدرالي ذلك كتحذير من أن الاحتياطيات أصبحت نادرة. وفقًا لوilliams، فإن هذه الديناميكية الضيقة أصبحت الآن مرئية عبر العديد من معايير التمويل قصيرة الأجل.

ماذا يأتي بعد ذلك

إذا استمرت الضغوط، يتوقع الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك استئناف عمليات شراء السندات الصافية بشكل معتدل من أجل stabilizing أسواق التمويل. اقترح ويليامز أن هذا قد يحدث في وقت أقرب من لاحقاً:

“استنادًا إلى الضغوط المستمرة في سوق إعادة الشراء الأخيرة وغيرها من العلامات التي تشير إلى انتقال الاحتياطيات من وفيرة إلى كافية، أتوقع أنه لن يمر وقت طويل قبل أن نصل إلى احتياطيات كافية.”

تعزز الملاحظات ما توقعه العديد من المحللين: تنتهي سياسة تشديد الكمية، ويستعد الاحتياطي الفيدرالي بهدوء لإعادة بناء ميزانيته العمومية لمنع حدوث أزمة سيولة على غرار أزمة 2019، كل ذلك مع الحفاظ على موقفه السياسي الأوسع.