قفزة الفجر، استيقظ العديد من الأشخاص ليجدوا أن حساباتهم أصبحت خضراء مرة أخرى. جاءت هذه الموجة من الهبوط فجأة، ولكن عند النظر بعناية إلى المحرك وراء ذلك، كان هناك بالفعل علامات مبكرة - في النهاية، كانت المشكلة في السيولة.

دعونا نتحدث أولاً عن "وحش جذب الأموال" في سندات الخزانة الأمريكية. أدى توقف الحكومة الأمريكية إلى قرب نفاد حساب وزارة الخزانة، والأسواق كانت تعاني من نقص في الأموال. على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي يريد أن يضيف بعض السيولة من خلال البنوك، إلا أن سوق السندات يمتص المزيد: في جولة المزاد لسندات الخزانة الأمريكية لمدة ثلاثة وستة أشهر، كانت القيمة الاسمية 163 مليار، ولكن الحجم الفعلي قفز مباشرة إلى 170.69 مليار. بعد خصم الجزء الذي أعاده الاحتياطي الفيدرالي، تم سحب 163 مليار من السيولة من السوق في فترة زمنية قصيرة.

ما هو المفهوم؟ مثلما أن الجسم البشري يعاني من دوار نتيجة فقدان الدم بشكل مفاجئ، فإن السوق عندما يفقد الدعم المالي، فإن الأصول عالية المخاطر لا يمكنها الثبات. عملة البيتكوين، كونها من الأنواع ذات التقلبات العالية، هي أول من يتأثر.

لننظر مرة أخرى إلى الاحتياطي الفيدرالي. بدأ غولسبي مؤخرًا في ترديد نغمة متشددة، مما أدى إلى انخفاض توقعات خفض الفائدة في ديسمبر بشكل ملحوظ - حيث انخفضت الاحتمالات من حوالي 70٪ إلى حد كبير. كانت توقعات خفض الفائدة بمثابة منشط للسوق، والآن لم تعد هذه الحقنة فعالة، مما أدى بالطبيعة إلى تبريد المشاعر. مع زيادة ضغوط البيع، أصبح الهبوط أكثر حدة.

تزايد ضغط السيولة مع تراجع المشاعر، مما أدى إلى ضغط جبلين معًا، ولم يكن من الغريب أن ينخفض سعر بيتكوين، الذي يمثل الأصول ذات المخاطر، بشكل حاد. بمجرد انتشار المشاعر السلبية، سيؤدي ذلك إلى مزيد من عمليات البيع، مما يشكل حلقة مفرغة.

لكن لا داعي للذعر الشديد. في الواقع، هناك إشارات على حدوث تغيير: بعد استئناف الحكومة لعملها، سيتم تجديد الأموال في حساب وزارة المالية، مما سيساهم في تحسين السيولة في السوق؛ وإذا قام الاحتياطي الفيدرالي بتخفيف قوة امتصاص عمليات إعادة الشراء العكسية لليلة واحدة، فإن الأموال يمكن أن تُحرر في الأجل القصير.

دورة السيولة لم تكن أبداً ثابتة. بعد الشتاء القارس، دائماً ما يأتي الربيع. فهم اتجاه تدفق الأموال أهم بكثير من التحديق في مخطط K. في أصعب الأوقات في السوق، غالباً ما توجد الفرص.