السوق تراقب الاجتماع الذي سيعقد الشهر المقبل.

أظهرت أحدث الأخبار من رويترز أن الأصوات الداعمة لخفض الفائدة داخل الاحتياطي الفيدرالي تتزايد. رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، ويليامز - الذي لديه حق التصويت الدائم في لجنة السوق المفتوحة - أطلق مؤخرًا إشارة واضحة إلى أن هناك مجالًا لخفض أسعار الفائدة.

منطقه مباشر جدًا: السياسة الحالية تميل قليلاً إلى التشديد، تخفيضها قليلاً لن يؤثر على هدف التضخم، بل يمكن أن يوفر دعمًا لسوق العمل. يعتقد ويليامز أن النطاق المستهدف لمعدل الفائدة الفيدرالية يمكن أن يظل قريبًا من المستوى المحايد على المدى القصير.

هذا التصريح جعل مشاعر السوق تتغير على الفور - حيث يعتقد المتداولون الآن أن احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في اجتماع السياسة النقدية في 9-10 ديسمبر قريب من 60%. يجب أن نعلم أنه قبل بضعة أسابيع فقط، كان الجميع يتوقعون أن يتم تأجيل خفض سعر الفائدة بسبب مخاوف التضخم.

لكن هذه المسألة لم تُحسم بعد.

بعض رؤساء الاحتياطي الفيدرالي في المناطق الأخرى لا يوافقون على ذلك. مخاوفهم حقيقية: بيانات التضخم لا تزال مرتفعة، والتسرع في تخفيف القيود سيكون مخاطرة كبيرة. هؤلاء الصقور يفضلون الانتظار حتى تتجه التضخم بوضوح نحو هدف 2% قبل التفكير في الخطوة التالية.

عند النظر إلى الوراء، خفض الاحتياطي الفيدرالي للتو في 29 أكتوبر سعر الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس إلى نطاق 3.75%-4.00%. كانت هذه هي المرة الثانية فقط التي يتم فيها خفض الفائدة منذ 17 سبتمبر، وهي أيضًا التعديل الخامس منذ بدء دورة التخفيف في سبتمبر 2024.

إن اختلاف مسارات السياسة هو في جوهره حكم مختلف على مرونة التضخم وضعف العمالة. من المرجح أن تكون اجتماع الشهر المقبل معركة صعبة أخرى.