#美国提高关税 $ETH $BTC في الأسبوع الماضي، كثافة الأخبار حول الإيثريوم كانت مخيفة قليلاً، ثلاث أحداث انفجرت تباعاً وتستحق أن نفصلها ونتكلم عنها.

أولاً نبدأ بموضوع SWIFT. هم أكدوا رسمياً أن في 2025 راح يربطون شبكة Layer2 للإيثريوم المسماة Linea، ويقال أن فيه 30 بنك وقفوا معاهم. إشارة هالموضوع أهم من تأثيره الفعلي—المؤسسات المالية التقليدية أخيراً ما عاد تشوف البلوكتشين لعبة، وبدت تدخل البنية التحتية بشكل جدي. أما المنافسين اللي خرجوا من السباق، هذا موضوع ثاني.

الخبر الثاني جاي من تصريح رئيس الاستثمار في إحدى شركات إدارة الأصول. هو يعتقد أن ترقية Fusaka في ديسمبر القادم تم تجاهلها بشكل كبير في السوق. جوهر الترقية هذي هو تحسين آلية التقاط القيمة في الإيثريوم، وفي نفس الوقت تخفيض رسوم Layer2 بشكل أكبر. التقنيين يمكن يشوفونها خطوة اعتيادية، لكن من ناحية استثمارية، أي ترقية ترفع من أساسيات الشبكة ما ينفع نقلل من أهميتها.

الحدث الثالث مباشر أكثر: عنوان حوت كبير كان ساكت لفترة طويلة فجأة تحرك واشترى 450 ألف ETH دفعة وحدة، بقيمة تقريبية 18 مليار دولار على الأسعار الحالية. لو ترجع لسجل تعاملاته تلاحظ أنه غالباً يدخل في نقاط قاع السوق. طبعاً، النجاح في الماضي ما يعني أنه صح كل مرة، لكنه على الأقل دليل أن فيه ناس قاعدة تراهن بأموال حقيقية.

من جهة ثانية، مشاكل الاحتياطي الفيدرالي شغالة. الخلافات الداخلية صارت علنية، والإشارات من السياسات متضاربة، وثقة السوق في النظام المالي التقليدي بدأت تهتز. والتاريخ علمنا أنه كل ما حصل عدم يقين نظامي في المالية التقليدية، رؤوس الأموال تبدأ تبحث عن مخرج بديل، وغالباً سوق العملات الرقمية يلقى نافذة سيولة في هالأوقات.

لكن فيتاليك (V神) مؤخراً نشر تحذير مهم ويجب الانتباه له. حسب إحصائياته، المؤسسات حالياً تملك تقريباً 18 مليار دولار ETH، يعني قريب من 10% من إجمالي المعروض. وحدد خط أحمر: إذا تجاوزت حصة المؤسسات 20%، اللامركزية فعلاً بتكون في خطر. وفيه خطر تقني أكبر: إذا تم تقليل وقت إنتاج البلوك لأقل من 150 ميلي ثانية، العقد العادية ما تقدر تواكب، والشبكة كلها بتصير ملعب للمؤسسات الكبيرة. كلامه كان واضح: لا تخلون وول ستريت تحول الإيثريوم لسلسلة خاصة فيهم.

الوضع الآن كالتالي: التحديثات التقنية مستمرة، وأموال المؤسسات تدخل بقوة، لكن كفة اللامركزية قاعدة تميل. إذا ناوي تدخل هالموجة، فيه كم نقطة لازم تحطها في بالك:

ركز على الأداء الفعلي لنظام Layer2 بعد ترقية Fusaka، لا تكتفي بالكلام النظري؛
تابع بيانات حيازة المؤسسات—إذا اقتربنا من 20% لازم تغير استراتيجيتك؛
لو المسار التقني بدأ يضحي باللامركزية لصالح رؤوس الأموال، هذا بداية خطر نظامي؛
التذبذب على المدى القصير أكيد بيزيد، لذلك الدخول التدريجي أفضل من المغامرة بدفعة وحدة.

وش رأيك في قصة الإيثريوم الحالية؟ لا زلت متمسك فيه؟