الأصول الرقمية الاستثمار المغامر في الربع الثالث ارتفع إلى 46.5 مليار دولار، وراء ذلك تكمن ثلاث اتجاهات رئيسية

تظهر استثمارات رأس المال المخاطر في الأصول الرقمية علامات انتعاش قوية بعد فترة من الركود القصير. وفقًا لأحدث بيانات البحث من Galaxy Digital، في الربع الثالث من عام 2025، بلغ حجم استثمارات رأس المال المخاطر في الأصول الرقمية 4.65 مليار دولار، مسجلاً ثاني أعلى رقم ربع سنوي منذ انهيار FTX في نهاية عام 2022.

هذا الرقم ارتفع بشكل مذهل بنسبة 290% مقارنة بالربع السابق، حيث تم تنفيذ 414 صفقة مخاطر.

أشار أليكس ثورن، رئيس أبحاث غالاكسي ديجيتال، إلى أن “على الرغم من أن النشاط الاستثماري لا يزال أقل من مستويات سوق الصعود في 2021-2022، إلا أن نشاط رأس المال الاستثماري بشكل عام لا يزال نشطًا وصحيًا. تواصل مجالات مثل العملات المستقرة، والذكاء الاصطناعي، والبنية التحتية للتشفير، والتداول جذب الصفقات والتمويل.”

!

01 الصفقات الضخمة تهيمن

تتميز سوق رأس المال الاستثماري في هذا الربع بوجود صفقات كبيرة تهيمن على السوق. من بين 414 صفقة استثمار مخاطر، تمثل 7 صفقات فقط نصف إجمالي المبالغ المجمعة لهذا الربع.

تشمل هذه الصفقات الضخمة استثمار 1 مليار دولار في شركة التكنولوجيا المالية Revolut واستثمار 500 مليون دولار في بورصة العملات الرقمية Kraken.

كما حصلت بنك Erebor الأمريكي المتخصص في الأصول الرقمية على استثمار بقيمة ٢.٥٠٠٠٠٠٠٠ دولار.

تشير هذه الاستثمارات الكبيرة إلى أن شركات الأصول الرقمية في مرحلة النضوج تحظى بتفضيل رأس المال، مما يعكس تفضيل السوق للشركات التي تمتلك نماذج أعمال ناضجة ومسارات ربح واضحة.

02 تغيير مراحل الاستثمار

توجهت الاستثمارات المخاطرة بشكل واضح نحو مشاريع المرحلة المتأخرة. في الربع الثالث من عام 2025، تم استثمار 57% من الأموال في الشركات في المرحلة المتأخرة، بينما حصلت الشركات في المرحلة المبكرة على 43% من الأموال.

تظهر هذه الاتجاهات أيضًا في عدد المعاملات، حيث ارتفعت نسبة المعاملات في المراحل اللاحقة لعدة أرباع، مما يعكس نضوج سوق الأصول الرقمية بشكل عام.

في المقابل، على الرغم من أن نسبة تداولات ما قبل الإطلاق تظل مستقرة، إلا أنه مع زيادة نضج الصناعة بشكل عام، فإن نسبتها في إجمالي حجم التداول قد انخفضت باستمرار.

علق أليكس ثورن على ذلك قائلاً: “مع اعتماد التشفير من قبل اللاعبين التقليديين الناضجين، وكذلك العثور على نقطة توافق في السوق من قبل عدد كبير من الشركات المدعومة بالمخاطر، قد تكون حقبة الذهبية للاستثمار في رأس المال المخاطر للأصول الرقمية قبل البذور قد انتهت.”

03 توزيع المسارات والمناطق

من حيث فئات الاستثمار، جمعت منصات التداول/البورصات/استثمارات/شركات الإقراض أكبر قدر من التمويل الاستثماري، بإجمالي يتجاوز 2 مليار دولار.

هذا يرجع بشكل رئيسي إلى التمويل الضخم من Revolut و Kraken.

بالإضافة إلى منصة التداول، تواصل الشركات في التمويل اللامركزي (DeFi) والبنية التحتية الأداء القوي، بينما تراجعت الفئات الشهيرة سابقًا مثل الألعاب / Web3 / NFT / الميتافيرس إلى المركز الرابع.

في توزيع المناطق، تواصل الولايات المتحدة الحفاظ على ريادتها المطلقة. في الربع الثالث، توجه 47% من رأس المال الاستثماري إلى الشركات التي تتخذ من الولايات المتحدة مقراً لها، متجاوزة بكثير المملكة المتحدة التي حصلت على 28% وسنغافورة التي حصلت على 3.8%.

تستحوذ الشركات الأمريكية أيضًا على 40% من المعاملات المكتملة، مما يعزز مكانتها كمركز للابتكار في الأصول الرقمية.

04 الانفصال عن الأسواق التقليدية

ظاهرة جديرة بالملاحظة هي أن العلاقة التقليدية بين استثمارات المخاطر في الأصول الرقمية وسعر البيتكوين قد تم كسرها في هذه الدورة.

على الرغم من أن البيتكوين قد ارتفعت بشكل كبير منذ يناير 2023، إلا أن أنشطة رأس المال المغامر لم تتمكن من مواكبة ذلك.

يمكن أن يُعزى هذا الانفصال إلى عدة عوامل، بما في ذلك تراجع الاهتمام بقطاعات الاستثمار في الأصول الرقمية التي كانت تحظى بشعبية في السابق (مثل الألعاب، وNFT، وWeb3).

أدى التنافس على تمويل شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة، بالإضافة إلى بيئة الفائدة المرتفعة، إلى تقويض رغبة مستثمري رأس المال المخاطر بشكل واسع.

في الوقت نفسه، قد تكون المنتجات المتداولة في البورصة (ETP) تتنافس على التمويل مع صناديق رأس المال الاستثماري والشركات الناشئة.

بعض المستثمرين الكبار (مثل صناديق التقاعد وصناديق التحوط) قد يكونون يحصلون على تعرض في هذا المجال من خلال هذه الأدوات الكبيرة والسائلة بدلاً من الاتجاه نحو استثمارات المخاطر المبكرة.

05 تأثير السوق والاتجاهات

لقد كان لتحول هيكل استثمار رأس المال المخاطر في الأصول الرقمية تأثير عميق على السوق. مع تركيز الأموال نحو المراحل المتقدمة، أصبحت بيئة التمويل التي تواجهها الشركات الناشئة في المراحل المبكرة أكثر صعوبة.

ومع ذلك، فإن بعض الرموز الناشئة لا تزال تظهر أداءً ممتازًا على منصات التداول مثل Gate.

على سبيل المثال، على الرغم من تقلبات السوق، فإن سعر التداول الحالي لـ GATA هو 143.49573761625 روبية إندونيسية، مما يظهر اهتمام المستثمرين المستمر بالمشاريع الابتكارية في سياق تركيز رأس المال المخاطر.

في الوقت نفسه، يُظهر رمز منصة Gate GT أيضًا زخمًا إيجابيًا، حيث السعر الحالي هو 10.06 دولار، بزيادة قدرها 3.92%، ونطاق التداول خلال 24 ساعة هو 9.66 دولار إلى 10.10 دولار.

من خلال الرسم البياني، ارتفع GT بشكل ملحوظ من أدنى مستوى له عند 9.24 دولار، حيث يتجاوز السعر المتوسطات المتحركة على المدى القصير والمتوسط، والآن يختبر مستوى مقاومة 10 دولارات، مما يظهر قوة الزخم الصاعد.

06 التوقعات المستقبلية

مع اقتراب نهاية عام 2025، يظهر سوق استثمار المخاطر في الأصول الرقمية صورة معقدة. من ناحية، قد تعزز الهيمنة الأمريكية.

أفادت شركة غالاكسي الرقمية: “نتوقع أن تزداد الهيمنة الأمريكية، خاصة الآن بعد أن أصبح قانون GENIUS قانونًا، وخاصة إذا تمكن الكونغرس من تمرير قانون هيكل سوق الأصول الرقمية، مما سيجذب المزيد من شركات الخدمات المالية الأمريكية التقليدية للدخول بجدية في هذا المجال.”

من ناحية أخرى، قد يستمر ظهور صناديق الاستثمار المتداولة في الأصول الرقمية في تغيير بيئة رأس المال المغامر.

إذا استمر اهتمام ETP الخاص بالإيثريوم في جذب الانتباه، حتى ظهور ETP التي تغطي سلاسل الكتل البديلة Layer 1 الأخرى، فقد يتجه الطلب في مجالات مثل DeFi أو Web3 نحو ETP بدلاً من مجمعات رأس المال المخاطر.

آفاق المستقبل

تغيرت اتجاهات رأس المال الاستثماري، وما زالت التحديات قائمة في السوق. على الرغم من أن مبلغ الاستثمار البالغ 4.65 مليار دولار مثير للإعجاب، إلا أن سوق رأس المال الاستثماري للأصول الرقمية لا يزال يواجه تغييرات هيكلية.

دخول المؤسسات المالية التقليدية يوفر فرصًا جديدة للصناعة، بينما أصبحت بيئة التمويل للمشاريع المبكرة أكثر صعوبة بسبب تركيز الأموال في المراحل المتأخرة.

خلص أليكس ثورن إلى أن “ركود رأس المال الاستثماري ناتج عن عوامل متعددة، مثل تراجع الاهتمام بالقطاعات الساخنة السابقة في التشفير (مثل الألعاب وNFT وWeb3).”

جعلت المنافسة على التمويل من شركات الذكاء الاصطناعي الناشئة، بالإضافة إلى ارتفاع أسعار الفائدة، رغبة مستثمري رأس المال المخاطر في تخصيص الأموال أقل بشكل واسع.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، قد يكون التركيز على الرموز والمشاريع المدعومة من استثمارات المخاطر على منصات مثل Gate إحدى استراتيجيات التقاط الفرص في هذا البيئة الاستثمارية المعقدة.