بيانات PPI تُشعل توقعات خفض الفائدة! الاحتيار الفيدرالي (FED) احتمال اتخاذ إجراء في ديسمبر يصل إلى 85%

ارتفع احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) للفائدة في ديسمبر إلى 84.7%. وقد حدث هذا التحول الحاد بعد صدور بيانات PPI الأساسية في سبتمبر في الولايات المتحدة، والتي أظهرت زيادة بنسبة 2.6% على أساس سنوي، أقل من التوقعات البالغة 2.7%.

في الوقت نفسه، ارتفعت مبيعات التجزئة في سبتمبر بنسبة 0.2% على أساس شهري، وهو ما يقل بكثير عن القيمة السابقة البالغة 0.6% والتوقعات البالغة 0.4%، مما يدل على أن زخم النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة يتراجع.

تراجع هذه المؤشرات الاقتصادية الرئيسية، بالإضافة إلى تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (FED) الأخيرة التي تتسم بالتيسير، شكلت معًا توقعات قوية في السوق بأن الاحتياطي الفيدرالي (FED) سيبدأ قريبًا دورة تخفيض أسعار الفائدة.

!

01 بيانات اقتصادية ضعيفة

أدت البيانات الاقتصادية الأمريكية التي تم الإعلان عنها مؤخرًا إلى توفير أسباب كافية للاحتياطي الفيدرالي (FED) لخفض أسعار الفائدة.

أظهرت بيانات مكتب إحصاءات العمل الأمريكي التي نُشرت يوم الثلاثاء، أن مؤشر أسعار المنتجين (PPI) في سبتمبر ارتفع بنسبة 0.3% على أساس شهري، رغم أنه يتماشى مع التوقعات، إلا أن مؤشر أسعار المنتجين الأساسي (الذي يستثني الغذاء والطاقة) ارتفع بنسبة 0.1% فقط على أساس شهري، وهو أقل من التوقعات البالغة 0.2%.

تعتبر هذه البيانات أدنى نسبة زيادة على أساس سنوي في مؤشر أسعار المنتجين الأساسي منذ يوليو 2024.

يتوقع Omair Sharif، رئيس وكالة توقعات التضخم Inflation Insights، أن معدل الزيادة الشهري في مؤشر PCE الأساسي (مؤشر التضخم المفضل لدى الاحتياطي الفيدرالي (FED)) في سبتمبر سيكون 0.2%.

من المتوقع أن ينخفض معدل النمو السنوي من 2.9% في أغسطس إلى 2.8%، مما يقترب من هدف التضخم البالغ 2% للاحتياطي الفيدرالي (FED).

من جهة أخرى، تظهر بيانات مبيعات التجزئة أيضًا علامات التعب. في سبتمبر، ارتفعت مبيعات التجزئة بنسبة 0.2% على أساس شهري، وهي أقل بكثير من 0.6% في أغسطس.

أشار الاقتصادي في البنك الملكي الكندي مايك ريد إلى أن مبيعات “مجموعة التحكم” (التي تستبعد السيارات ومواد البناء والغاز وخدمات الطعام) انخفضت بنسبة 0.1% على أساس شهري، مما يشير إلى أن المستهلكين ذوي الدخل المنخفض والمتوسط قد “يبدؤون في الشعور بالضغط”.

02 الاحتياطي الفيدرالي (FED)官员鸽声嘹亮

في الآونة الأخيرة، أدلى العديد من مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (FED) بتصريحات حمائية، مما عزز توقعات السوق بخفض أسعار الفائدة في ديسمبر.

قال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) ميلان في حديثه الأخير بصراحة: “تحتاج الاقتصاد الأمريكي إلى تخفيض كبير في أسعار الفائدة، حيث تعيق السياسة النقدية تقدم الاقتصاد.”

يعتقد ميلان أنه لا توجد مشكلة تضخم في الولايات المتحدة، ويحذر قائلاً: “إذا لم نستمر في خفض أسعار الفائدة، وبسرعة معقولة، ستستمر معدلات البطالة في الارتفاع.”

رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، دايلي، أعربت أيضًا عن دعمها لخفض أسعار الفائدة في ديسمبر. واعتبرت أن احتمال تدهور سوق العمل فجأة أكبر من احتمال ارتفاع التضخم مرة أخرى، وأنه من الصعب التعامل معه.

وجهة نظر دايلي تستحق الاهتمام، لأنها نادراً ما تعبر عن موقف مخالف لرئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول.

من الجدير بالذكر أيضًا أن عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) والمرشح البارز لرئاسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) المقبل كريستوفر وولر أشار أيضًا إلى أنه يؤيد خفض أسعار الفائدة في ديسمبر.

تظهر تعليقات هؤلاء المسؤولين بوضوح أن دعم خفض أسعار الفائدة داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED) يتجمع.

03 توقعات السوق ارتفعت بشكل ملحوظ

مع تراجع البيانات الاقتصادية وتصريحات المسؤولين في الاحتياطي الفيدرالي (FED) التي تميل إلى التشاؤم، شهدت توقعات السوق بشأن خفض الفائدة تغيرًا دراماتيكيًا.

وفقًا لأحدث البيانات من أداة “مراقبة الاحتياطي الفيدرالي” التابعة لـ CME، ارتفعت نسبة احتمال خفض الاحتياطي الفيدرالي (FED) لمعدل الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في ديسمبر إلى 84.7%، بينما كانت نسبة احتمال إبقاء معدل الفائدة دون تغيير 15.3%.

هذه النسبة ارتفعت بشكل كبير عن 44% قبل أسبوع، مما يدل على تحول ملحوظ في مشاعر السوق.

أشار كبير الاقتصاديين في مجموعة جولدمان ساكس، جان هازوس، إلى أن “نظرًا لأن تقرير الوظائف التالي مقرر إصداره في 16 ديسمبر، وبيانات مؤشر أسعار المستهلك مقرر إعلانها في 18 ديسمبر، لا توجد حواجز تقريبًا في الجدول الزمني الحالي تعيق تخفيض أسعار الفائدة في 10 ديسمبر.”

يعتقد أنويتي باهوجونا، كبير مسؤولي الاستثمار العالمي في Northern Trust Asset Management، أن التأثيرات الناجمة عن إغلاق الحكومة الأمريكية أدت إلى تأخير نشر العديد من البيانات الاقتصادية، مما يعني أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) قد ينفذ “خفضًا وقائيًا” في الشهر المقبل.

04 تأثير توقعات خفض الفائدة على السوق

ارتفع توقعات خفض سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي (FED) وقد أحدثت تأثيرات متسلسلة في أسعار الأصول العالمية.

شهدت مؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية انتعاشًا على شكل V. حتى إغلاق 25 نوفمبر، ارتفع مؤشر داو جونز بنسبة 1.43%، وارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.91%، وارتفع مؤشر ناسداك بنسبة 0.67%.

ارتفعت جميع مؤشرات الأسهم الثلاثة الكبرى في أوروبا في ذلك اليوم.

سوق العملات المشفرة يظهر أيضًا اتجاه ارتفاع عام.

وفقًا لبيانات أسعار CoinMarketCap ، في 26 نوفمبر ، سجلت أسعار عدة رموز أعلى مستوياتها في الآونة الأخيرة.

MON（Monad） ارتفع بنسبة 44.78%، IP（Story） ارتفع بنسبة 22.72%، SPX（SPX6900） ارتفع بنسبة 13.36%.

تتركز هذه الجولة من الارتفاع بشكل رئيسي على سلاسل الكتل العامة الناشئة ومشاريع البنية التحتية، مما يعكس اهتمام السوق بالابتكار التكنولوجي.

تأثرت سوق الذهب أيضًا، حيث ارتفعت توقعات خفض أسعار الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي (FED)، مما أدى إلى ظهور اتجاه قوي في الأسواق المحلية والدولية للمعادن الثمينة.

05 الاحتياطي الفيدرالي (FED)内部的分歧与挑战

على الرغم من ارتفاع توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة، إلا أن هناك انقسامات واضحة داخل الاحتياطي الفيدرالي (FED).

الاحتياطي الفيدرالي (FED) 10 أكتوبر FOMC محضر الاجتماع يظهر أن صانعي القرار كانوا لديهم انقسامات خطيرة أثناء خفض الفائدة في الشهر الماضي.

رئيس الاحتياطي الفيدرالي في كليفلاند، هارماك، يعارض بوضوح مواصلة خفض أسعار الفائدة، ويشدد على أن التضخم المرتفع لا يزال خارج السيطرة، ويؤيد الحفاظ على سياسة نقدية أكثر تقييدًا.

رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في شيكاغو، غولسبي، قال أيضًا إنه “يشعر بعدم الارتياح” بشأن خفض سعر الفائدة مرة أخرى في ديسمبر، مشيرًا إلى أن تراجع التضخم قد توقف وحتى تظهر علامات على انتعاش.

تجعل هذه الاختلافات نتيجة اجتماع لجنة السياسة النقدية في ديسمبر لا تزال تحمل بعض عدم اليقين.

تعتقد شركة تشاكسن للأوراق المالية أنه على الرغم من أن عدد الوظائف غير الزراعية في الولايات المتحدة في سبتمبر قد ارتفع بمقدار 119,000 شخص، وهو ما يتجاوز التوقعات البالغة 51,000 شخص.

لكن يجب الانتباه إلى أن إجمالي عدد التخفيضات في شهري أغسطس ويوليو بلغ 33,000 شخص، وأن معدل البطالة وعدد العاطلين عن العمل الدائم قد ارتفع.

يعتقد جيري تشين، المحلل الكبير في مجموعة جايسنغ، أن هناك متغيرات كبيرة فيما يتعلق بخفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي (FED) في ديسمبر.

السبب هو أن بيانات الوظائف غير الزراعية لشهر أكتوبر في الولايات المتحدة وبيانات CPI لن تُنشر، وأن بيانات نوفمبر تم تأجيل نشرها حتى منتصف ديسمبر.

هذا يعني أن الاحتياطي الفيدرالي (FED) لن يحصل على أحدث بيانات التوظيف والتضخم قبل قرار أسعار الفائدة في ديسمبر.

06 استراتيجيات المستثمر وآفاق السوق

في اللحظة الحاسمة لتحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) ، يحتاج المستثمرون إلى متابعة ديناميات السوق عن كثب وتعديل استراتيجياتهم وفقًا لذلك.

لقد أصبح تحول سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) اتجاهًا سائدًا، لكن لا يزال هناك عدم يقين بشأن المسار. قال عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي (FED) وولر إنه بمجرد أن تتلقى الاحتياطي الفيدرالي (FED) كمية كبيرة من بيانات الاقتصاد في يناير من العام المقبل، يمكن أن تتبنى الاحتياطي الفيدرالي (FED) على الأرجح طريقة “اجتماعات متتابعة” لاتخاذ القرار.

بالنسبة لمستثمري العملات المشفرة، فقد اقترح محلل المعادن الثمينة في Huishang Futures، شانشان: “في الوقت الحالي، لا تزال التوقعات بشأن سياسة الاحتياطي الفيدرالي (FED) هي العامل الرئيسي الذي يؤثر على اتجاه أسعار المعادن الثمينة.” ينطبق هذا الرأي أيضًا على سوق العملات المشفرة.

يعتقد زانغ دا بينغ، مدير المعادن الملونة في معهد أبحاث غوانغدا للآجال، أن السوق لديه انقسامات كبيرة بشأن اتجاهات قطاع المعادن الثمينة.

أشار إلى أن: “الاحتياطي الفيدرالي (FED) لا يمكنه الاستمرار في خفض الفائدة بشكل سلبي، حتى لو تم خفض الفائدة في ديسمبر، فإن ذلك سيؤثر سلباً على وتيرة خفض الفائدة في الربع الأول من العام المقبل.”

على المدى المتوسط والطويل، لا يزال شراء الذهب من قبل البنوك المركزية العالمية له استمرارية، حيث زادت البنك المركزي الصيني احتياطي الذهب لمدة 12 شهرًا متتالية.

تدعم زيادة التضخم النقدي العالمي واتجاهات تقليل الاعتماد على الدولار أسعار الذهب في الاتجاه الصعودي.

اقترح زانغ دا بينغ أنه في ظل عدم استيعاب السوق للعوامل السلبية المحتملة وعدم وضوح الاتجاه، يجب على المتداولين أن يتخذوا موقف الانتظار، أو من منظور تخصيص الأصول، الشراء عند الانخفاض.

آفاق المستقبل

تركيز السوق الآن على الاجتماع الذي سيعقده الاحتياطي الفيدرالي (FED) في الفترة من 9 إلى 10 ديسمبر. سيلعب رئيس الاحتياطي الفيدرالي (FED) باول دورًا حاسمًا في معالجة الانقسامات الداخلية.

بغض النظر عن نتيجة الاجتماع، فإن السياسة النقدية الأمريكية تمر بنقطة تحول حاسمة، وسيؤثر هذا التحول بشكل عميق على هيكل الأصول العالمية.

بالنسبة للمستثمرين العاديين، زادت أهمية تنويع الاستثمار والتحكم الصارم في المخاطر في بيئة تزداد فيها حالة عدم اليقين أكثر من أي وقت مضى.