تحركات السوق ليلة أمس، قد لا يزال الكثيرون يتذكرونها. بعد انتهاء اجتماع اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC)، شهد سوق العملات الرقمية ارتفاع غير متوقع، والسبب وراء ذلك في الحقيقة مثير للاهتمام.

ظل باول متشددًا في تصريحاته خلال المؤتمر الصحفي - حيث أكد مرارًا أنه لن يكون هناك تسرع في خفض أسعار الفائدة، وأن الأساسيات الاقتصادية لا تزال قوية، وأن سوق العمل ليس تحت ضغط واضح. من الناحية السطحية، تبدو هذه صورة تظهر السيطرة التامة على زمام الأمور.

لكن السوق التقط بعناية إشارة أخرى: سرعة تقليص الميزانية انخفضت بهدوء.

ماذا يعني هذا؟ على الرغم من قولهم "لا تتعجل"، إلا أن الجوانب العملية بدأت بالفعل في إطلاق السيولة. مثلما يتم تسريب الماء سرًا إلى بركة جافة، على الرغم من أن الصنبور لم يُفتح بالكامل، إلا أن الضغط من جانب الأموال قد بدأ بالفعل في التخفيف. الارتفاع الذي شهدته سوق العملات الرقمية الليلة الماضية هو في الغالب رد فعل فوري على هذه الإشارة.

من الجدير بالذكر أنه على الرغم من أن البيانات الأخيرة تظهر تراجع التضخم، إلا أن باول لا يزال متمسكًا ب"لا يزال مرتفعًا". أما بالنسبة للضغط التضخمي الذي قد تسببه جولة جديدة من سياسات التعريفات؟ فقد تم التطرق إلى هذا السؤال بشكل غير جاد في المؤتمر الصحفي.

قد لا تكون الحالة الحقيقية للاقتصاد الأمريكي متفائلة كما تذكرها البيانات الرسمية. إن رغبة الشركات في الاستثمار في انخفاض، وإنفاق المستهلكين يتقلص، وعدم اليقين في السياسات أصبح عاملًا رئيسيًا يضغط على حيوية الاقتصاد.

من جهة أخرى، الضغط العلني الذي يمارسه ترامب على باول يستمر في التصاعد. من الهجمات على وسائل التواصل الاجتماعي إلى ظهور شائعات حول احتمال بدء تحقيق، وحتى أن هناك تقارير تفيد بأن باول نفسه يفكر في الاستقالة مبكرًا. في كل مرة تظهر فيها مثل هذه الأخبار، تتقلب أسواق الأسهم الأمريكية، والسندات الأمريكية، والدولار بشكل حاد، ولا يمكن لسوق العملات الرقمية أن يبقى بمنأى عن ذلك.

العودة إلى القضية الأساسية: إن تباطؤ تقليص الميزانية هو في جوهره علامة على تحول السياسة. هذا ليس إعدادًا لخفض أسعار الفائدة، بل هو قلق من أن جفاف السيولة في السوق قد يسبب مخاطر نظامية. يتحدثون عن شيء، لكن الأفعال واضحة.

غالبًا ما تكون الأموال الذكية قد أنجزت تخطيطها في اللحظة الأولى التي يظهر فيها الإشارة.

الآن أكبر لغز هو في الواقع واحد فقط: هل يستطيع باول أن يستمر حتى نهاية ولايته؟ إذا حدثت بالفعل تغييرات في قيادة الاحتياطي الفيدرالي، خاصة إذا تم استبداله برئيس أكثر اعتدالًا، فقد يكون ذلك نقطة تحول تاريخية لسوق العملات الرقمية.

السوق لا ينقصه الفرص، بل ينقصه العيون القادرة على فهم الإشارات.