العد التنازلي لهروب 8.8 مليار دولار؟ استراتيجية تغرق في أزمة الاستبعاد من مؤشر MSCI

[سلسلة الأخبار] أكبر شركة تمتلك بيتكوين في العالم، Strategy، تورطت مؤخراً في مشكلة.

وفقاً للمصادر، Strategy تجري حالياً محادثات عاجلة مع عملاق المؤشرات MSCI — والسبب هو أنهم قد يُستبعدون من مؤشري MSCI USA وMSCI World الرئيسيين. القرار النهائي من MSCI مقرر في 15 يناير 2026.

هذه ليست مسألة بسيطة. أحد البنوك الاستثمارية الكبرى توقع أنه في حال حدوث الاستبعاد فعلاً، قد يؤدي ذلك إلى تدفق أموال خارجة بقيمة تصل إلى 8.8 مليار دولار، وخصوصاً من الأموال التي تستثمر بشكل سلبي عبر أدوات كـ ETF، حيث ستقوم هذه الأموال بالانسحاب فوراً.

رئيس مجلس إدارة Strategy التنفيذي، مايكل سايلور، علّق قائلاً إن الشركة بالفعل تشارك في العملية ذات الصلة، لكنه أبدى تحفظه على رقم 8.8 مليار دولار — “لسنا متأكدين إذا كان المبلغ فعلاً بهذا الحجم”.

سايلور أشار أيضاً إلى الخلفية الأوسع: بيتكوين شهد انهياراً عنيفاً منذ موجة ارتفاعه التاريخية عند 120,000 دولار في أكتوبر، بالإضافة إلى تراجع مفهوم الذكاء الاصطناعي وضبابية التوقعات الاقتصادية، ما جعل جميع الأصول عالية المخاطر تحت ضغط. سهم Strategy فقد أكثر من 37% من قيمته هذا العام.

وباعتبارها شركة توفر للمستثمرين تعرّضاً للمخاطر من خلال الاحتفاظ بالعملات المشفرة كمخزون مالي رقمي، فإن وضع Strategy حساس للغاية. في أوقات الركود، هذه الشركات إما أن تتحمل الضغط أو تُجبر على بيع الأصول—والخيار الأخير قد يؤدي إلى المزيد من الضغط على السوق، ويخلق حلقة مفرغة.

السؤال الآن: إذا حدث فعلاً الاستبعاد من المؤشر، هل سيكون خروج الأموال السلبية هو القشة التي ستقصم ظهر البعير؟