توقعات خفض الفائدة في ديسمبر وصلت لذروتها في السوق، حيث تجاوزت بيانات الاحتمالات نسبة 80% مباشرة، لكن خلف هذه الحفلة الكثير من المخاطر الكامنة.

داخل الاحتياطي الفيدرالي لا يزال هناك شد وجذب—صحيح أن بيانات التضخم انخفضت، لكن إشارات ضعف الاقتصاد أصبحت أوضح فأوضح. في هذا الوضع المتناقض، كل التوقعات فقدت الكثير من مصداقيتها. والأصعب أن مؤشر S&P 500 اقترب من مستوى 6900 الحساس، وربما تم تسعير أثر خفض الفائدة مسبقاً. إذا تم اتخاذ القرار بالفعل، فمن السهل تخيل سيناريو خروج جماعي لجني الأرباح.

هناك أيضاً ظاهرة غريبة تستحق الانتباه: رغم قوة توقعات خفض الفائدة، إلا أن عوائد سندات الخزانة الأمريكية طويلة الأجل لم تنخفض بل ارتفعت. ما الذي يقلق السوق فعلاً؟ هل سيعود التضخم من جديد؟ أم أن مشكلة الديون أخطر مما تبدو عليه؟

من ناحية التداول، يُنصح بمراقبة منطقة 6880 إلى 6900 لمؤشر S&P، فإذا لم يتمكن من اختراقها، قد نجد الدعم قرب 6700. بعد وضوح خبر خفض الفائدة، من المحتمل أن تنتقل السيولة من أسهم التكنولوجيا الكبرى إلى الأسهم الصغيرة وأسهم القيمة، لذا من الأفضل الاستعداد لهذا السيناريو مسبقاً.

هناك أيضاً مؤشر لم ينتبه له كثيرون: العملات المستقرة تغير بهدوء مشهد سوق السندات الأمريكية. حجم السندات الأمريكية المرمّزة تجاوز بالفعل 7.4 مليار دولار، ونسبة النمو تفوقت حتى على العملات المستقرة التقليدية. شركات عملاقة مثل بلاك روك وفيدالي بدأت فعلاً في التحرك بهذا الاتجاه.

الدافع الأهم هو "قانون GENIUS" الأمريكي الذي فتح الباب أمام العملات المستقرة للامتثال القانوني. هذا يعني أن سندات الخزانة على السلسلة لم تعد تجربة هامشية، بل أصبحت مساراً جديداً قادراً فعلاً على التواصل مع النظام المالي التقليدي. من المحتمل أن تحدث دورة انتقال رؤوس الأموال أسرع مما نتوقع.