$BTC 一夜牛回，昨晚成交量突然放大，突破 94,000；凌晨再次缩量横盘。 $ETH 也试探了 3,400。

回头看 12/06–12/10 这段时间，Coinbase 溢价指数给出的信号非常关键：
🌟大多数时间是小幅正溢价（绿色）
🌟偶尔出现极短线小红条（局部卖压）
🌟溢价整体波动极小（市场冷清）
🌟BTC 从 87,000 → 93,000，但溢价没有扩大

هذه تمثل: هذه الموجة من الانتعاش ليست شراء قوي في الاتجاه، بل هي دفع شراء صغير عند ضعف السيولة.

فقط عندما يستمر فائض Coinbase في الثبات فوق +0.10%، ويظهر هيكل فائض إيجابي كثيف ومنظم ومع حجم، فهذا يدل على أن المؤسسات الأمريكية والأوروبية تشتري بنشاط واستمرارية؛ وهذا عادة ما يصاحب بداية اتجاه جديد في السوق.

هذه الحالة كانت مستقرة جدًا خلال العامين الماضيين، وهي مؤشر رئيسي يستخدمه العديد من المؤسسات لمراقبة "اتجاه أموال السوق الأمريكية". حاليًا، لم يظهر هذا الإشارة بعد.

لكن ما دعم هذا الانتعاش حقًا هو تدفقات ETF في 12/09:
صندوق ETF الخاص بـ BTC: +1.52 مليار دولار
صندوق ETF الخاص بـ ETH: +1.78 مليار دولار

جودة شراء ETF الأمريكي عالية جدًا، وفي ظل ضعف السيولة، لها كفاءة عالية في دفع السعر بشكل هامشي.

وأيضًا، التدفقات الصافية المستمرة على ETF خلال الأيام الماضية، رغم أنها ليست كثيرة، إلا أنها تعني أن الأموال الأمريكية تُعيد بشكل مستمر، وثابت، وحذر، استحواذ الأسهم.

أما بخصوص خفض سعر الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي: خفض الفائدة في ديسمبر تم تسعيره بالفعل منذ فترة، والسوق تعيد تقييم الأمر، ويبدو أن الأمر يعكس إعادة تسعير لمقدار خفض الفائدة في عام 2026.

في الساعة 3 صباحًا غدًا (بتوقيت بكين)، سيقوم الاحتياطي الفيدرالي بالإعلان عن قرار سعر الفائدة الأخير لهذا العام.

دورة التسعير الجديدة على وشك أن تبدأ……