زك الساعة قرار الاحتياطي الفيدرالي، جعل السوق كله ينهار.

خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس تحقق، ومن المفترض أن يكون ذلك إشارة إلى توسع السيولة؟ لكن أداء البيتكوين والإيثيريوم كان مثل الأفعوانية، وتجار وول ستريت ورئيس سابق على وسائل التواصل الاجتماعي بدأوا في اللعن. أين هو ولادة السوق المرتقبة لصقور السياسة، فهي أشبه بحلوى مضاف إليها فلفل حار — ظاهرها ودي، لكنها تلسع اللسان في الواقع.

الصراع الأساسي هو واحد: خفضوا، لكن السوق لا يصدق.

تصريحات باول في المؤتمر كانت دقيقة جدًا. أعلن عن خفض الفائدة، وأكد في الوقت ذاته أن «الأساسيات الاقتصادية لم تتغير بشكل كبير». بعبارة بسيطة، لا تتوقع أن يظل الصنبور مفتوحًا دائمًا، فهذه المرة ربما مجرد تصرف رمزي. السوق كانت تراهن على دورة توسعية مستمرة، لكن النتيجة كانت «مستقبل السياسة غير واضح بشكل كبير».

هذا يفسر لماذا لم يظهر الارتفاع المتوقع بشكل كبير. مرة أخرى، يتكرر مبدأ «شراء التوقعات، وبيع الواقع» — كل الزيادات السابقة كانت نتيجة استيعاب توقعات خفض الفائدة مسبقًا، وعندما حدث ذلك فعلاً، اكتشفوا أن الهدايا في الصندوق ليست كثيرة، فباع الأرباح بشكل طبيعي.

الأهم من ذلك، أن تركيز السوق قد تحول بشكل سري من «متى سيتم خفض الفائدة» إلى «هل يمكن للاقتصاد أن يصمد في بيئة الفائدة العالية». هذا التحول في السرد هو خبر سيئ للأصول عالية المخاطر، حيث أن عدم اليقين سيضغط على رغبة المستثمرين في المخاطرة.

على المدى القصير، هذا أشبه بفخ للفواتير الصاعدة. لقد كشف عن وهْم أن السيولة ستفيض على الفور، والسوق يحتاج إلى وقت لاستيعاب هذا الغموض الذي يسببه التردد في السياسة.

خصوصًا في قطاع الخصوصية مثل ZEC، الذي يُعتبر مقياسًا لدرجة الرغبة في المخاطرة في السوق. بمجرد دخول السوق في مرحلة تذبذب وارتباك، ستحتاج هذه القطاعات النادرة إلى فترة تجميع أطول، لانتظار ظهور سرد أكثر وضوحًا ليبدأ التحرك.

الآن، الجميع يُجر إلى لعبة «تخمين البيانات» من قبل الاحتياطي الفيدرالي. كل إصدار لمؤشر CPI، وكل تقرير توظيف، قد يجعل السوق يتوتر أو يهدأ فجأة. هذا الحالة من التخذيل خطوة بخطوة، هي الأصعب على المتداولين.

السؤال هو: هل تعتقد أن هذا فرصة ذهبية في تصحيح سوق الثيران، أم أنه إشارة على بداية تراجع الدببة؟ في الوقت الحالي، هل ستشتري عند الانخفاض أم تراقب فقط؟ شارك أفكارك في التعليقات.