تتكرر قصة تآكل المحافظ يوميًا.

الأسبوع الماضي استمع إلى صديق يشتكي من أنه شارك في عملية قفل لعملة مشهورة، ونتيجة لذلك انخفض سعر العملة بشكل حاد، ولا يزال يتعين الانتظار لمدة أسبوع آخر لفك القفل، والمكافآت لا تزال بعيدة المنال. لم تعد مثل هذه السيناريوهات غريبة هذا العام.

الحفلات الصاخبة التي كانت في السابق قد انتهت، وتركت خلفها فوضى عارمة. لنراجع الأرقام: هبط سعر البيتكوين من أعلى مستوى تاريخي عند 12.62 ألف دولار في بداية أكتوبر، وانخفض مرة أخرى تحت مستوى الدعم الرئيسي عند 10 آلاف دولار. وماذا عن الإيثيريوم؟ أيضًا تراجع من أعلى مستوى إلى حوالي 3000 دولار. الانحدار في سوق التشفير بأكمله واضح للجميع.

أكثر التحولات سخرية حدثت في الأصول التقليدية. هذا العام، ارتفع سعر الفضة حوالي 140%، وارتفع الذهب حوالي 70%، وحقق كلاهما أعلى مستوى تاريخي على الإطلاق. المعادن الثمينة التي كان يُسخر منها سابقًا في عالم العملات الرقمية، أصبحت الآن ملاذًا آمنًا للأموال. هذه الإشارة واضحة جدًا.

**إلى أين ذهبت الأموال حقًا؟**

في بداية عام 2025، بدا كل شيء مثاليًا. إطلاق ETF البيتكوين الفوري جذب الكثير من الأموال، وارتفع سعر البيتكوين بشكل غير مسبوق. لكن هذا الاحتفال لم يستمر طويلاً.

تراجع تأثير ETF ليس إلا مظهرًا خارجيًا، والمشاكل العميقة كانت قد ترسخت منذ زمن. البيئة الاقتصادية الكلية العالمية قد تغيرت تمامًا — رفع الفائدة المستمر في الولايات المتحدة وتضييق السيولة، وتراجع شهية المخاطرة لدى المستثمرين إلى أدنى مستوى. ببساطة: عندما ترتفع تكلفة التمويل، فإن الأصول عالية المخاطر تكون دائمًا أول من يُطرح.

بالإضافة إلى ذلك، فإن إغلاق الحكومة الأمريكية زاد من اضطراب السوق مرة أخرى. ارتفاع أرصدة الحسابات العامة لوزارة الخزانة الأمريكية إلى أكثر من تريليون دولار، مما يعني أن كمية كبيرة من الأموال مجمدة خارج السوق، ويتم سحب السيولة بشكل مباشر. في ظل هذا البيئة، من يمكنه أن يعتمد على سوق التشفير لإنقاذ الموقف؟

الأموال دائمًا تسعى وراء الربح، والآن وجدت مكانًا أكثر أمانًا للذهاب إليه.