انظر إلى مسار تطور سوق البيتكوين في هذه الدورات الصاعدة، يمكن بالفعل اكتشاف نمط مثير للاهتمام:

في البداية، كان المتحمسون التقنيون يلعبون — يدرسون مبادئ التشفير. ثم انضم المبرمجون — بدأوا في إثبات الجدوى التقنية. ثم تدفق المستثمرون الأفراد بكميات كبيرة — يتحدثون عن قصص الثراء السريع. وأخيرًا، دخلت المؤسسات المالية الكبرى — تركز على الامتثال والأمان.

وراء كل دورة ارتفاع، يكمن جوهره في انتشار الوعي بشكل تدريجي، حيث يرفع انضمام فئات جديدة من الناس الطلب. ومع ذلك، لا يخلو الأمر من ظهور سرديات جديدة، ومفاهيم جديدة، ومعتقدات جديدة — هذه الأشياء تشبه "أدوات الوعي"، تتيح لأناس من طبقات مختلفة العثور على أسباب للمشاركة.

لكن بعد عام 2024، الوضع بدأ يتغير. دخول منتجات ETF على مستوى المؤسسات مباشرة، كسر ذلك النمط التدريجي في استيعاب السوق. الآن، لم يعد من الضروري أن يبدأ من المتحمسين التقنيين، يمكن للمؤسسات المشاركة مباشرة، وحل مشكلات السيولة والامتثال بسرعة.

ماذا يعني ذلك؟ يعني أن السوق الصاعدة التالية قد لا تكون "نموًا عبر انتشار الوعي" فحسب، بل ستكون مدفوعة بشكل أكثر مباشرة بالسيولة. قواعد اللعبة تتغير بالكامل.