الذهب يتجاوز 4500 دولار للأونصة، والفضة تتجه بسرعة إلى 79 دولار، والبلاتين يحقق أرقامًا قياسية جديدة… سوق المعادن الثمينة في عام 2025 يظهر مدى قوة هذه الموجة. أما بالنسبة للبيتكوين؟ من ذروته عند 126000 دولار في أكتوبر من العام الماضي، وهو الآن يتأرجح حول 90000 دولار، متراجعًا بأكثر من 30%.

وهذا هو الجزء الأكثر غرابة — الأصول التقليدية كملاذ آمن ترتفع بشكل جنوني، حتى "الذهب الرقمي" البيتكوين يُهمَل، وهذا التباين يترك الكثيرين في حيرة من أمرهم. لكن من منظور آخر، هذا الظاهرة في الواقع ترسل لنا إشارة واضحة جدًا.

**الارتفاع الجنوني للمعادن الثمينة، ليس مجرد ملاذ آمن فقط**

من الظاهر أن مشاعر الخوف دفعت الذهب والفضة للارتفاع، لكن الحقيقة أكثر تعقيدًا بكثير. أشار بعض المحللين إلى أن هذا الارتفاع يعكس تغييرات عميقة في النظام المالي الدولي — حيث يتجه العالم من الاعتماد الأحادي على الدولار إلى نظام متعدد الأقطاب.

هناك عدة عوامل رئيسية تعمل في آن واحد: قد تواصل الاحتياطي الفيدرالي خفض الفائدة العام المقبل، والصراعات الجيوسياسية لا تزال قائمة، والبنوك المركزية تسرع في تعديل هيكل احتياطياتها من العملات الأجنبية. ستلاحظ أن المزيد من الدول تقلل من حصة أصول الدولار، وهذا الاتجاه أصبح واضحًا جدًا.

حتى أن بعض الخبراء قالوا إن أيام الدولار قد تكون ليست سهلة كما كانت من قبل. عندما تقوم البنوك المركزية بإعادة توزيع احتياطياتها، وتقول "لا" للدولار، فإن المعادن الثمينة كأصول مادية وتقييمات ائتمانية مستقلة نسبيًا تصبح خيارًا مرغوبًا فيه.

**هل فعلاً البيتكوين في حالة ركود، أم أنه فقد مكانته؟**

لكن هناك مشكلة — إذا كانت كل الدول تبحث عن أدوات ملاذ آمن بديلة عن الدولار، فكيف يكون البيتكوين، كـ"ذهب رقمي"، قد تم تجاهله؟ هذا التباين يبدو غريبًا، لكن أعتقد أنه قد يكون في الواقع نوعًا من التجميع.

الارتفاع الجنوني للمعادن الثمينة هو إلى حد ما إعادة توزيع للأصول داخل النظام القديم، بينما يمثل البيتكوين فهمًا جديدًا للنظام. عندما لا تزال الأسواق تتصارع مع تعديل النظام النقدي، فإن البيتكوين في الواقع ينتظر — انتظارًا لاقتناع أوسع نطاقًا. هذا الصمت، قد يكون هو الهدوء قبل موجة السوق القادمة.