الجهات التنظيمية الأمريكية تبدأ في دمج العملات الرقمية في التمويل التقليدي

المصدر: كويندو العنوان الأصلي: منظمو الولايات المتحدة يبدأون دمج العملات الرقمية في التمويل التقليدي الرابط الأصلي: https://coindoo.com/us-regulators-begin-integrating-crypto-into-traditional-finance/

لأول مرة منذ سنوات، لم تعد العملات الرقمية في الولايات المتحدة تُعامل كحالة استثنائية تنظيمياً.

منذ عودة دونالد ترامب إلى السلطة، تغير موقف واشنطن تجاه الأصول الرقمية بطريقة تتجاوز الخطابة. بدلاً من مناقشة ما إذا كانت العملات الرقمية تنتمي إلى النظام المالي، يركز المسؤولون الأمريكيون الآن على تحديد كيفية عملها ضمنه.

النقاط الرئيسية

• تتجه الولايات المتحدة من تنظيم العملات الرقمية التصادمي إلى دمج منظم
• تُعامل الأصول الرقمية بشكل متزايد كأدوات مالية قياسية
• يكتسب البيتكوين والإيثيريوم قبولاً كضمانات مؤسسية
• تقترب العملات المستقرة من أن تكون نقوداً رقمية منظمة

النهج الذي يظهر من عدة جهات حكومية ليس عن الاضطراب أو الاستبدال. بدلاً من ذلك، يتم تشكيل العملات الرقمية لتتناسب مع البنية التحتية المالية القائمة – مع خضوعها للرقابة، وضوابط المخاطر، والمعايير المؤسسية التي تحاكي التمويل التقليدي.

من عدم اليقين القانوني إلى الدمج الوظيفي

لفترة طويلة من الدورة السابقة، كانت شركات العملات الرقمية تعمل في بيئة تتشكل من خلال الدعاوى القضائية، والغموض، والتنفيذ الانتقائي. هذا الغموض كان يثبط البنوك، ومديري الأصول، وشركات الدفع عن التفاعل العميق مع القطاع.

على مدى العام الماضي، بدأ هذا الديناميك يتغير. يتحرك المنظمون الفيدراليون بعيداً عن التنفيذ التفاعلي نحو التصنيف الرسمي، مما يخلق مسارات لاستخدام الأصول الرقمية – ليس فقط التسامح معها – ضمن الأسواق المنظمة.

التغيير دقيق لكنه ذو معنى: لم تعد الأصول الرقمية تُعامل بشكل أساسي كمخاطر امتثال، بل كأدوات مالية يمكن تنظيمها وفق قواعد مألوفة.

العملات الرقمية تبدأ في التصرف كضمانات

واحدة من أوضح علامات هذا التغيير هي كيفية التعامل مع العملات الرقمية في الأسواق المشتقة والأسواق المؤسسية. يُعترف بالبيتكوين والإيثيريوم بشكل متزايد ليس فقط كأصول قابلة للتداول، بل كشكل مقبول من الضمانات.

من خلال تطبيق الضمانات التقليدية مثل خصومات التقييم ومتطلبات الهامش، يسمح المنظمون للعملات الرقمية بأداء نفس الدور الاقتصادي الذي تؤديه السلع والأدوات المالية الأخرى. هذا يعيد صياغة البيتكوين والإيثيريوم من أدوات مضاربة إلى أصول على الميزانية العمومية يمكن أن تدعم الرافعة المالية، والتحوط، والتسوية.

هذه الخطوة وحدها تشير إلى مستوى من الثقة لم يكن موجوداً في السنوات السابقة.

إعادة تشكيل الوصول إلى البنوك للصناعة

تتطور تغييرات هيكلية أخرى في القطاع المصرفي. تاريخياً، كانت شركات العملات الرقمية مضطرة للعمل من خلال تراخيص محلية مجزأة أو الاعتماد على البنوك الوسيطة، مما يحد من الحجم ويزيد من المخاطر.

يتم تفكيك هذا النموذج. من خلال منح بعض شركات العملات الرقمية وضعية مصرفية اتحادية مشروطة، يسمح المنظمون لها بالاتصال مباشرة بالنظام المالي الوطني. هذا يزيل طبقات من الاحتكاك ويجعل شركات العملات الرقمية تحت مظلة إشرافية واحدة مع المؤسسات المالية التقليدية.

بالنسبة للصناعة، يمثل ذلك انتقالاً من العزلة التنظيمية إلى المشاركة المنظمة.

كما أن العملات المستقرة، التي كانت تُعتبر لفترة طويلة ابتكاراً في المنطقة الرمادية، يتم إعادة تصنيفها. أوضحت المعايير الفيدرالية الجديدة كيفية إصدار، ودعم، والإشراف على الرموز المدعومة بالدولار.

مع وجود احتياطيات إلزامية وإشراف صريح، تُعامل العملات المستقرة بشكل متزايد كنظير للنقد الرقمي بدلاً من أدوات مضاربة. يعزز هذا التصنيف دورها في المدفوعات، والتسوية، والتمويل على السلسلة – خاصة ضمن بيئات منظمة.

الأسواق تعكس تحول السياسات

حركة سعر البيتكوين في عام 2025 عكست هذا المشهد المتغير. دفعت التفاؤلات المبكرة بشأن وضوح التنظيم الأسعار إلى ارتفاع حاد في بداية العام. ثم، أدت الصدمات الكلية – بما في ذلك مخاطر الرسوم الجمركية – إلى تصحيح حاد.

لكن، على الرغم من التقلبات، استمرت الاعتمادات في التوسع. المبادرات على مستوى الولايات، وتخصيصات الخزانة للشركات، والمشاركة المؤسسية وفرت قاعدة من الطلب سمحت للسوق بالانتعاش.

عندما خفت الظروف النقدية في وقت لاحق من العام، استجاب البيتكوين من خلال تسجيل مستوى قياسي جديد، مما يعكس الثقة ليس فقط في زخم السعر، ولكن في الدور المتزايد تحديداً للعملات الرقمية ضمن النظام المالي الأمريكي.

علاقة مختلفة مع العملات الرقمية

الصورة الأوسع تشير إلى أن الولايات المتحدة لا تتبنى العملات الرقمية كتمرد ضد التمويل التقليدي، ولا ترفضها كتهديد. بدلاً من ذلك، فهي تدمج الأصول الرقمية ضمن الإطار القائم – تنظمها، وتقيدها، وتشرعنها في الوقت ذاته.

لا تزال النقاشات مستمرة، خاصة حول أدوات الخصوصية واللامركزية. لكن تلك المناقشات الآن تجري داخل المؤسسات، وليس في قاعات المحاكم. بالنسبة لسوق العملات الرقمية، قد يكون هذا هو التغيير الأكثر أهمية على الإطلاق.