توقعات السياسة الأخيرة للاحتياطي الفيدرالي شهدت تحولًا مفاجئًا.

بيانات عقود مستقبل الفيدرالي من CME تم تحديثها للتو، والأرقام توضح الصورة بشكل كبير:

احتمالية إبقاء المعدل ثابتًا في يناير تصل إلى 82%، والسوق لا يتوقع أي مفاجآت في القرارات الأخيرة. لكن بحلول مارس، تغير الوضع بسرعة — احتمالية الإبقاء على المعدل أو خفضه بمقدار 25 نقطة أساس تكاد تتساوى، حيث تبلغ 46.7% و53.3% على التوالي.

هذا هو أول مرة تتجه التوقعات بشكل واضح نحو خفض الفائدة، وهو أمر ذو معنى كبير.

قبل فترة، أخطأت وسائل الإعلام في تحديد سنة الاجتماع بأنها 2026، وعلى الرغم من تصحيح ذلك لاحقًا، إلا أن هذا المشهد الهزلي يعكس في الواقع ماذا؟ مدى حدة التوتر في السوق تجاه خفض الفائدة. الجميع انتظر طويلاً جدًا.

الوضع الحالي أصبح واضحًا إلى حد كبير: يناير هو فترة الانتظار والترقب، ولكن مارس هو فعليًا نقطة التحول الحاسمة. لكن التنافس شديد جدًا، والطرفان يكادان يكونان متساويين في الاحتمالات.

الشهرين القادمين سيكونان حاسمين جدًا. مؤشرات مثل CPI، PCE، والبيانات غير الزراعية، أي واحد منها يمكن أن يغير بشكل مباشر مسار قرارات الاحتياطي الفيدرالي. السوق سيتأثر بشكل كبير بهذه الأرقام.

ما رأيك؟ في أي شهر ستتم أول عملية خفض للفائدة؟