شهد سوق العملات المشفرة تقلبات متزايدة مؤخرًا، وأصبحت المعركة على السيولة بين البيتكوين والذهب أكثر تعقيدًا. نحتاج إلى فهم ما يحدث في السوق حاليًا من عدة زوايا.

**عوامل إيجابية تتراكم**

على المستوى الكلي، يتوقع السوق بشكل عام أن يخفض الاحتياطي الفيدرالي سعر الفائدة في عام 2026، مما يوفر دعمًا معينًا للأصول ذات المخاطر مثل البيتكوين. من الناحية الفنية، شهد البيتكوين تصحيحًا بنسبة حوالي 30% من أعلى مستوى له مؤخرًا، وقد تم تعديل حالة التشبع الشرائي السابقة بشكل كافٍ، مما يخلق أساسًا للانتعاش التالي.

تحديث سوق المشتقات واضح — تم تصفية الرافعة المالية المفرطة في سوق العقود الآجلة بشكل ملحوظ، وانخفضت مخاطر التصفية المتسلسلة بشكل كبير. في الوقت نفسه، انخفض تقلب السوق الضمني في الخيارات من المستويات العالية، وبدأ مزاج السوق يعود من الذعر إلى الحالة الطبيعية. ومن الناحية التاريخية، غالبًا ما تتعافى الأصول التي انخفضت في ديسمبر في يناير بسبب إعادة توزيع السيولة، وهذا العامل الموسمي يستحق الانتباه أيضًا.

**إشارات الضغط موجودة أيضًا**

لكن الواقع يذكرنا أيضًا. تراجع تدفق الأموال إلى البورصات، وانخفاض النشاط على السلسلة بشكل واضح، وموقف السوق الحذر من الشراء الإضافي. إذا استمر صافي تدفقات صندوق البيتكوين ETF في الخارج، فسيكون ذلك ضغط بيع كبير.

الأكثر حذرًا هو أداء الذهب والفضة — حيث سجلت مؤخرًا أعلى مستوياتها على الإطلاق، ويجذب جاذبيتها كملاذ آمن قوي تدفقات الأموال بعيدًا عن سوق العملات المشفرة. خلال الانتعاش، واجه البيتكوين عمليات بيع متكررة، مما يدل على أن الثقة في الأصول التقليدية لا تزال قوية.

كما أن الضغوط الفنية موجودة. أكبر مجموعة من خيارات البيتكوين استحققت في 26 ديسمبر، وغالبًا ما تؤدي مثل هذه الأحداث الكبرى إلى زيادة تقلبات السوق على المدى القصير، مما يصعب التنبؤ به.

تعقيد السوق الحالي يكمن في وجود عوامل صعود وهبوط في آن واحد، وانقسام واضح في تقييم المؤسسات والمحللين للمستقبل. في مثل هذه الحالة، لا يكون المطلوب هو التحيز الأعمى نحو الصعود أو الهبوط، بل المراقبة الهادئة للبيانات والاتجاهات.