#机构投资者动向 看到这份报告，我得说出来——这些年追高的朋友们该醒醒了。

منذ 2013 حتى 2021، كل قمة كبيرة كانت في الربع الرابع. سابقًا كان الجميع يقول إنها دورة النصف، الآن المؤسسات البحثية مباشرة تقول لك الحقيقة: ليست كذلك. الدورة السياسية والسيولة هما الحاكمان. منذ زمن شعرت أن هناك مشكلة في هذا المنطق، لكن لم أتوقع أن يعلمني السوق بهذه السرعة.

الأكثر إيلامًا هو أن المؤسسات أصبحت بمثابة دماغ السوق، لكنهم أكثر حذرًا بكثير من المتداولين الأفراد. خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة، ومع ذلك لم يرتفع البيتكوين، لماذا؟ لأن المؤسسات تنتظر — تنتظر سيولة حقيقية مرنة، وتنتظر إشارات السياسات المؤكدة. هم لا يتأثرون بـFOMO مثلنا. والمتداولون الأفراد لا زالوا يصرخون عن القاع، والنتيجة أن الأموال لم تدخل السوق، والسوق بطبيعته يفتقر إلى القوة.

ماذا يعني هذا؟ أن التماسك الأفقي هو الحالة الطبيعية القادمة. لا أحد سيعطيك ذلك الخط السريع، إلا إذا تحسنت بيئة السيولة بشكل كامل. الآن، من يندفع لشراء عند الارتفاع، غالبًا ما يكون مصيره أن يُجمع عليه. رأيت الكثيرين يغامرون بكل أموالهم تحت تأثير "السياسات المواتية"، وفي النهاية يُصابون بخيبة أمل.

ما يجب فعله هو الحفاظ على الحد الأدنى، وانتظار إشارات إطلاق السيولة الحقيقية، وعدم الانشغال بالتقلبات قصيرة الأمد. العيش طويلاً هو المفتاح للفوز.