مؤخرا، سمعت ظاهرة مثيرة للاهتمام: تم سحب ما يقرب من تريليون دولار من صناديق الأسهم النشطة خلال العام الماضي، وهو العام الحادي عشر على التوالي لصافي التدفقات الخارجة. في المقابل، جذبت صناديق المؤشرات المتداولة السلبية (ETFs) أكثر من 600 مليار دولار.

لماذا يحدث هذا؟ هناك سببان أساسيان: أولا، أداء الصناديق النشطة ليس مثيرا للإعجاب، وثانيا، أن رسومها مرتفعة. المستثمرون الآن يرون بوضوح متزايد، ينفقون الكثير من المال لتوظيف مديري الصناديق، والنتيجة ليست أن يتفوق على المؤشر، وهذا الحساب غير فعال من حيث التكلفة.

ومن المثير للاهتمام، رغم أن الصناديق السلبية تجذب الكثير من المال، إلا أن لديها مشاكلها الخاصة. الصناديق السلبية تكون مقفلة في مؤشر التتبع ولا يمكنها إلا متابعة السوق. ماذا يعني هذا؟ عندما تدفع بعض الأسهم العملاقة (تلك ذات القيمة السوقية الضخمة) السوق بأكمله للأعلى، تجبر الصناديق السلبية على اتباع الاتجاه ولا يمكنها إجراء أي تعديلات.

هذا التحويل الكبير للأموال، بصراحة، هو أن السوق يصوت بأقدامه، مما يجبر الصناعة بأكملها على إعادة التفكير في قيمتها.