الفضة هذا العام جعلت العديد من المتداولين يذهلون. في نهاية هذا الأسبوع، تجاوزت الفضة الفورية 79 دولارًا/أونصة، بزيادة سنوية بلغت 174٪؛ كما أن الذهب أيضًا قوي جدًا، حيث وصل إلى 4530 دولارًا/أونصة، بزيادة سنوية بلغت 72٪، مسجلاً أدائه الأقوى منذ عام 1979.

أما بالنسبة للبيتكوين، التي كانت تُمدح بأنها "الذهب الرقمي"، فهي تتوقف عند حوالي 8.8万美元، وحتى خلال العام كانت ضعيفة بعض الشيء. هذا التباين بالفعل يستحق التفكير.

**لماذا الفضة قوية جدًا هكذا؟**

يمكن وصف ارتفاع الفضة هذا العام بأنه "ذهب بمضاعفات عالية". والنظر إلى الأمر، فإن هناك ثلاثة قوى رئيسية تتضافر وراء ذلك:

الطلب الصناعي المرتفع بشكل حاد هو القوة الدافعة الأولى. بحلول عام 2025، تجاوزت نسبة استخدام الفضة في الصناعة 60٪، مع تزايد الطلب على الفضة من صناعات جديدة مثل الخلايا الشمسية، السيارات الكهربائية، ومراكز البيانات الذكية. خصائصها الممتازة في التوصيل الحراري والكهربائي جعلتها مادة لا غنى عنها في تحول الاقتصاد العالمي.

الفجوة بين العرض والطلب تتوسع باستمرار. سوق الفضة يعاني من توتر هيكلي، حيث وصلت المخزونات القابلة للتسليم إلى أدنى مستوياتها التاريخية. الموارد من الفضة عالية الجودة المستخرجة من المناجم أصبحت أقل، والإمدادات تعتمد بشكل كبير على التعدين المصاحب للمعادن الأخرى، مما يؤدي إلى نقص طبيعي في العرض. وتوقعات السوق تشير إلى أن الفضة ستظل في فجوة إمداد للسنة الخامسة على التوالي حتى عام 2025.

السيولة ضعيفة بطبيعتها، وسعة السوق صغيرة، مما يعني أن تدفق الأموال عند دخولها يؤدي إلى تضخيم تقلبات الأسعار. هذه العوامل مجتمعة شكلت "عاصفة مثالية" للفضة هذا العام. بالمقابل، على الرغم من شهرة البيتكوين، إلا أنه يبدو أنه فقد هالة البطل في هذه الدورة من تقلبات السوق.